近期，美元維持弱勢，週三加息後更是下跌，是因為市場已經price in，sell the fact。 自從3月10日外媒報導歐央行內部已經討論加息以來，美元就維持弱勢。更有消息報導美國財長姆欽計劃在本週末出席G20會議時對外闡明：美國不會容忍其他國家利用貨幣貶值來獲取貿易優勢。這也將對美元形成短期利空。說明川普 ( 特朗普 )政府短期內不希望美元過於強勢。值得注意的是，當市場對ECB和BOJ的縮減寬鬆的預期一旦形成，歐元和日元也將形成一定的支撐，短期內利空美元走勢。中長期看，我們需要觀察歐元區是否能適應貨幣緊縮，這取決於歐元區內部的不均衡性，也就是歐洲經濟復甦的基礎是否牢固，特別是意大利等東歐國家，還需觀察大選等因素， ECB縮減寬鬆的速度能有多快又是否會走回頭路？還需要再觀察。 美聯儲最新加息點陣圖（網絡圖片） 從上面這張美聯儲最新的點陣圖來看，今年9月和12月（年中、年尾）再分別加息25bp的可能性更大一些，從耶倫的表態來看，這還取決於美國的核心通脹，倘若核心通脹顯著超越2%，則FOMC加息力度會增大，倘若仍舊如申明中的“有所低於”和“依然低於”或是“沒有發生改變”，那麼鴿派仍將持續整個耶倫時代。筆者之前曾詳細說明了核心通脹的意義，不妨再來複習一下，下面仍舊是幾張美國的通脹圖： 美國近期的通貨膨脹率（網絡圖片） 美國近年來的食品通脹率（網絡圖片） 美國近年來的核心通脹率（網絡圖片） 核心通脹的瓶頸（紅線部分）就看眾議院議長瑞安和川普的努力工作了，企業稅下調力度、貿易協定的修復、基建刺激預期都將刺激這條紅線，美國對市場的預期管理精妙之處就在於此。而我們比較確定的是，食品油價的通脹在觸底，支撐著通脹整體通道的上揚。 本週三（3月15日）的新聞報導，納瓦羅（Peter Navarro）在接受美國媒體採訪時稱，他希望美國、加拿大和墨西哥形成一個區域性製造業“強大集團”，以遠離來自其他國家的零部件——據稱這是一個不同於現有的北美自由貿易協定（NAFTA）的貿易安排。納瓦羅表示，目前川普政府正在重新審視自由貿易協定中的一個重要部分：原產地規則。筆者認為這是一則關於川普修復美國大戰略，改正廢除TPP所犯錯誤的重大新聞。這預示著川普政府清醒的認識到TPP所包含的原產地規則的重要性，如果川普政府提倡的雙邊或多邊貿易沿用TPP的原產地原則或者制定更加苛刻的標準，那麼是否可以理解是TPP 2.0版本。當然，時間和談判進展就顯得特別重要了，畢竟美國在貿易協定上浪費了太多時間，就需要看後續的發展了。 還有一則新聞和這件事可以聯繫在一起，3月1日-澳洲外交部長畢曉普(Julie Bishop)將進行史無前例的一步，召回了澳洲在全球各地的100多名高級外交官，以製定譚博政府的外交政策。而就在三天前，畢曉普13日晚在新加坡智庫演講時對中國發出警告“除非中國擁抱民主，否則永遠不可能發揮全部潛力”。她還說，中國不是民主國家，因此不適合擔當地區領導者。川普上台兩個月以來引發的一系列問題如禁穆令、邊境稅等都使美國的盟友感到不安，似乎一直在挑戰西方價值觀的底線，而如今這兩則新聞，隱約讓筆者看到了美國戰略調整和修復，而結果是美國的盟友也在迅速回歸。 從美國這次大選開始，川普就不斷的犯錯誤又不斷的修正，這便是他可愛和可恨之處，但有一件事他好像自始至終都沒犯錯，那就是延續和承諾了共和黨傳統的強軍政策，川普一上台就宣布新增國防預算540億美元。我們可以說川普在稅改，醫改，貿易政策，基建等方面都受到巨大阻礙而且進展緩慢，但是決不能忽視他在部署薩德時的速度，這簡直可以用第一宇宙速度來形容，薩德的先遣裝備是直接坐飛機來的，後續裝備已經就位，連攻擊性無人機也待命了。之前的一篇文章《朝鮮戰爭利益分析》已經分析的很透徹了，筆者看不出有任何理由美國在這個速度上需要放緩。 對於投資的意義在於，市場由參與者的情緒和新聞的短期影響而驅動的，既然可以sell the fact，當然也可以buy the rumor，當價格受到的支撐越來越強的時候，參與者的情緒便會發生轉變，而新聞也會隨著時間演變改變市場預期，索羅斯的反身性理論，和太極是一個道理。時間是關鍵，耐心是重點。 文章的結尾，筆者再大膽做個預測，預測下一屆美聯儲主席是個男的，必將有著濯清漣而不妖、出淤泥而不染，力挽狂瀾、雷厲風行的特點。屆時點陣圖可能不再有效，甚至連委員們投票的意義也不大了，市場預期將集中在這位新主席身上，他的一舉一動哪怕是身上直立幾根寒毛打幾聲咳嗽都將震撼市場。不敢保證他一定是高個子或是光頭，但一定像極了沃爾克。因為這必將嚴重符合川普先生對裡根總統的崇拜、愛慕和迷戀之情，讓我們拭目以待。
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