股神巴菲特30 年前的這番話，至今仍是價值投資的底層邏輯：
「最好的生意是每年給你越來越多的現金，而不付出任何或很少代價」。
巴菲特結合廣告公司的真實數據，把「好生意、壞生意」 的判斷標準，跟大家講得明明白白！
1.巴菲特眼中的三類生意：用「現金流-資本支出」一秒辨真假
巴菲特在1998年股東大會上，把生意分成了三個等級，核心判斷公式就一個：真實淨現金流=現金流-必要資本支出：
最好的生意：賺得多、花得少，現金自動來。例如廣告公司LAMAR，每股現金流8.06美元，扣掉1.22美元維持成本，淨賺6.84 美元，還能拿5.4 美元分紅，5 年回報率123.5%，妥妥的「印鈔機」；
好的企業：要再投入，但回報划算。就算需要花錢擴產，只要再投資回報率高，扣除資本支出後仍有現金回饋股東，長期依然值錢；
最壞的生意：看似成長，實則吞金。例如廣告公司BOSTON OMAHA，每股現金流0.67美元還不夠支付1.03美元的資本支出，淨現金流為負，5年虧了46.67%，也就是「成長陷阱」。
2、警惕！ EBITDA是「騙錢指標」
巴菲特直言：「EBITDA毫無意義，是華爾街濫用的愚蠢數字！」芒格更是補刀：「用毫無意義的指標做判斷，純屬胡說八道！」
為啥這麼說？因為EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）掩蓋了維持生意的真實成本：許多公司EBITDA年年漲，實則淨利潤虧損、自由現金流為負，只靠這個數字忽悠投資者。
簡單說，這就是「帳面好看，口袋空空」的套路。
3.普通人的實操啟示：選公司先看這2 個數據
我們普通人其實不用搞複雜分析，記住巴菲特的篩選邏輯：
① 先看「現金流-資本支出」是否為正，且持續增長；
② 遠離只吹EBITDA、避談淨利潤和自由現金流的公司；
③ ② 遠離只吹EBITDA、避談淨利潤和自由現金流的公司； ③ ② 遠離只吹EBIT、DA 的公司；能穩定分紅、高利
巴菲特30年前的智慧，至今仍能幫助我們避開90%的坑洞。你在投資時，是更重視現金流還是帳面利潤？留言區聊聊～
#上頭條聊熱點#
巴菲特結合廣告公司的真實數據，把「好生意、壞生意」 的判斷標準，跟大家講得明明白白！
1.巴菲特眼中的三類生意：用「現金流-資本支出」一秒辨真假
巴菲特在1998年股東大會上，把生意分成了三個等級，核心判斷公式就一個：真實淨現金流=現金流-必要資本支出：
最好的生意：賺得多、花得少，現金自動來。例如廣告公司LAMAR，每股現金流8.06美元，扣掉1.22美元維持成本，淨賺6.84 美元，還能拿5.4 美元分紅，5 年回報率123.5%，妥妥的「印鈔機」；
好的企業：要再投入，但回報划算。就算需要花錢擴產，只要再投資回報率高，扣除資本支出後仍有現金回饋股東，長期依然值錢；
最壞的生意：看似成長，實則吞金。例如廣告公司BOSTON OMAHA，每股現金流0.67美元還不夠支付1.03美元的資本支出，淨現金流為負，5年虧了46.67%，也就是「成長陷阱」。
2、警惕！ EBITDA是「騙錢指標」
巴菲特直言：「EBITDA毫無意義，是華爾街濫用的愚蠢數字！」芒格更是補刀：「用毫無意義的指標做判斷，純屬胡說八道！」
為啥這麼說？因為EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）掩蓋了維持生意的真實成本：許多公司EBITDA年年漲，實則淨利潤虧損、自由現金流為負，只靠這個數字忽悠投資者。
簡單說，這就是「帳面好看，口袋空空」的套路。
3.普通人的實操啟示：選公司先看這2 個數據
我們普通人其實不用搞複雜分析，記住巴菲特的篩選邏輯：
① 先看「現金流-資本支出」是否為正，且持續增長；
② 遠離只吹EBITDA、避談淨利潤和自由現金流的公司；
③ ② 遠離只吹EBITDA、避談淨利潤和自由現金流的公司； ③ ② 遠離只吹EBIT、DA 的公司；能穩定分紅、高利
巴菲特30年前的智慧，至今仍能幫助我們避開90%的坑洞。你在投資時，是更重視現金流還是帳面利潤？留言區聊聊～
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