羅伯特・清崎在活動現場登台演講
儘管今年稍早市場經歷一波回調，美股已經重回上行軌道，2026 年標普500 指數接連創下歷史新高。但就在這一輪上漲之前，羅伯特・清崎就曾發出警告：大量配置股票的美國退休帳戶持有者，將極易遭遇市場暴跌衝擊。
「你的401 （k） 或個人退休帳戶（IRA）裡是不是滿倉股票？」《富爸爸窮爸爸》的作者在2025 年7 月的X 平台帖子中發問，「祝你好運。我們可能正處於1929 年股災重演、新一輪大蕭條的邊緣。」
雖然自那之後股市大幅走高，清崎卻進一步堅持自己的觀點。他在2026 年3 月的X 貼文中警示，「萬物泡沫」 有可能破裂，呼籲投資者配置黃金、白銀、比特幣、以太坊，以此對沖潛在市場下行風險。
從121.67美元跌回57美元，市場正在告別狂熱，重新為稀缺性定價
白銀剛剛給市場上了一堂極其昂貴的課。
1月29日，銀價一度衝至121.67美元/盎司；7月15日，最低收至57.11美元。 7月最後一個交易日，COMEX白銀收報57.591美元，較高點回撤約52.7%，7月累計下跌3.2%。從衝破100美元到跌回57美元，只花了半年。
這不是普通回調，而是一次從極度擁擠到重新定價的清場。 Nomi Prins在7月中旬仍維持年內120美元目標，並將這輪深度回撤視為入場窗口。
但截至8月2日，新增資訊並沒有讓120美元變得更容易：聯準會釋放出更強的抗通膨訊號，投機淨多繼續降溫，倫敦總庫存也正在回升。同時，全球白銀連續第六年出現結構性缺口的預測並未改變。
因此，真正可能讓投資人意外的，未必是銀價馬上直線翻倍，而是它在低位反覆磨掉耐心之後，突然以遠高於黃金的彈性完成重新定價。
一、跌回57美元，不代表白銀回到了原點
根據《國家報》8月9日報道，在拉丁美洲，加密貨幣的使用正悄悄成長。人們用它進行投資、匯款、對沖通膨，甚至支付。然而，儘管其應用範圍在擴大，它仍然是小眾選擇。這篇報道是美洲報業集團的聯合調查成果之一。該集團由多個拉丁美洲主流媒體組成，《國家報》是其中的成員。
此次調查比較了該地區多個國家的加密貨幣發展情況，以了解其在監管、應用程度以及對政府、市場和用戶的挑戰。加密貨幣的發展在一個監管不均的環境中進行。一些國家已經建立了專門的法律框架來監管加密資產，而另一些國家則只有零散規定，甚至尚未形成完整立法。
同時，多數國家的官方將數位資產與洗錢、詐騙等非法活動聯繫在一起，這使得圍繞這一行業的爭論不斷。雖然加密貨幣的使用未被禁止，但在該地區沒有國家將其定為法定貨幣。因此，是否接受加密貨幣作為支付手段，仍取決於商家的自願意願。
根據巴拉圭當地媒體《La Tribuna》及巴拉圭司法警察部門消息，知名加密貨幣創投人、Quantum Fintech Group 創辦人兼管理合夥人葉俊德（Harry Chun Tak Yeh）於本月初在巴拉圭首都亞松森離奇身亡，年僅40 餘歲。目前巴拉圭國家檢察院已正式立案，就事故、自殺及他殺等多重可能性展開平行調查。
警方通報顯示，當地時間2026 年8 月7 日凌晨4 時30 分，警方接獲911 緊急報警後趕赴亞松森特立尼達（Trinidad）高檔社區。在當地標誌性豪華住宅大樓Jade Park 樓下地面，警方發現了葉俊德的遺體。案發現場情況極為詭異：死者當時呈現全裸狀態，遺體上覆蓋著一個黑色塑膠袋，初步研判係從該大樓30 樓的高空墜落。
負責此案的檢察官瑪麗亞·德爾·卡門·帕拉松（María del Carmen Palazón）隨即率領兇案組與刑事鑑識科進入大樓30 層3001 號公寓——即葉俊德的住所進行搜查。調查人員發現，公寓大門洞開，室內家具與個人物品嚴重散落、無秩序翻動，顯示出明顯的異常跡象。同時，警方對其居住在該大樓27 樓的29 歲巴西籍伴侶進行了問訊，對方表示對墜樓事件毫不知情。目前，警方已調取大樓監視器畫面，遺體已送往國家法醫中心解剖，以明確確切死因。
從史丹佛學霸到「算穩」做市巨鱷
家裡老人年輕時省下的一千塊存進銀行，幾十年後連一頓像樣的家宴都擺不齊；可要是當年換成金條鎖在抽屜裡，如今掏出來，夠孫子在縣城付個首付。同樣一筆血汗錢，命運差異為什麼這麼大？
答案很簡單——紙幣從誕生那天起，就在被它的發行者一層一層刮薄。這條規律，不分東西方，也不管什麼年代，任何一個手頭緊的政府，本能地都會去伸這隻手。
這就是所謂的＂稀釋＂。政府欠你的每一塊錢，面值一分沒少，可裡頭能換的東西一年比一年少，帳賴不到誰頭上，損失卻是實打實的。
要看這套路今天還靈不靈，看看眼下的金價就夠了。 2026年一開年，國際貴金屬市場就上演了＂過山車＂，金價一度飆到每盎司5600美元的歷史高點，幾天之內又跳水超過20%，如今重新站回5000美元上方。
折算過來，1971年美元和黃金脫鉤時，一盎司才35美元。半個多世紀，同樣一塊金屬能換的美元翻了一百多倍，那又代表什麼？
意味著裝在錢包裡的綠色票子，購買力少了一大半還不止。
智通財經APP獲悉，世界黃金協會發文指出，國際政治經濟格局正經歷前所未有的從單極主導向多極化轉變的深刻變革。在全球多極化的發展，世界部分進入“叢林法則”，以及資源與政治民族主義化之際，作為不靠任何國家發行、無主權信用風險且高流動性的黃金，正在經歷由傳統“避險資產”“戰略性配置”的轉變，逐漸成為多極時代的新底倉。
圖1：主要經濟體佔全球GDP(購買力平價)的比重
資料來源：萬得，世界黃金協會
1.黃金是地緣政治風險頻傳期的戰略底倉
自2026年以來，全球地緣政治局勢進一步惡化，川普政府先後對委內瑞拉和伊朗採取軍事行動。事實上，自2022年俄烏戰爭爆發以來，全球已進入地緣政治風險高發階段。從更長週期看，2022年或是一個重要轉捩點，標誌著冷戰結束後第三輪地緣政治風險頻傳期的開啟。
二戰期間很多猶太人把錢存在瑞士銀行，後來的事，大家都知道了，有大量的存款變成了無主之財。瑞士銀行屬於是悶聲發大財，當然了，你要是拿得出憑證，他可以讓你把錢取走，但問題是很多存款憑證應該是隨著主人一起灰飛煙滅了，可是財富不會消失，它只會轉移。
7月24日到25日，韓國三星和SK 海力士跟英偉達簽了上千億美元的訂單，很多人覺得韓國這回發了大財。
但仔細一看，這哪是發財，分明是把自己綁上了美國的AI 戰車，還主動把方向盤交了出去。
英偉達向三星買內存，SK 向英偉達買算力晶片，結算都不用美元了。
要知道，美國企業每年向韓國掏2,300 億美元，現金流壓力巨大，現在直接不付美元了，用訂單和股權抵債，風險敞口一下子就消失了。
說穿了，韓國拿到的是幾千億的長期訂單，但那是9,500 億的記憶體生產任務。
這種循環交易讓AI 泡沫吹得更大。
近期，華爾街多位資深交易員與投資人集體發出嚴厲警告，認為一場嚴重的經濟與股市「大崩盤」正在逼近，風險遠超2008年金融危機。
霍維茲（Todd “Bubba” Horwitz）（47年經驗資深交易員）8月4日訪談明確預警。核心訊號：美股大漲但VIX波動率指數異常，未隨反彈下行，顯示買盤衰竭、機構未參與。預測：美股或暴跌40%-60%，大崩盤逼近。
短短20天，一個國家的全民財富夢，徹底碎得徹底。
沒有漫長的陰跌調整，沒有事先的預警緩衝，就是毫無預警的斷崖式崩塌。 30多萬個股票帳戶本金直接清零，一分不剩。 120萬個槓桿帳戶被迫爆倉，不光虧光所有積蓄，還倒欠券商一大筆債務。
這不是普通的股市回調，是無數一般人半輩子人生的徹底歸零。
有人砸進了籌備多年的結婚錢，有人賭上了租房保命的全租房押金，更有不少年輕人，掏空父母一輩子省吃儉用攢下的養老錢，一把梭哈衝進股市。
就在短短半個月前，他們還沉浸在全民致富的狂歡裡，以為翻身的機會來了。可轉眼帳戶血紅歸零，所有人才猛然驚醒，所謂的經濟黃金時代，不過是資本鐮刀落下前，刻意營造的一場虛假煙火。
很多人只看到韓國股市暴跌的表象，卻根本看不懂這場災難的本質。這從來不是簡單的市場漲跌，而是一場精準佈局、收割整個世代的資本獵殺。
咱們先把時間線捋清楚，這場瘋狂的鬧劇，從頭到尾都透著荒誕。
過去十五個月，韓國股市走出了一波全球罕見的超級大牛市。大盤指數從2400點一路飆漲到9385點，一年直接翻了三倍多。
在經濟學家aka Shan看來，聯準會新掌門人沃什（Kevin Warsh）的貨幣政策抉擇，正將美國經濟逼向一個沒有退路的十字路口——無論他選擇哪條路，一場堪比1929年大蕭條的經濟危機幾乎已是定局，區別僅在於這場危機究竟以資產崩潰的形式呈現，還是以美元購買力的解決方案。
沃什過去兩個月在多個場合高調表態，矢志將通膨壓降至2%以下，並坦承自己"沒有魔法棒"。然而，言論並未撼動價格走勢，期貨市場僅在其講話期間出現短暫波動後便迅速回歸高位。更關鍵的是，過去十年美國CPI僅有兩次低於2%──分別是2019年的1.8%和2020年的1.2%──十年均值遠超3%，顯示貨幣政策長期寬鬆已積重難返。
在此背景下，沃什面臨的選項被歸結為兩種截然對立的路徑：其一是堅持緊縮、刺破泡沫，觸發類似2008年但烈度更劇的"全球金融危機2.0"（GFC 2.0）；其二是在壓力下重回寬鬆，最終以美元購買力的系統性崩塌（CGC1.0" 全球貨幣。 Shan判斷，在巨大政治壓力面前，沃什選擇後者的機率壓倒性地高於前者。
2026年7月，華爾街上演了一齣極具戲劇性的資本故事。 25歲的利奧波德·阿申布倫納，前OpenAI研究員，他創立的AI對沖基金"態勢感知"（Situational Awareness）在經歷了不到兩年的火箭式躥升後，因高槓桿在短短一個月內從450億美元資產管理規模的峰值走向清盤。
一、主角是誰：從OpenAI研究員到"AI股神"
利奧波德·阿申布倫納2001年出生於德國柏林，15歲考入哥倫比亞大學，19歲以全系第一成績畢業，隨後加入OpenAI的"超級對齊團隊"，師從伊利亞·蘇茨克弗（Ilya Sutskever）。 2024年，他因洩漏內部安全備忘錄被OpenAI解僱。
離開OpenAI後，他寫了165頁長文《情境感知：未來十年》，預言2027年前後通用人工智慧（AGI）將顛覆世界，這篇文獻在矽谷被廣泛傳播。
2024年9月（也有報導2024年底），阿申布倫納創立了對沖基金Situational Awareness LP。
放眼當下全球金融格局，兩件反差強烈的事正在同步上演。
美國國債一路衝高衝破四十萬億美元大關，每年光要兌付的利息，已經超過國防的開銷。
另一邊，我們國家央行踏實連續二十個月增加黃金儲備，穩步把實體黃金納入家底。
就連川普也已經察覺到，這套運行幾十年的債務遊戲，潛藏著不小的麻煩。
網路上不少人張口就說美元馬上就要垮台，但真實的大國博弈遠比網絡傳言複雜，各方都在不動聲色調整手裡的籌碼，一場重塑全球財富規則的進程，正悄無聲息地向前推進。
全球最大對沖基金橋水創辦人瑞·達利歐（Ray Dalio）近日發出警告：典型的AI資產泡沫特徵已經顯現，疊加內部債務危機與外部地緣衝突，人類正處於80年一次的「大周期」衰退期尾聲。
橋水基金創辦人達利歐在7月30日播出的商業訪問播客《The Diary Of A CEO》節目中接受了主持人Steven Bartlett的深入專訪。
身為曾在2008年精準預測金融危機並逆勢取得9.5%正收益的全球宏觀投資大師，達利歐在長達一個半小時的對談中，針對當前市場最關注的AI技術狂熱、全球資產配置、地緣政治博弈以及財富力階層分化給出了極具穿透力的底層邏輯分析。
目前市場正為人工智慧帶來的生產力革命陷入狂熱，但在達利歐看來，一場「教科書式的資產泡沫」正在醞釀。
圖|聯準會主席凱文沃什
根據俄媒7月10日報道，美國聯邦債務規模持續攀升，國債利息支出已成為聯邦預算中越來越沉重的一項。
另一邊，美國海外軍事行動並沒有停止。從中東局勢反覆升溫，到歐洲安全投入不斷增加，再到亞太地區軍事部署調整，華盛頓仍然維持全球存在。
這就不難看出，一個國家擁有全球最強大的金融體系、最先進的軍事技術，卻也背負著越來越龐大的財政壓力。
俄羅斯一些專家因此提出判斷：美國真正的風險，不一定來自某個競爭對手，而可能來自自己無法無限維持的全球投入模式。
由於當時國力衰退，銀元的原料不足等原因，台灣老公銀是使用簡單的機械工具及粗製鐵模打造而成，因此模具壽命不長，經常需要更新，所以，現在對比每一枚錢幣，常常都不一樣。正面壽星手持拐杖，周圍書“道光年制”“足紋銀幣”，下面標註“庫平柒弍”。反面中央寶鼎的圖案，周圍滿文「台灣附鑄」。
比特幣這輪熊市，已經走了263天。如果以收盤價連續低於MA200作為熊市的界定標準，這已經是2014年以來第四長的熊市週期了。
最長的兩次，分別是2018–2019年的385天，和2022–2023年的381天。那兩輪有多慘？一個跌了83.6%，一個跌了76.7%，全都是機構破產、槓桿連續爆倉帶來的結構性崩盤。
對比之下，這輪從12萬美元高點下來，最大回撤僅53%，算是史上最溫和，沒有之一。但溫和歸溫和，比特幣現價60122美元，離MA200（76007美元）還差約4%的距離。想重新站上去，得先漲25%。
底部確認之後，歷史上收復MA200需要65到166天不等。如果這輪底部就是昨天6月25日的58,030美元，那最快也得等到今年9月。本文中，我們將複盤歷次熊市的長度與跌幅，並探討本輪復甦可能的時間窗口。
1916年索姆河戰場上，戰車第一次輾過戰壕。 1941年航空母艦把突襲珍珠港變成了現實。 1945年原子彈在廣島和長崎的上空，把人類拖進了核武時代。到了2022年的俄烏戰場和2026年的中東衝突，主角換成了無人機。
而這一次，在霍爾木茲海峽的緊張局勢裡，悄悄登場的新主角，是加密貨幣。這也從另一個角度告訴我們：加密貨幣那種抗審查相對去中心化的特性，在亂世當中，正在變成各方交易時最方便的一條後路。
2005年，紐約皇后區一個中產階級社區裡，一個中年人剛賣掉了自己的房子，選擇租房子住。他說自己預感房價漲得“不對勁”，妻子說他是杞人憂天。在所有人眼裡，這不過是個平庸基金經理人想太多了。
四年後，這個當初被當成笑談的中年人，個人年收入定格在37億美元。這一年，他旗下兩檔基金的管理規模從10億美元膨脹到280億美元，一舉登頂2007年度最賺錢基金經理人榜。在他身後，全美數百萬家庭失去了房子，華爾街五大投行倒掉了三家，全球經濟進入大蕭條以來最嚴重的衰退。
他叫約翰‧保爾森。華爾街送他的頭銜叫「空神」。
一、從併購套利到逆勢“豪賭”
