沃爾瑪1970年上市，上市時有個收銀員買了1000美元的沃爾瑪股票，這些股票中途拆股分紅，分紅再投入，現在這個收銀員已經有9千萬美元的身家，妥妥的千萬富翁。

你不懂：價值投資的真相，從來不是逃頂抄底，而是滿倉等那5%

 2008年A股大跌，主持人問林園一個扎心問題：

“市場大跌時，投資者帳戶損失慘重，能不能避開下跌，等漲了再進來？”

林園的回答，直接戳破了99%散戶的投資幻想：

「避不開的，我做了100人的調查，沒有一個人能避開。誰如果避開它，那漲的時候也沒有他！”

這句話，就是價值投資最核心的真相，也是無數人一輩子都悟不透的道理。

一、先看懂這句話：股市的本質，是95%的煎熬，換5%的爆發

林業說：股市上漲的時間只有5%，下跌和盤整的時間是95%。

這不是誇張，是A股幾十年的鐵律：

- 你以為牛市是天天漲？錯！真正的主升浪，往往集中在短短幾個月，甚至幾週

 真服了！ 巴菲特為什麼會買西方石油。從2019年他就買。然後俄烏戰爭他又追高買，前年，去年都買了。段永平大師也跟了一點。其實，老爺子這筆操作幾年來我都沒有想明白，如果你覺得他看上西方石油的股權低估那就錯了。因為西方石油公司他買時，PE已經20多倍。不存在低估的問題，而且人類已經進入新能源時代。巴菲特爺爺還在買石油股，合理嗎？

美國頁岩油量產後，全球不缺油，他怎麼會買西方石油呢?

標普500指數50年報酬率

自1976年以來，標普500指數38年上漲，11年下跌，帶來了11.8%的平均年化報酬率。

得出的教訓？忽略市場噪音！專注於長期計劃。

或者，定投，然後躺贏。

 

納斯達克100指數近40年收益

 

🔥 先算筆帳：納指這40年到底賺不賺？

• 綠格子是跌：共8年（1990/2000/2001/2002/2008/2018/2022）

• 紅格子是漲：剩下32年全是正收益。

• 單次最大跌幅：2008年-41.9%，但第二年直接+53.5%漲回來

• 單次最大漲幅：1999年+102%，科技泡沫那波真的瘋。

結論：拉長週期看，納指從來沒讓長期持有者失望。

 

 全球金融超級大國美國，目前把美股總市值幹到了GDP的360%，歷史上2000年網路泡沫期間，美國把美股市總市值幹到GDP的210%。股神巴菲特認為合理的區間是70%~80%，超過100%就屬於嚴重高估或嚴重的股市泡沫。那麼巴佬的指標還有效嗎？至少目前看，似乎已經無效。為什麼？

這個指標叫做巴菲特指標，就是把美國股市全部上市公司的總市值除以美國國內生產毛額，算出來的百分比。巴菲特在2001年的一次訪談裡說過，這個數字在70%到80%左右算正常，超過100%就顯示市場估值偏高，接近200%就得小心像玩火一樣。
2000年網路泡沫頂峰時，這個比例大概到過210%左右，結果後面市場大跌，很多科技股直接腰斬。現在到2026年3月，這個比例根據不同資料來源，大概在209%到230%左右，有的計算口徑下甚至被提到更高水準。
比2000年那次還高，遠超巴菲特說的合理區間。但市場並沒有像以前那樣馬上出現大調整，反而在高位撐了挺長時間。
這讓不少人覺得，巴菲特這個老指標好像不那麼管用了。為什麼會這樣呢？

200年，1300萬倍，股票的複利奇蹟！

1802年，把1美元分別買進這幾樣資產，200年後的結果是:

🏅 黃金：變成了 86.4 美元

💵 短期國債：變成了 5379 美元

🏦 長期國債：變成了 3.3 萬美元

🚀 股票：變成了驚人的 1348 萬美元！ （年化報酬率8.1%）

同時，📉消費物價漲了 19.11 倍，這意味著手持現金不投資，購買力會被通膨無情吞噬！

美國房市

 

房屋賣家現在超過買家63萬,這是有史以來最大的差距

為什麼非洲一直沒發展

我來講一個實例：非洲第一大國， 奈及利亞，人口2.5億。面積92萬平方公里，面積約等於三個華北平原，水土豐茂，一年三熟，降雨量豐沛，全境幾乎都是平原和低矮丘陵。介於叢林和沙漠之間，最北的沙漠帶邊緣，降雨量也和山東相當。

尼日利亞可耕土地面積達七千多萬公頃，氣候條件支持作物多次收穫，北部區域降水也維持基本水準。但實際糧食產量無法滿足國內需求，每年農產品進口支出達到數十億美元。小麥等主要作物本地生產佔比極低，大量依賴外部供應。
農業鏈中加工環節薄弱，倉儲主要依賴露天方式，運輸網絡不完善導致損耗增加。石油領域同樣面臨結構問題，國家每年生產原油超過一億噸，出口規模較大，卻需要花費大量資金進口汽油等成品油。
基礎建設推進緩慢，主要城市道路升級工程耗時多年，港口清關流程複雜導致海外設備滯留費用高企。電力供應穩定性不足，工業企業普遍依賴自備發電裝置，額外成本佔比顯著。

頂級富豪都在跑路，2026年的世界到底怎麼了？我們該如何守住錢包

 你有沒有註意到一個現象？世界上最精明的兩個人最近動作特別一致。

97歲的李嘉誠，把手裡握了16年的英國電網給賣了，套現1100億港元。

95歲的巴菲特呢，他早已經拼命賣股票，手裡攥著3700億美元的現金，折合人民幣兩萬多億，創了他自己這輩子最高紀錄。

一個人這麼做，可能是個人判斷，兩個人這麼做，而且是兩個風格完全不同的人，都選擇了“拿現金、不投資”，這就值得咱們多琢磨琢磨了。

就在前幾天，全球最大對沖基金橋水基金的創辦人瑞·達利歐發出了一記重磅預警：

我們正在經歷的是二戰後延續了80年的世界秩序的崩塌，全球正進入一個「規則真空期」。

買股票就是買公司

 1.模糊的正確

未來只能抓大方向，無法精確

2.價格圍繞價值波動

價格是情緒的體現≠價值，未來價值要毛估估，無法準確

3.未來的現金流

投資核心指標，企業的實際造血能力；利潤只是會計記賬，本子寫著賺了錢，實際上還沒收到現金就是在埋雷。

4.縮小能力圈，5分鐘看不懂的公司，就不估值

伊朗史上最大面額鈔票面世：10000000裡亞爾，折合人民幣53元

 在中東持續燃燒的戰火下，伊朗當局正在發行面值1,000萬裡亞爾的新鈔，這是該國有史以來面值最高的鈔票。分析家指出，伊朗政府此舉旨在藉此控制不斷飆升的通貨膨脹，並滿足美伊戰爭期間民眾對現金的需求。

按照目前的即時匯率，這張1000萬裡亞爾的新鈔價格約為7美元，即53元人民幣…

伊朗國內銀行先前曾成為美以空襲的目標。由於擔心電子系統可能癱瘓，伊朗民眾在提款機前排起長隊提領現金，許多地方很快便告罄。

新發行的粉紅色紙幣正面印有9世紀亞茲德賈梅清真寺的圖案，背面則印有2500年歷史的巴姆城堡。它現已成為流通中面額最大的伊朗紙幣——取代了2月初剛推出的500萬裡亞爾紙幣。

伊朗央行表示，發行該紙幣旨在“確保公眾獲得現金”，並補充稱電子系統——包括借記卡、手機銀行和網路銀行——將繼續作為金融交易的主要平台。

然而，儘管伊朗政府在戰爭爆發後保證會持續供應現金，但當地銀行向尋求提款的客戶提供的現金卻十分有限。隨著戰爭進入第四周，這枚新鈔的發行是伊朗經濟遭遇嚴重打擊的最新跡象。

邱吉爾在回憶錄中坦言：兩枚原子彈實則保全了日本，1945年若無核爆，五十萬枚紫心勳章將全部頒發，日本也會就此從世界上消失

 1945年8月15日正午時分，日本裕仁天皇透過收音機向全國播送《終戰詔書》。

這是天皇的聲音第一次透過廣播傳遍整個日本列島，無數日本民眾跪在收音機前，街頭巷尾響起一片哭聲，有人當場昏厥，有人嚎啕大哭，還有人拔出軍刀剖腹自盡。

東京的皇居外，成千上萬的民眾跪在廣場上，淚流滿面。

他們無法相信，那個號稱"神聖不可戰勝"的大日本帝國，竟然宣布了投降。

廣播裡傳來的聲音略顯顫抖，帶著濃重的宮廷用語，許多普通日本民眾聽不太懂具體內容，可他們從天皇的語氣中感受到了某種前所未有的絕望。

多年後，英國首相邱吉爾在他的回憶錄《第二次世界大戰回憶錄》中寫下了一段令世界震驚的文字。

這位帶領英國度過最黑暗時刻的領導人，用極其冷靜的筆觸記錄道："廣島和長崎的兩顆原子彈，實際上保全了日本這個國家。如果沒有那兩次核爆炸，美國準備的五十萬枚紫心勳章將會全部頒發出去，而日本，將會從這個世界上消失。"

五十萬枚紫心勳章，這個數字在美國軍需部門的檔案裡真實存在。

1945年春夏之際，美國軍需部門接到一項絕密命令，製造五十萬枚紫心勳章，準備頒發給即將在一場空前規模的作戰中傷亡的士兵。

英國流放221名女囚去澳洲，下船時全員懷孕，竟生出一個已開發國家

 

前言

1790年的雪梨港，一群面黃肌瘦的英國流亡者正眼巴巴地盯著海平線。

飢腸轆轆的男人們以為等來的是救命的糧食，結果駛來的卻是一艘滿載200多名女子的軍艦。

更讓人瞠目結舌的是，這些女人下船時，幾乎個個挺著肚子。

飄在海上的慾望孤島

若將先前的流放船比喻為通往煉獄的運屍車，那麼「朱莉安小姐」號就是一座漂浮於波濤之上的「銷金窟」。

1790年，這艘軍艦搭載著221名甚至無法被嚴格定義為罪犯的女子駛離朴茨茅斯。

她們之中，有人不過是為了果腹偷竊了一塊麵包，有人因身無分文流落倫敦街頭，但在那個癲狂的時代，這些微不足道的理由足以讓她們淪為被棄之如敝履的垃圾，扔向世界盡頭。

隨著沉重的鐵錨升起，一樁心照不宣的交易隨即拉開序幕。

古羅馬時期奴隸主對女奴隸採取了極為殘忍的手段

 

很多人一提到古羅馬，就想到宏偉的羅馬競技場、流傳千禧年的羅馬法，覺得那是個充滿榮光的文明時代。可說實話，這份所謂的文明榮光，從來都不屬於奴隸，尤其是女奴隸。支撐起整個羅馬帝國運作的，是無數奴隸的血淚，而女奴隸承受的折磨，比絕大多數人想像的還要黑暗、還要殘忍。

先給大家說透最根本的問題，在古羅馬的法律裡，奴隸從來不算人。 《十二銅表法》寫得明明白白，奴隸就是“會說話的工具”，和家裡的鋤頭、牲口沒有任何區別。她們沒有人格，沒有婚姻權，沒有財產權，甚至連自己的生命權，都完完全全握在奴隸主手中。主人就算無緣無故打死一個女奴隸，根本不用承擔任何法律責任，最多就是賠點錢，這筆錢還是賠給奴隸的主人，畢竟在他們眼裡，死的只是一件財物。

這些女奴隸是怎麼來的？絕大多數都是古羅馬對外征服戰爭裡的俘虜。當年羅馬軍團橫掃地中海，打高盧、徵希臘、滅迦太基，每打下一座城池，城裡的男性要么被當場斬殺，要么被賣到九死一生的礦山當苦役，女性不管之前是身份尊貴的貴族小姐，還是普通的平民婦人，全都會被當成戰利品擄走，直接送進奴隸市場。還有一部分是天生的奴籍，女奴隸生下來的孩子，從落地的那一刻起，就注定了一輩子當奴隸的命運，根本沒有翻身的可能。

錯失谷歌臉書，拒絕440億，卻45億賤賣，一代"網路霸主"淪為笑柄

 如果有人把一張必中超級大獎的彩券塞到你手裡，你會怎麼做？絕大多數人一定會死死攥住，怕飛了。

但是，曾經有一家網路巨頭，不僅把別人遞過來的彩票扔進了垃圾桶，而且還連著扔了兩次。

這家公司，就是當年在網路世界呼風喚雨、不可一世的雅虎。

在千禧年左右，雅虎就是網路的代名詞。它的市值一度突破了驚人的1000億美元，可以說是站在了世界科技之巔。

然而，就是這樣一個手握王炸的超級巨頭，卻在接下來的十幾年裡，上演了一出讓所有商學院教授都目瞪口呆的「花式作死」大戲。

不僅錯失了收購谷歌和臉書的絕佳機會，還高傲地拒絕了微軟拋來的400多億美元天價收購案。

最終，這家曾經的千億巨頭，只能以區區40多億美元的白菜價，把自己賤賣給了一家電信業者。

從眾星捧月到跌落神壇，雅虎到底經歷了什麼事？

謎之邏輯：怕用戶跑得太快，所以拒絕了谷歌

時間回到1998年。那時的網路還在起步階段，雅虎如日中天。有一天，有兩個名叫拉里和謝爾蓋的年輕人，帶著他們在大學宿舍裡搗鼓出來的一款搜尋引擎，敲開了雅虎總部的大門。

這兩個小伙子開出的價格非常實在：100萬美元，這個搜尋引擎就是你的了。

一個國家能蠢到什麼地步？看看瑞典就懂了

 一個國家能蠢到什麼地步？看看瑞典就懂了，三十年前，瑞典人均GDP高達3.2萬美元，比美國還高出18%，街頭安全到可以夜不閉戶，如今到處都是難民，本地人都不敢出門，但這全都是他們的聖母心發作導致的！

三十年前的瑞典，有多讓人羨慕，現在就有多讓人唏噓。那時候的瑞典，經濟實力雄厚，靠著發達的製造業和高稅收，撐起了一套離譜的高福利體系。
不管是本地人還是合法居民，上學從幼兒園到大學全免費，不光不用繳學費，學校還會補貼生活費，貧困家庭的孩子連文具都不用自己買。

看病更是不用掏錢，就算是大病住院、做手術，也只需要支付少量掛號費，剩下的所有費用都由政府承擔，就連藥品都能報銷大部分。

巴菲特的智慧：一個人變富，靠的不是勤奮，而是死磕這3點

 從小到大，我們聽到最多的一句謊言是什麼？大概就是「只要夠努力，就一定能賺大財」。這句話就像一碗撐了幾十年的毒雞湯，聞著香噴噴，喝下去卻讓人越來越迷惘。

你看看凌晨四點的大街上，掃地的環衛工人不夠勤奮嗎？流水線上倒班擰螺絲的工人不夠拼命嗎？那些每天在早高峰地鐵裡被擠成相片的上班族不夠努力嗎？

他們比誰都勤奮，甚至把命都搭進去了，但他們真的變富了嗎？並沒有。現實往往是極其骨感和殘忍的，勤奮確實能讓你吃飽飯，但絕不能讓你發大財。

如果我們把目光轉向世界上最會賺錢的那撥人，例如被稱為「奧馬哈先知」的華倫‧巴菲特，你會發現一個讓人跌破眼鏡的事實。

這位常年霸佔全球富豪榜前列的老大爺，他的日常作息簡直能讓所有捲王懷疑人生。他每天睡到自然醒，到了辦公室就開始看報紙。

中午溜達去買個麥當勞漢堡，還要根據當天的股市行情決定吃兩塊幾毛錢的套餐。下午喝著櫻桃可口可樂，打打橋牌，發發呆。

他不在華爾街那個燈紅酒綠、一秒鐘幾十萬上下、充滿著咆哮和汗水的地方辦公，而是躲在老家奧馬哈的一個小鎮上。這哪裡是一個金融巨鱷的日常，這簡直就是個提前進入養老模式的退休老頭。

可是，就是這樣一個看起來甚至有些「懶惰」的人，卻掌控著富可敵國的財富。這就非常反常識了。

為什麼我們拼死賺不到首付，他每天喝著快樂水卻能買下整個公司？答案其實很簡單：富人玩的遊戲規則，跟窮人完全不一樣。

窮人迷信出賣體力，中產階級迷信出賣技能，而真正的頂級富豪，他們只做一件事，那就是建構一個能夠自我繁衍的系統。巴菲特之所以能富甲天下，根本不是因為他比別人多看了幾份財報，更不是因為他每天加班到深夜。

他的智慧，或者說他那套讓人膽寒的賺錢機器，核心邏輯完全建立在顛覆常識的概念上。一個人想要真正跨越階層，實現財富自由，必須把以前腦中的窮人思維全部格式化。

芒格是如何在石油危機中破產的？

 在1973–1974年石油危機引發的美股大熊市中，管理的合夥基金遭遇毀滅性回撤+槓桿爆倉+個人負債，進入財務與事業的至暗時刻。

一、背景：巔峰到懸崖

- 1962年創立Wheeler, Munger & Co. 合夥基金，11年年化約24%，規模至6,500萬美元。
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1973年10月第四次中東戰爭爆發，OPEC石油禁運→油價暴漲→美國滯脹+股市崩盤。

二、崩盤過程（兩年腰斬再腰斬）

- 1973年：基金虧損31.9%（道指-13.1%）
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1974年：再虧損31.5%（道指-23.1%）

石油危機一旦爆發，房子、現金、股票、黃金誰最危險？

 最近國際油價波動非常明顯，很多人都在擔心一件事情:萬一真的出現石油危機，咱們手裡面的房子，存款，股票，黃金，到底哪個最扛不住呢？哪個會虧的最慘的？

我直接就把結論放在最前面:有槓桿的房子風險最大，股票波動最兇，現金會悄悄縮水，黃金相對最穩。

但是咱們得先搞清楚一件事情:石油危機不是簡單的油價上漲。它是一連串的連鎖反應，油價暴漲推高運輸和生產成本，工廠撐不住了，物價飛起來，央行只能咬牙加息，經濟一腳踩進泥潭。這套組合拳打下來沒一樣，資產能夠完全躲開。

我們先說一下風險最大、一般人最容易踩到的坑，那就是房子。很多人覺得房子是實體，因為他看得見摸得著，總不會虧到哪裡去吧？但是石油危機裡，房子恰恰是那個最容易崩塌的。

第一，升息會直接壓垮月供。央行一升息，房貸利率就跟著跳，原本咬牙還能夠還得上月供，突然要多出幾千塊錢，很多人就扛不住了。

賣得越便宜，賺得越多，Costco用40年證明了一件不常識的事

 "先斃了我吧"－這是巴菲特在伯克希爾年會上聽到芒格第N次宣講Costco時的"臨終遺言"。玩笑背後，是零售史上最反直覺的商業奇蹟：用11%的毛利率服務全美最富裕人群，3800個SKU創造蒂芙尼級的平效，會員續約93%遠超串流媒體。當成長駭客在流量裡內捲時，Costco用"負現金週轉期"讓供應商免費融資，用"尋寶體驗"讓中產階級家庭為倉庫排隊。這不是零售，而是一場關於克制、正直與時間的商業修行。

有個笑話，真實發生在波克夏·哈撒韋年會上——

華倫·巴菲特和查理·蒙格搭乘的飛機遭到劫持。劫機者允許兩人各說最後一句話。芒格說：“我想在死前再宣講一次Costco 的優點。”劫機者轉向巴菲特，巴菲特說：“先斃了我吧(巴菲特聽了太多次芒格講Costco模式，已經聽吐了)。”

這當然是個玩笑，但查理芒格對Costco 的推崇是真實的——他長期擔任Costco 董事會成員，在無數場合將其列為自己見過的最優秀的商業模式之一。

01 Costco 究竟是一家怎樣的公司

幾組數字，先建立直覺：

 橋水基金的達裡奧

今天發表了一篇文章，核心觀點：
如果美國不能控制霍爾木茲海峽，美國將從繁榮走向衰退的標誌；川普必須不惜一切代價，奪取海峽控制權，以此證明美國的實力。
如果美國輸掉海峽控制權，就會重蹈英國1956年蘇伊士運河危機的覆轍，步荷蘭帝國衰落的後塵。
而今的霍爾木茲海峽控制權，不僅決定美伊的勝負，更會牽動全球經貿、美麗國的國運！

金融崩盤正在加速！美國已進入「新大蕭條」？

 

財經作家兼投資者羅伯特·清崎(Robert Kiyosaki)再次發出警告，稱「金融崩盤正在加速」。

(截圖來源：Finbold)

這位《富爸爸窮爸爸》(Rich Dad Poor Dad)的作者一如既往地在X平台發文表示，隨著投資者持續從私人信貸基金中撤資，恐慌情緒正在蔓延。

清崎也提到了金融分析師吉姆·里卡茲(Jim Rickards)的評論。里卡茲認為，美國可能已經開始進入他所稱的「新大蕭條」。

羅伯特·清崎在帖子中寫道：“崩盤加速：隨著投資者撤出資金，私人信貸基金陷入恐慌。多家大型知名銀行和品牌金融機構正面臨困境。吉姆·里卡茲正式宣布，美國已進入'新大蕭條'。你準備怎麼做？”

巴菲特的智慧：我堅持80年的習慣，為我帶來了龐大的財富

 如果有一天，外星人降臨地球，要求見識一下這顆藍色星球上最恐怖的財富製造機，他們腦海中浮現的畫面，大概率是一個坐在由幾百塊屏幕組成的環形控制室裡、大腦插著管子、每秒鐘進行上億次高頻交易的賽博朋克天才。

但當外星人推開門，他們會失望地發現，所謂的財富之神，只是一個住在中部大農村、穿著廉價西裝、每天吃著麥當勞、狂喝櫻桃可樂的九旬老頭。

這個老頭連智慧型手機都玩不太溜，他的辦公桌上沒有電腦，只有一堆像磚頭一樣厚的文件，和一部老式電話機。

你一定在無數篇雞湯文裡看過他的名字——華倫‧巴菲特。

那些文章總是信誓旦旦地告訴你，巴菲特的成功是因為價值投資，是因為長期主義，是因為他不吃不喝把每一分錢都用來買股票。

別傻了，那些都是別人嚼過的甘蔗渣，除了能把你齁死，對你的錢包沒有任何幫助。

真相往往是反常識的，甚至是顛覆你三觀的。

巴菲特能夠坐擁千億美金的帝國，並不是因為他做了什麼驚天動地的大事，而是因為他從十幾歲開始，就死死咬住了一個極其詭異的習慣。

這個習慣，他堅持了整整80年。

而這個習慣，正是絕大多數現代人每天都在瘋狂抗拒的東西。

今天，我們就來扒一扒這個老頭藏在骨子裡的秘密。提前說好，這篇文章可能會讓你感到極度不適，因為它會把你引以為傲的某些「好習慣」按在地上狠狠摩擦。

第一：你以為的勤奮，正是你一貧如洗的罪魁禍首