錢永遠不會離開市場 — 它會輪轉。

 

很多人稱銀(和金)是「泡沫」,因為價格跑了,RSI超買。 那是一個表面級的鏡頭。 在強烈的趨勢中,移動的生活往往發生在RSI被超買時。 單單價格不會告訴你東西貴還是便宜,單一指標也不會做。

重要的是循環、相對價值和政權的改變。

市場有兩種方式投降:通過價格或通過時間。 銀有著悠久的歷史,穿越時間的消化移動——多個月的橫身行動——而不是崩潰。 這就是強大的早期週期市場重置的方式:動能冷卻,相對的力量往後漂,然後下一站就可以開始了。 你看到上次感情翻轉的多快... 人們只花了一個紅色禮拜就開始呼叫頂級。

現在放大到微距的圖片。

右上角那個小快照是關鍵:股票在歷史上昂貴,基本上你可以用的每一個基本估值衡量指標來判斷指數。 當你將這與大型政權圖 — 道瓊以黃金(道瓊/黃金)結合起來,你可以看到黃金相對於股票的歷史上被低估。 這些極端在近代歷史上只有幾次出現,大約政權轉移 - 1930、1970和2000。

這是人們懷念的:黃金在過去 40 年來大部分的股票表現不佳。 在那40年中,它的表現真的勝過了大約十年(2000-2010)。 所以,當黃金在長時間的表現不佳之後開始表現時,它並不是自動「泡沫」——而是一個循環的開始。

歷史上,當股票這麼昂貴時,前十年卻一再殘酷。 股票變得「死錢」,因為你為未來的現金流付出太多 — 所以回報會被壓縮,因為估值意味著平價。 在相同的政權中,黃金往往提供了最好的回報,因為它是輪替被低估的一面。

所以為什麼商品突然進來了?

因為我們正從擴張階段進入更通膨的循環。

多年來,錢很便宜。 流動性充足。 他們印了很多錢。 市場獎勵了增長、增長、增長,並且它為長期資產提供標價。 但循環會有後果。 當你退出「便宜的錢+通脹」,進入「通脹壓力+真正的資產」時,商品往往會做得非常好,因為它們是經濟的投入 — 所有東西都是用來建造和提供動力的。

我們在1970年代看到的。 我們在2000-2010年間看到了它。 你現在很可能再次看到它的早期階段。

這也是為什麼你會看到很多人不同意——尤其是早期。 他們錯過了第一站。 他們停滯到舊政權。 他們將它標籤為泡泡來解釋為什麼他們沒有定位。 但早期週期的階段是人群最容易誤導的地方。

重點不是「價格很高,所以一定會崩潰。 ”

重點是:觀看輪動、觀看相對估值,了解市場是透過時間還是價格重置。

這就是循環的運作方式