如果黃金上漲只是因為通膨，白銀走強只是因為工業需求，那麼我們可能低估了貴金屬正在反映的變化。
當政府債務不斷累積，借新還舊成為常態，利率長期下行的趨勢開始改變，越來越多資金重新關注黃金和白銀。它們背後反映的，或許不僅是價格波動，更是人們對現有貨幣體系的信心正在改變。
在Wall Street Bullion 的訪談中，米塞斯研究所高級研究員、奧地利學派經濟學家Mark Thornton 分享了他對貴金屬、政府債務、利率和金融市場風險的看法。他也是《摩天大樓詛咒》的作者，該理論探討了信貸擴張與貨幣扭曲如何助長經濟危機。
貫穿整場訪談的主線很明確：<bold>債務持續膨脹、儲蓄與信貸資源受到擠壓，以及資產估值高企，可能正在為未來的金融動盪積累風險，而黃金和白銀因此重新獲得關注。
麥克勞德於1970年在倫敦證券交易所開始其股票經紀人職業生涯，此後從事投資管理和銀行業工作。他解釋說，不斷攀升的債券殖利率、通膨壓力，以及一場發生在伊朗的不必要戰爭，正在加速這場危機。他曾預測，如果30年期美國公債殖利率超過約5.2%至5.3%，最終將觸及20%。而目前收益率已經越過了這項門檻。
美國已陷入債務螺旋
「我們已經處於債務的螺旋之中，」麥克勞德說，「我認為有趣的是，真正意識到這一點的人寥寥無幾。」他指出，伊朗衝突正在推高柴油、煤油和船用燃料的價格，而這些能源支撐著全球物流。胡塞武裝實際上已經使沙烏地阿拉伯的石油出口陷入停滯。一場嚴重的厄爾尼諾預計將帶來糧食短缺。 「那種認為這只是通膨的一次突然飆升、只是一次性的衝擊、沒什麼可擔心的想法，是完全錯誤的。”
為捍衛本幣而升息，會把政府進一步推向債務陷阱。 「如果他們不加息，本幣的價值就會下降。這對黃金來說實際上是一個非常積極的信號。但如果他們加息，這反過來又把他們進一步推入債務陷阱——這對黃金同樣有利。”
黃金是貨幣，而非投資品
有投資人問，可口可樂近15年淨利幾乎沒有增加！為什麼股價卻漲了這麼多？ ？ ？
我們今天就來詳細解讀可口可樂總淨利十幾年幾乎停滯，但股價卻持續上漲的核心原因！ ！
⚠️風險提示：僅投資知識科普，不構成投資建議
先抓住最關鍵一點：股價看的是「每股盈餘EPS」，而不是公司全部總淨利。
一、股票回購：同樣的總利潤，分給較少的股份（最重要原因）
可口可樂長期持續進行股票回購，公司拿出自有現金在市場上買回自家股票，然後註銷。
公司總的淨利變化不大，但是流通在外的總股本變少了
結果：每股分到的利潤（EPS）提升
舉個簡單例子：
總利潤100億，100億股，每股收益1元；
2026年10月14日紐約市場，COMEX黃金10月交割合約收在每盎司4,084.80美元，下跌1.64%。
真正攪動盤面的是接下來的那一夜。
美國勞工統計局在10月14日公佈的9月消費者物價指數環比上漲0.6%，同比漲幅達到3.7%，超出此前市場一致預期，熱門交易席上關於美聯儲可能在10月28日議息會議再次調整利率立場的討論驟然升溫。
受此影響，10月14日歐美盤內，COMEX金價一度跌破每盎司4100美元，COMEX黃金10月合約收於4084.80美元，當日跌幅擴大至1.64%。
美元指數同步攀升至102.5附近，為18個月以來的較高位置，貴金屬承壓明顯。
近日，國際白銀價格再度跌破年初歷史高點以來的“腰斬線”，這一兼具貨幣貴金屬與工業大宗商品雙重屬性的品種，引發全球資本市場高度關注。多位海外貴金屬機構高層與分析師指出，白銀對宏觀觀景氣敏感度高於黃金，本輪深度回檔或為全球經濟潛在走弱的先行預警；同時，AI算力基礎建設帶來的工業需求，仍有望在中長期為銀價構築基本面支撐。
根據道瓊斯市場數據，今年1月下旬，白銀盤中觸及每盎司121.79美元的歷史新高，此後行情持續回落，雖三季度短暫回暖，本月再度跌破腰斬關口，上週五收於57.31美元，自高點累計跌幅超50%。比較來看，同為貴金屬的黃金同樣承壓回調，但回撤幅度顯著更小，金價從1月每盎司5,626.80美元歷史高峰下跌超25%。
Money Metals Exchange總裁兼執行長Stefan Gleason表示，白銀的雙重屬性使其成為觀察宏觀經濟的混合型領先指標，相較於黃金，白銀對經濟景氣變化更為敏感。目前銀價大幅走弱，釋放出值得警惕的宏觀訊號，而這一走勢與能源市場的預警訊號相互印證。
受中東衝突擾動原油生產與航運物流影響，今年全球基準原油價格累計上漲超70%，成品油價格同步飆漲。 GasBuddy數據顯示，截至上週五，美國加油站柴油均價達到每加侖6.30美元，較去年底大漲近78%。能源價格持續高位，直接傳導至通膨端，美國9月通膨數據全線超出市場預期：CPI季增0.6%，較去年同期上漲3.7%；PPI較上季上升1.3%，較去年同期高達6.3%。持續高企的能源成本，大概率拖累全球經濟成長，甚至引發更深層的經濟壓力。
近期全球金融市場異動，亞洲股市集體跳水，中國上證僅跌3%，日本跌5%，韓國連跌7 天，印尼盤中最大跌幅11.4%，連印尼盾都跌到18,070 兌1 美元。這種規模的集體崩盤，絕非單一國家的問題。
如果一檔股票崩了，是公司出問題；一個國家股市崩了，是國家出問題；幾個國家一起崩，那一定是全球性事件。但現在既沒爆發金融危機，也沒科技公司集體崩盤，到底哪裡出了問題？
先看最慘的印尼，身為東南亞最大經濟體，人口近3 億，2025 年經濟成長5.1%，擁有煤炭、鎳礦、棕櫚油等大量資源，實體經濟沒有任何問題。
10 月15 日，美國紐約指數公司MSCI 突然宣布，準備把印尼踢出全球主流新興市場指數體系。全球約有15 兆被動資金，跟隨MSCI 指數配置資產。15 兆被動資金跟著指數走，被踢就只能被迫出逃，這就是印尼股市暴跌的真正原因。
查理·芒格活了九十九歲，帶著滿腦子的智慧和富可敵國的巨額財富，安詳地離開了這個喧囂的世界。
你如果去翻閱這個老頭子晚年的影像資料，會發現一個極其強烈的反差感。在這個人人都在製造焦慮、人人都恨不得把一分鐘掰成八瓣用的時代，這位頂級富豪的日常狀態簡直遲鈍得令人髮指。
他常常坐在輪椅上或寬大的沙發裡，戴著厚厚的鏡片，手裡端著一杯無糖可樂，旁邊大概率還放著一些高熱量的零食。他極少在公開場合跑來跑去，也沒有每天開幾十次跨國會議。
他沒有那種踩著風火輪的創業者氣質。大部分時候，他就像一尊安靜的雕像，除了翻閱手上的紙質材料，連眼皮都懶得多抬一下。
但在這種近乎靜止的狀態下，他所累積的財富、他所創造的投資神話，卻把無數每天工作十八個小時、熬夜熬到內分泌失調的奮鬥逼們按在地上瘋狂摩擦。
這無疑是個極度顛覆認知的現象。我們從小接受的教育，都在強調天道酬勤。我們被告知，要發財就必須流下成噸的汗水，必須去拼命擠進最高端的圈層，必須去搶佔每一個稍縱即逝的風口。
2025年，美元指數從年初108附近跌到年底98左右，全年跌約9.4%；同一年，倫敦現貨黃金50多次刷新歷史高點，累計漲幅超過60%。
一邊是美元走弱，一邊是黃金狂飆，兩條線幾乎朝相反方向拉開。
把這一幕與2008年危機前夕聯繫起來的，是因預判當年危機而知名的經濟學家、市場評論員彼得·希夫。 2026年1月報導所引、此前週四播出的採訪中，他說：“現在金銀市場的走勢，讓我想起了2007年次貸危機爆發前的情景。”
他把金銀上漲稱為美元危機的「先兆」。但“想起2007年”，究竟是危險已經走到門口，還是僅僅出現了相似的影子？
先看最直觀的畫面。
2007年8月至2008年3月，次貸問題已暴露，聯準會連續降息，美元近乎垂直下跌；以美元計價的黃金、原油等資產加速上漲，漲幅均超過40%，黃金一度沖上每盎司1000美元。
那時的市場表面上並不絕望。全球經濟看起來仍然熱鬧，真正危險的東西卻藏在房屋貸款、證券化產品和金融機構的帳本裡。美元跌、黃金漲，像是有人已經聞到煙味，大多數人卻還沒看見火。
2025年的畫面因此格外刺眼：美元指數全年跌約9%—10%，創下8年來最差表現；倫敦現貨黃金全年漲幅超過60%。
🔴紅線：美國全部門總債務（政府、居民、企業、金融部門全部負債），數值/10 縮放，方便對比。目前規模約120兆美元。
🔵藍線：聯準會資產負債表總資產（央行擴充/縮表，基礎貨幣的核心觀測指標），目前約6.7兆美元。
灰色陰影：經濟衰退。
亞洲科技股拋售浪潮正失控。韓國股市暴跌、波動率急劇飆升、超賣程度創下數年來極值，而賣盤卻毫無止息跡象——這場始於韓國的科技股熔斷，正迅速演變為一場席捲整個亞洲半導體板塊的全面恐慌。
韓國綜合股價指數（KOSPI）在最新一個交易日單日重挫7.6%，長期趨勢線告破，指數跌至200日均線大幅下方。同時，先前看似對這場動盪免疫的中國台灣股市也開始出現鬆動跡象，令市場對AI相關交易的更大範圍瓦解的擔憂驟然升溫。
當前局面的核心衝突在於：韓國與美國費城半導體指數（SOX）之間的背離已擴大至極端水平，市場正在押注這一裂口將以何種方式彌合——是韓國企穩反彈，還是美國半導體股補跌跟上。隨著AI資本支出前景遭到質疑、市場部位依然擁擠，更大範圍的去槓桿風險正在上升。
KOSPI的崩跌已進入加速階段。指數在最新一個交易日收跌7.6%，長期支撐趨勢線被徹底擊穿，目前點位已遠低於200日移動均線。
根據The Market Ear數據，KOSPI目前的超賣程度為2022年10月以來最極端水準。彼時，該指數在大多數全球投資者尚未將其納入視野之前便已觸底。
但放到我們中國老百姓身上，炒股往往是──對了加雞腿，錯了關燈吃麵，根本沒辦法改錯。 💔
為什麼差距這麼大？
1️⃣ 資產結構的底氣
巴菲特為啥能改錯？因為他的資產裡，1/3是保險浮存金（成本極低），1/3是現金（隨時能補倉），1/3是優質股權（核心資產）。
反觀我們，錢大多變成了定期存款，鎖得死死的，流動性極差；或者全砸在房子和舊經濟上，和新經濟（新科技、新產業）完全脫鉤。
2️⃣ 一句扎心診斷
“95%的人，你的錢跟經濟轉型一毛錢關係都沒有。你沒掛鉤，脫敏了。”
一個一輩子看不上黃金的老頭，他的投資哲學卻在黃金瘋漲的2026年被反覆提起。這背後藏著一個讓所有投資人後背發涼的真相。文章不長，但資訊量很大，建議先按讚收藏，再關注我的頭條號，帶你看懂財經大勢背後的底層邏輯。
查理‧蒙格活著的時候，對黃金的態度可以用四個字概括：嗤之以鼻。
他的原話大意是──你從地底下挖出來一堆金屬，再換個地方埋起來，它既不分紅，也不創造利潤，更不會像一家好公司那樣隨著時間推移越來越值錢。在他看來，買黃金約等於把錢換成一塊「永遠不下蛋的鐵疙瘩」。
但2026年的現實，狠狠打了這套邏輯一巴掌。
1、等待特定機會：只做波幅突破後的收盤確認信號，不抓每個機會。
黃金這個市場，最近又在攪動人心。
金價高位震盪，有人急著入場，有人忙著套現。偏偏這個節骨眼上，大洋彼岸傳來一條消息，舊金山一家叫Marathon Fusion的公司宣稱，他們掌握了用核聚變「造黃金」的技術，一座電廠一年能順帶產出5000公斤黃金。
機構預測，本年度缺口規模將達到 4,630 萬盎司，高於 2025 年的 4,030 萬盎司；全球礦場白銀產量預計維持持平。
2026年初，如果你去金店看一眼，可能會被每盎司5,598美元（1月29日）的歷史天價勸退。
但誰能想到，短短幾個月後，黃金市場就給大家結實地上了一課。
6月11日，金價跌到4024美元，從高點算下來，回檔28%，年內漲幅全部歸零。
7月14日盤中再跌破4,000美元關口，報3,991.7美元。
年初追高的人，帳戶縮水近三成。
更令人不安的是，這條走勢曲線和2008年金融危機前後的黃金行情，幾乎是模子刻出來的。
數據主要來自1937—1948年的發行額簡表及相關經濟史資料，由於不同來源在1948年數據上存在604萬億、660萬億等細微差異，下表採用較常見的660萬億口徑。
法幣歷年發行額
年份 發行額 較前一年變化
1935年12月 約4.4—4.5億元 —
1937年6月 14.1億元 較1935年底增加約2倍
1938年底 23.1億元 +64%
1939年底 42.9億元 +86%
1940年底 78.7億元 +84%
1941年底 151.4億元 +92%
1942年底 343.6億元 +127%
1943年底 753.8億元 +119%
1944年底 1,894.6億元 +151%
1945年8月 5,569億元 抗戰期間膨脹約395倍
1945年底 10,319億元 突破1兆
1946年底 37,261億元 +261%
1947年底 331,885億元 +791%
1948年8月 約660兆元 較戰前膨脹約47萬倍
幾個關鍵節點
近30年前，他曾準確預警1997年亞洲金融危機。如今，這位知名策略師再次發出警告：目前席捲全球的人工智慧(AI)投資熱潮，與當年引發亞洲經濟體連鎖金融危機的市場環境有著令人警覺的相似之處。在他看來，眼下的AI繁榮很可能是一場泡沫。
這位策略師就是法國興業銀行(Societe Generale)駐倫敦分析師阿爾伯特‧愛德華茲(Albert Edwards)。他一向以極度悲觀的市場觀點著稱，甚至自稱「超級大空頭」。
(截圖來源：MarketWatch)
促使愛德華茲將當前AI熱潮與亞洲金融危機相提並論的，是阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management)首席經濟學家托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)近期發布的研究報告。
斯洛克在報告中指出，一項名為「全要素生產力成長」(Total Factor Productivity Growth，簡稱TFP)的關鍵經濟指標表現令人失望。
這項指標衡量的是，在投入一定數量勞動力和資本的情況下，經濟體能夠創造多少產出。
斯洛克解釋說：“在剔除工作時間增加和機器設備投入增長所帶來的貢獻後，剩餘的經濟增長部分就是全要素生產率。當企業無需增加投入就能提高產出時，TFP便會上升，因此它是目前衡量技術進步最可靠的替代指標。”
同樣是看著金價節節攀升，華爾街有人在慶祝帳戶裡又多出幾位數，有人卻在屋裡來回踱步、睡不著覺。歐洲太平洋資本的首席全球策略師彼得·希夫，就是後者。
他幾次公開露面都在傳遞同一個意思——這波漲勢不是財富的信號，而是美國財政和美元信用正在裂開的信號，一場比2008年還要兇的麻煩，正悄悄逼近。把金價拉開看，畫面確實有點嚇人。
千禧年前後一盎司黃金只要三百美元出頭，現在價格在四千三到四千四美元之間來回磨。希夫在最近一次做客The Street的訪談裡打了個比方：過去一盎司金子換二十張美聯儲票子就夠，現在得掏出四千多張，這哪裡是黃金變貴，分明是手裡的美元變輕。
更讓他緊張的是，這股漲勢幾乎沒遇到像樣的回檔。在倫敦金銀市場協會的年會上，與會代表給出的一年目標價已經摸到五千美元附近。
儘管白銀在2026年失去了部分上漲動能，但其長期技術走勢顯示，這一貴金屬仍有望在2039年6月初前上漲至300美元。
值得注意的是，這一目標價意味著白銀較最近約60美元的收盤價上漲近400%。
(截圖來源：Finbold)
這項預測由TradingShot 於10月2日在TradingView 上發布。分析基於一個觀點：儘管白銀近期從2026年高點回調，但其長期走勢仍處於一個持續了百年的上漲通道之中。
分析師指出，白銀目前仍運行在一個自19世紀以來便影響價格走勢的「歷史全週期上漲通道(All Time Channel Up)」內。
(白銀價格分析來源：TradingView)
根據該圖表結構，白銀最近一次高點略低於該通道的0.236斐波那契水準。分析師認為，這一區域屬於歷史上的“賣出區域(sell zone)”，過去幾個超級週期頂部往往在此形成。
該分析認為，白銀目前正在經歷類似長期上漲趨勢中多次出現的周期中期回檔。
美國財政部長貝森特9日在華盛頓出席政策論壇時表示，目前美國的國債已經攀升至約41兆美元的規模。他透露說，美國政府正制定一項財政整頓計劃，以削減美國政府日益加劇的財政赤字，降低發行國債的壓力，這一計劃預計將在中期選舉之後公佈。
美國官方財政統計的最新讀數顯示，目前，美國每天的淨利息支出超過33億美元，正在把美國聯邦財政的底板燒得通紅。
10月5日，全美公共債務總額已經翻過了40.2萬億美元的懸崖，僅支付存量國債利息一年的開銷，就剛性突破了1.2萬億美元大關，直接超過了整個年度的國防預算。
同時，美國最新公佈的9月非農就業僅增加2.9萬人，實體經濟正以斷崖式姿態急煞車。
以華爾街經典教科書推演，債務失控必促使實物避險風暴發酵，然而國際現貨黃金非但沒有單邊暴走，反而在每盎司4140美元關口遭遇詭異壓制，週內回落超過3%。
甚至連負責維繫國家債務信用的美國財長貝森特，也在公開訪談中罕見向全市場宣布自己管不了國債市場，任由10年期基準收益率衝上5.28%的高位。
父親虛歲101歲
母親虛歲106歲
女兒透露：父母長壽秘訣是
豬油炒菜，愛吃肥肉，堅持勞動
來自安徽安慶的張女士照顧百歲父母10年了，父親實歲100，母親105。她家炒菜一年四季都用豬油，菜是自己種的，沒打過農藥，老兩口愛吃肥肉，但最大的「養生」是勞動。
「生命在於運動，（父母）如果能動的話，都會幹活，基本上不停歇。」張女士說，父母的長壽沒什麼玄機，就是順著老人，讓他們按自己的節奏慢慢過日子。
每天吃點豬油
有助於控制體重和慢性炎症
根據人民日報引述中國科學報2025年報道，湖南農業大學豬與人類健康科研團隊發現，適量攝取豬油可減少脂肪沉積和脂肪發炎。研究人員建議，成年人每天烹調用油量以25克至30克為宜，其中豬油的攝取量建議佔一半左右。
知名黃金多頭彼得·希夫（Peter Schiff）警告稱，美國國債拋售仍遠未結束，隨著借貸成本升至24年高位，華盛頓未來甚至可能被迫以「50美分兌付1美元」的方式重組債務。他同時認為，當前殖利率上行並不是黃金的利空，反而是金價和銀價「最利好的事」。
希夫接受Kitco News主持人Jeremy Szafron採訪時表示，市場正在經歷一輪更深層次的債券熊市，美國財政部周三拍賣390億美元10年期國債之際，10年期美債收益率一度觸及5.35%，為2002年以來最高水平，隨後在拍賣後回落。同時，美國30年期固定抵押貸款平均利率在截至10月2日的一周升至7.49%，創2023年11月以來新高。
他認為，這輪壓力並非短期波動，而是長期趨勢的開端。聯準會9月自2023年以來首次升息，也進一步推高了融資成本。希夫直言，美國政府如今才是“麻煩中的借款人”，而不是2008年金融危機時需要救助的私人部門。
債市熊市或剛開始
希夫稱，40年的債券牛市已在2020年和2021年結束，過去數十年裡，Freddie Mac統計的30年期房貸平均利率從1981年10月的18.63%降至2021年1月的2.65%，但未來走勢可能完全相反。他預計，債券市場將進入至少持續20年的“結構性熊市”，而且利率“可能會比此前下跌得更快地上升”。
在他看來，房屋市場將最先感受到衝擊。他預計，到明年第一季度，30年期房貸利率可能升至9%；全國房價則可能下跌30%至50%，跌幅「可能和2007年、2008年一樣大，甚至更大」。他還指出，過去幾十年房主可以通過再融資和提取房屋淨值來獲得現金，但這種模式已經結束，“再融資已經死了，房屋淨值提取也結束了”，房地產不再是家庭資產負債表上的“救命繩”。
美國或面臨“隱性違約”
