黃金白銀牛市何時結束？

朱冠華

現在市場幾乎都認同黃金（白銀）的牛市已經結束，甚至認為未來還會繼續下跌。

錯誤！黃金牛市不會在低利率結束，它只會結束於高利率。認為黃金進入熊市者，根本不了解這經濟規律。

當然，是牛是熊，取決於你的眼界。眼界低者，以幾天，幾星期來做決定。這些都是短線投機者的思想。

眼界中等者，最多也不過以１年作為衡量單位，這些通常都是基金經理。

對於這些人來說，黃金現在的下跌絕對是熊市。但是對立足於超級週期的人來說，這只是回調。著名的投資大師Jim Rogers就是保持如此觀點。

那麼，黃金超級週期到底何時結束呢？

答案就是負利率結束的時候。

如果你拿美國官方造假的CPI計算，現在是正利率，約0.64%。但是這是假的。如果你根據這標準去投資，早就死了無數次了！

如果根據專門揭穿政府數據造假的ShadowStat計算：

以1980年的CPI作為標準計算，現在CPI是8%，減去2.6%美國十年公債利率，仍是負利率-5.4%。

以1990年的CPI作為標準計算，現在CPI是5%，減去2.6%美國十年公債利率，仍是負利率-2.4%。

也就是說，美國十年期公債必須升上6%-9%，才能結束負利率，黃金和白銀牛市才能結束。

可能嗎？

升上6%-9%，全球金融資產至少需要損失2-3兆美元，還沒有加上歐洲的因素。那些手持大量政府主權債券的銀行們，這資產損失比次貸還大。

還有441兆美元的利率違約交易的金融衍生產品，你認為6%-9%的利率不會引發問題嗎？尤其利率以火箭般的速度上升的情況下。

6%-9%的利率，會使得美國利息開支增加150%-300%以上，美國政府一年需要