銀行巨頭警告：全球股市正處於08年金融危機以來最「泡沫化」狀態

 美國跨國投資銀行花旗集團(Citi)警告稱，全球股市目前正處於自2008年金融危機以來最「泡沫化」的狀態。

在6月5日發布的一份投資人報告中，花旗分析師Beata Manthey指出，花旗內部專有的「熊市檢查清單」(Bear Market Checklist)目前已在全球觸發了18項指標中的10項。

具體來看，美國市場的評分為11.5/18，歐洲市場則為5/18。 Manthey 表示，從歷史經驗來看，當這項指標超過10分後，往往會加速上升。作為對比，在2000年網路泡沫時期，該指標曾達到17.5項警訊。

Manthey寫道：“不過，我們注意到，一旦警示信號數量達到兩位數，歷史上通常會更快增加，這意味著風險可能正在加速積累。如果未來有更多警示指標被觸發，那麼市場下跌時是否值得逢低買入，將變得越來越值得懷疑。”

不過，Manthey 也承認，目前市場狀況尚未達到「極度過熱」(overexuberant)的程度。因此，雖然該指標確實反映出風險正在上升，但花旗整體上仍對市場持相對正面的看法。

股市正處於2008年以來最具泡沫化的階段

推動股市達到近二十年來最「泡沫化」狀態的因素很多，其中最主要的包括：

關鍵產業估值已明顯偏高；

人工智慧(AI)熱潮推動投資者情緒愈發樂觀；

大型首次公開發行(IPO)數量激增。

花旗強調，目前沒有任何單一指標顯示市場頂部即將到來。從歷史上看，真正的大幅下跌通常發生在多項風險指標同時達到極端水平之時，而目前尚未出現這種情況。

花旗報告指出：“雖然今年以來殖利率曲線已經開始趨於平坦，但一些反應較快的指標，例如信用利差，仍然維持在較低水平，傳遞出相對積極的信號。”

整體而言，花旗傳遞的訊息更接近謹慎而非恐慌。

換句話說，市場風險確實正在累積，股票估值也越來越緊繃，但能夠預示長期熊市或持續下跌的「全面同步預警訊號」尚未形成。現階段，投資人應保持警惕，但還沒有必要將其視為全面撤離股市的警報。