2013年10月11日 星期五

宋鴻兵華爾街與敘利亞戰爭有關嗎?

宋鴻兵:華爾街與敘利亞戰爭有關嗎?
  大數據時代不妨用大數據說話。如果大家用Google Trend查詢“奧巴馬和敘利亞”,你將發現敘利亞問題在過去的5年里奧巴馬極少提到,直到8月16日,奧巴馬與敘利亞在Google Trend中相關性為0!自8月17日起,“奧巴馬與敘利亞”的相關性簡直是直線飆升,為什麼?

  即便奧巴馬由於化學武器問題開始關注敘利亞,也不至於在兩週不到的時間裡就準備發動一場戰爭!這連外交關係和聯合國都沒有足夠的時間去說服,何況還有戰爭準備。伊拉克和阿富汗的戰爭至少準備了18個月!
  另一種可能性就是美國的戰爭威脅醉翁之意不在酒!
  就在8月16日,美國10年國債收益率飆升至2.82%。自5月伯南克放風退出QE之後,國債收益率不到三個月就暴漲了近70%!這是30年裡前所未有的幅度!有人會問,2.82%仍然很低,利率飆升有什麼可怕?國債收益率是整個美國金融市場的定價基準,它劇烈上漲將衝擊38萬億債券市場的定價,和19萬億股市的估值!金融資產之所以是現在的價格,那是國債收益率僅為1.6左右的情況,如果利率大幅飆升60%,那麼資產價格都將承受下跌的壓力。美國股市8月出現一年半以來最大跌幅的原因也正在於此!
  那麼美聯儲不能加大購債力度緩解利率飆升嗎?QE不就是為了這個目的嗎?對不起,現在這招不好使了!
  既然美聯儲已經放話準備退出QE,那麼未來國債市場就會短缺一個最大的買主,美聯儲吃進了新增國債的90%,它要是缺席,市場上誰能接得住?中日和外國投資人會這樣想,既然你想跑,我就只能比你跑得更快,才能避免將來更大的損失。結果大家一起跑,這就是6月美國國債和其它資產遭到比雷曼破產更嚴重的拋售的原因。
  正因如此,國債收益率才會如此猛烈地飆升!美聯儲購債壓制收益率的辦法已經失效,利率飆升出現了失控的危險!
  8月16日,10年國債收益率飆升至2.82!
  8月16日,美國10年國債收益率飆升至2.82
  金融市場陷入一片驚恐。美國總統奧巴馬於8月19日緊急通知華爾街的大佬們和美國政府的金融主管頭頭們開會,與會者包括美聯儲、財政部、證監會SEC、CFPB、FHFA、CFTC、FDIC、NCUA的領導們,雖然會議內容沒有外傳,但顯然與利率飆升的緊急狀況有關。
  國債收益率上漲,那麼整個社會的借貸成本都會漲。今年2月,美國30年固定利率按揭貸款利率僅3.6%,現在已經暴漲到4.8%!其它行業同樣如此,金融市場受不了,實體經濟同樣受不了。
  8月22日,10年國債收益率飆升到2.9%,情況越發危急。對沖基金、共同基金、保險公司就像中國和日本一樣,眼見國債收益率暴漲,同時價格跳水,他們賬面上的債券資產也同樣損失嚴重, 為避免更大損失,他們只有做空國債,對沖風險,而這又加劇了國債的下跌。
  此時,金融市場出現了更為不利局面,在REPO(回購)市場中,抵押借貸的質押物是國債和MBS債券,這兩種資產同時大幅縮水,導致押券借貸者不得不追加保證金,這幫人本來就是在回購市場融資,然後投資更高收益的資產,如垃圾債、或印度等地的資產,哪裡還剩閒錢?急迫之下,只有跳樓甩賣外國資產和高風險債券,於是8月全球新興市場一片哀鴻。
  美元回流不是因為經濟好轉,而是美國金融市場瀕臨內爆!
  如果不緊急控制收益率的暴漲,另一個可怕的後果是利率掉期市場可能崩盤。這是一個對賭利率的衍生品市場,規模高達441萬億美元。如果利率直線飆升,那麼對賭利率不漲的一方將賠得傾家蕩產。2008年內爆的是對賭違約的信用違約掉期市場,那不過是60萬億的小水池,而利率掉期才是真正的巨無霸,是信用違約掉期市場的7倍!如果利率掉期爆掉,08年的金融危機就太小兒科了。
  奧巴馬一宣布美國準備動武,敘利亞的局勢驟然緊張,美國10年國債收益率從2.9%下跌到2.75%。這表明全球資金為了避險再度大規模買入了美國國債。5月以來幾近失控的收益率飆升緩解了,幾艘軍艦走一圈的效果,頂得上4個月3400億美元的購債總量!38萬億債券、19萬億股票和441萬億的利率掉期市場得救了!
  無論戰爭的前景怎樣,華爾街都已經獲利了!

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