全球民粹主義時期的中國處境

英國退歐對中國是否是好事？

某種意義上來說是好的。

人民幣承受了極大的壓力，相信由於美國和G7的政治壓力，中國不能快速貶值人民幣，釋放經濟衰退和資產價格暴漲的雙重擠壓。 但人民幣確實需要貶值，在目前的格局下，再維持半年，外匯儲備就可能觸及紅線，央行干預匯率的力量就消失，人民幣被動貶值帶來的破壞力，比主動貶值要大得多。 有控制的貶值，甚至迅速的貶值，是最有利的。

這裡面的意義就在於，人民幣快速的貶值，可以將資產市場，這裡主要是指房地產市場的資本悶死在鍋裡，否則資本外流在匯率堅挺下，高位套現，會掏空中國。 最終結局也是資產價格至少以美元計價會暴跌，人民幣則暴貶。 那樣的後果是，中國資本已經被掏空，泡沫破碎由中國自己承受，金融斷崖，大規模的倒閉和失業潮，是中國承受不了的。

而在主動的貶值之下，外貿可以恢復，順差帶來外匯儲備平衡。 一次性貶值最好，既然做不到，外匯管制是必須的。 這樣形成一定保護，在人民幣貶值到位重新平衡後，經濟也可以得到平衡。

英國退歐就製造了這樣的機會，美聯儲加息會更加謹慎，甚至取消加息，美元的避險上漲，也會同時讓人民幣對美元和對一籃子貨幣貶值，從而有利於穩定制造業。

中國需要房地產市場軟著陸，否則會繼續從實體經濟抽血。 同時也需要人民幣貶值。 周小川說的多目標任務，既要維持匯率均衡，又要維持資產價格，還要刺激經濟增長，同時要控制通脹。 讓我感覺中國央行是世界上最牛的央行。 雖然，這些年，我個人對周小川行長表示欽佩，他做到了歐美央行沒有做到的事情，但這些目標是很嚇人的。

這真的就是拎著自己的頭髮從地球上飄起來。

事實上，我認為央行可能真實的目的是均衡，那就是匯率在未來的五年裡持續貶值，資產市場以人民幣計價維持，債務得以稀釋，同時流動性注入維持經濟---或換言之維持資產價格，我並不認為對實體經濟有真正的説明。 資產價格不垮，對實體經濟的説明有限。 這樣試圖以空間換時間去經濟結構性改革，如果仍舊還有改革計畫的話。

而滯脹是難免的。

歐美都會進入民粹主義時代。 特朗普或許在這一屆無法贏得大選，但他已經走得足夠遠，民意會影響政局，對很多議員和利益集團帶來影響。 國際貿易保護主義會盛行，工會力量會繼續增強，對人民幣的干涉，以及南海的地緣干涉會更強硬。

而歐洲會因為極右崛起，慢慢走向碎裂，歐盟可能會在十年內消失，歐元可能會無影無蹤。 那麼美元得到加強。

這當然對人民幣是有好處的，如果中國經濟能得到平衡，人民幣繼續其國際化目標。

但如果美國繼續其貨幣主義，而非經濟結構性改革，則會因為全球貨幣的弱化，黃金就成為主宰了。

接下去就要討論金本位是不是重新回來，因為世界貨幣可能都信用損減，到了垃圾階段。

那麼，你也可想而知，全球市場進入全面的滯脹階段，帶來的巨大危機。 而中國處於這樣的環境當中，滯脹帶來的底層生活損減會更糟糕，民粹會更尖銳，不僅僅是國家的內政，也會表現為貨幣貿易戰和地緣危機。

實際上，我們會處在空前混亂的新時代，謹慎應對是非常重要的。

如果我們採取相反的做法，也迎合本土民粹，歐美民粹向右，中國民粹必然向左，那我們就一步踏進地獄了。

這是極端的終局。

世界就剩下第三次世界大戰來解決問題了。