自從「大空頭」邁克爾·伯里公開做空英偉達$NVDA 以來，已經過去了374天自那時起，它下跌了-22%

頂住這麼大的壓力做空，不愧是大空頭，如鱷魚般有定力。到目前為止不能說是實力，運氣的加成也很重要，誰會想到AI教父會出軌多次呢。

金融危機真的要來了嗎？黃金開始被華爾街瘋狂拋售，這意味著什麼

 當作為全球「避險之王」的黃金在短短兩週內遭遇華爾街如潮水般的瘋狂拋售，甚至從歷史高點大跌超過三成時，全球金融市場的底層邏輯顯然已經發生了劇烈動搖，這絕非一次普通的回調，而是一場流動性枯竭的危險前奏。

就在剛剛過去的2026年11月10日，美國公佈的最新通膨數據徹底點燃了市場的恐慌，現貨黃金在10月底跌破3,880美元後，目前艱難掙扎在3,950美元附近。

這個讓人大跌眼鏡的走勢背後，隱藏著一個讓所有投資者後背發涼的信號：市場現在最缺的已經不是用來躲避風險的黃金，而是能救命的美元現金，而歷史上每一次出現“拋售一切換現金”的奇觀，往往都伴隨著金融風暴的轟然降臨。

面對這種反常的暴跌，許多一般投資人感到困惑，明明中東局勢依然動盪，全球經濟的不確定性一點沒少，為什麼黃金反而成了跌得最慘的資產？

要看懂華爾街的瘋狂舉動，首先得算一筆最基本的帳。

黃金暴跌30%，華爾街瘋拋避險王，危機前奏？

 黃金，這個被無數人奉為「避險之王」的資產，最近卻跌得讓人摸不著頭腦。從1月那5,600美元的歷史高點算起，10月底一度跌破3,880美元，最大跌幅超過了三成。中東那邊火藥味十足，油價居高不下，美國通膨也沒壓住，照理說黃金該大放異彩，可它偏偏成了跌得最狠的資產之一。這到底是黃金的信念塌陷了，還是市場在傳遞一個更深層的危險訊號給我們？

要解開這個謎團，得先明白黃金一個天生的「軟肋」──它不生息。你放一根金條在家裡，放一百年還是那根金條，不會為你帶來一分錢利息。可眼下美國利率正處於高位，短期美債能提供接近4%的無風險收益。一邊是躺著就能賺的利息，一邊是價格高高在上、不確定的黃金，任何一位精明的機構基金經理，恐怕都得掂量掂量，重新分配資金。這是黃金下跌的一層原因，但利率因素通常會讓黃金“慢慢陰跌”，解釋不了那種瀑布式的下挫。真正的推手，是另一股更急、更panic 的力量。

這股力量，來自華爾街那些「缺錢」的槓桿機構。最近，美國科技股的日子很不好過。英特爾第三季營收雖然成長了21%，但其第四季營收指引大幅低於市場預期，股價隨即暴跌，創下了上市52年來的最大單日跌幅。 AI產業也開始面臨市場的嚴厲拷問：前兩年大家一窩蜂地搶晶片、建資料中心，投入了大量資金，可現在投資人開始追問，這些巨額投資究竟何時才能產生回報？

這些重倉科技股的避險基金，很多都是藉錢加槓桿操作的。行情好時，槓桿能放大收益；行情急轉直下，槓桿就會變成絞肉機。當股票暴跌，帳戶保證金不足時，清算機構就會毫不留情地要求追加資金。這些機構哪裡拿取現金？只能被迫賣資產。可科技股已經跌成“地板價”，再賣等於割肉；長期美債也在持續失血。翻遍整個資產底倉，只有黃金前期漲很多，帳面有浮盈，而且流動性極佳，隨時可以出手換成現金。於是，黃金無奈地成了“提款機”，被率先推出來變現，去填補科技股挖下的大坑。世界黃金協會的數據也印證了這一點，10月COMEX基金經理淨多頭部位減少約53噸，這背後很可能就是槓桿盤的被迫平倉。

這種「危機初期先賣黃金」的現象，在歷史上其實早有先例。 2008年雷曼兄弟倒閉後，全球市場瞬間陷入“美元荒”，機構們為了籌措現金應對贖回和保證金要求，不惜拋售一切資產，黃金也沒能倖免，從1032美元一路跌至681美元附近，跌幅近30%。等聯準會開始大規模放水救市，美元的信用開始被市場重新審視，黃金才迎來報復性上漲，到2011年漲至1,921美元。 2020年3月的美股十天內四次熔斷時，也是同樣的劇本。市場最恐慌的那幾天，黃金從1,703美元跌到1,451美元，跌幅約15%。直到聯準會將利率降至零並推出無限量QE，黃金才再次成為避險首選，幾個月內就衝上了2075美元的歷史新高。可以看出，危機的第一階段，市場只認能快速變現的“美元現鈔”，黃金因為流動性好、浮盈厚，反而成了第一個被拋售的對象。只有等到流動性危機緩解，市場才會重新回歸黃金的長期避險邏輯。

那麼，這輪黃金暴跌，是不是代表金融危機已經近在咫尺？從歷史法則來看，黃金在危機初期的拋售，往往是流動性危機的先兆。不過，我們也要看到，黃金背後的長期買家，例如各國央行，並沒有離場。世界黃金協會數據顯示，2026年第二季全球央行淨購金288.9噸，明顯高於第一季的57噸。央行買金，考慮的是外匯存底的安全和多元化，不會因為金價短期漲跌就改變策略。尤其在美國聯邦債務已突破41兆美元、財政赤字高企的背景下，黃金作為無對手方風險的終極儲備資產，其戰略價值仍穩固。

對一般人而言，此刻該怎麼辦？首先，切忌盲目「抄底」。尤其是那些借錢買黃金、拿生活費投資的人，黃金的短期波動可能會讓你面臨巨大壓力。華爾街的機構可以用槓桿博弈，但你不行。其次，理解「現金為王」的真正意義。對機構而言，現金能帶來4%的利息，還能在未來市場跌出深坑時抄底；但對一般人來說，如果低位賣出黃金換成收益率極低的存款，其實是承擔了同樣的波動，卻沒拿到同樣的入場券。更重要的是，盯緊三個訊號：一是10年期美債殖利率和美元指數是否仍持續高位，這意味著機構的拋售壓力尚未結束；二是金銀比是否衝至極端高位，這往往對應恐慌盤的接近尾聲；三是美聯儲的貨幣政策何時出現轉向的明確信號，這將是黃金第二階段行情的啟動鑰匙。

黃金的暴跌，是市場在用極端方式告訴我們：當前階段的全球金融體系，正在經歷一場關於「現金」的嚴峻考驗。歷史經驗表明，這很可能只是危機的序章，而非終章。對於黃金，短期內它可能還會跟隨市場情緒繼續震盪，但其長期的價值錨——對抗貨幣信用貶值的功能——並未發生根本動搖。真正需要警惕的，是那些在高點加槓桿入市的投資人。市場最不缺的就是機會，缺的是耐心和本金。在黎明前的黑暗裡，保護好自己，比急於撲向任何看似誘人的反彈更為重要。

黃金消失之謎：秦漢那麼多黃金去哪了？原因在這裡：動輒用數萬斤

金價這一年也起起落落。今年1月29日，倫敦現貨黃金盤中逼近5,600美元/盎司，創下新高；10月30日失守3,900美元/盎司，11月5日重回4,100美元/盎司。價格漲漲跌跌，金子在櫃檯、銀行和回收箱之間轉來轉去，放到秤上稱，一克也不會少。

兩千多年前，卻有一大筆黃金好像憑空不見了，這個疑問到今天還有人在琢磨。宋太宗當年問過大臣杜鎬："西漢賜與悉用黃金，而近代為難得之貨，何也?"後來清代顧炎武的《日知錄》、歷史學家趙翼的《二十二史札記》，均有論及漢代黃金之多。

史書裡的數字確實大得嚇人。秦兼天下，幣為二等，黃金以鎧為名，上幣。楚漢相爭的時候，劉邦一次交給陳平黃金四萬斤，要他去離間項羽君臣，錢怎麼花一概不過問。彭信威先生在《中國貨幣史》一書中統計：高祖劉邦賜金42550斤，高後110009斤，文帝12000斤，景帝1102斤，武帝806940斤。

漢代一公斤約合今天250公克，光漢武帝一朝賞出去的，折算下來就有兩百噸上下。但到了東漢以後，史書裡一出手就是幾萬公斤的記載幾乎找不到了。

最近有人把中國、日本、美國幾十年的房價走勢圖往一塊兒一擺，那叫一個觸目驚心

 先說日本。 1991年泡沫「啪」一聲炸了，一路陰跌到2013年，整整22年！很多人以為就是泡沫太大，其實真正卡住它的是兩件事：一是銀行死撐著不認壞賬，抱著爛賬硬熬，不良債權越摀越多，直到2002年才被監管強制“兩年減半”出清；二是剛好撞上老齡化拐點，勞動力人口1995年就開始走，人少了漲，人少了漲？ 更紮心的是，2013年後日本房價也不是全面回血──就東京23區核心圈漲了，2013年反彈時東京23區銷量佔首都圈一半以上，其他地方到現在還在坑里趴著。

比特幣瞬間大跳水跌破6.9萬美元，加密貨幣超18萬人爆倉，伊朗打擊美軍在中東軍事設施，美伊談判傳來新消息

 比特幣瞬間大跳水跌破6.9萬美元，加密貨幣超18萬人爆倉，伊朗打擊美軍在中東軍事設施，美伊談判傳來新消息

2026-11-13 14:56·智慧生活報

11月13日午後，根據21財經雷達，比特幣瞬間大跳水，截至14:34跌破6,9000美元，創8月20日以來新低，日內跌超7%。多數加密貨幣集體下挫，ETH跌超6%，SOL跌超5%，過去24小時全球加密貨幣市場超18萬人爆倉。

美伊談判傳來最新消息。

美國財政部於10月發布了4.04億美元的預算赤字，史上10月預算赤字最大。

 這標誌著4.04億美元的年增幅和10月2024年至今的4.37億美元的年增幅。

這一消息出現在政府開支在年增幅4.04億美元，達到773億美元（前所未有的歷史最高水平），而且是10月份史上最大的預算赤字。

國防開支是主要動力，年增幅4.37億美元，達到129億美元（歷史上最大的每月預算額）。

美製造業強勢回流，10月新增就業遠超預期，聯準會12月升息或已定

 2026年11月6日，美國白宮官網高調發布了一篇文章，標題非常抓人眼球——《川普總統是對的》。文章的核心主旨就一個：現任政府的關稅和減稅政策正大獲全勝，美國的製造業正強勢回流。

表面上看，白宮確實有開香檳的資本。根據美國勞工部公佈的最新數據，2026年10月美國新增就業機會達到了驚人的16.5萬個。

這是什麼概念？華爾街經濟學家先前的預期僅是6.5萬個，實際數據直接增加了一倍多。同時，失業率從4.2%降到了4.1%，勞工部還順手把8月和9月的就業人數往上調高了8.4萬人。

在這份堪稱豪華的成績單裡，最讓白宮驕傲的是製造業。 10月製造業新增了1.9萬個就業崗位，創下了自2023年以來的最大單月增幅，並且實現了連續第十個月的擴張。

白宮方面特意強調，這徹底扭轉了先前工廠就業機會流失超20萬個的頹勢。再加上2026年第三季美國經濟實現了3.4%的成長，似乎一切都在證明，美國的經濟正在經歷一場復興。但事實真的是如此嗎？

一、賺多了，買得少了：通膨吃掉了打工人的底褲

白宮的報告刻意淡化了一個極度致命的數據：物價。越來越多的美國人確實找到了工作，帳面上的薪水也確實漲了。

2026年10月，美國平均時薪較去年同期成長了3.1%。聽起來不錯對吧？但如果你把這個數字和通膨數據放在一起看，這就是一場悲劇。

這根本不是什麼經濟復甦，而是一場隱密的財富轉移。美國民眾的帳面收入雖然在增加，但實際上能買到的商品數量卻在肉眼可見地減少。

白銀牛市突遭重大警告！華爾街巨頭預測2030年供應過剩，銀價還能漲多久？

 在市場擔憂通膨上升可能迫使聯準會下個月更激進升息、從而壓制黃金之際，白銀卻表現相對堅挺，現貨白銀價格維持在每盎司51美元上方，日內上漲0.68%。不過，BMO資本市場認為，白銀的整體趨勢仍可能持續走高，但支撐邏輯正在發生變化，尤其是工業需求中的太陽能板塊正在走弱。

金銀比率或進入結構性上行

BMO資本市場大宗商品團隊在George Heppel和Helen Amos帶領下發布報告稱，金銀比率已進入結構性上升通道，未來四年預計將運行在85左右，高於目前的76。該行認為，白銀最大的風險在於其最重要的成長引擎——太陽能產業——正在失去動力。

分析師指出，太陽能產業正在遭遇「自身成功」帶來的副作用。隨著再生能源裝置快速擴張，全球正面對再生能源過剩的問題，但電網、互聯設施、電池以及其他靈活需求來源的建設速度並未跟上。

太陽能需求放緩成最大隱憂

聯準會、財政部、國會三重壓力疊加，高盛：2027年出現流動性危機

 美國貨幣市場正悄悄逼近一個臨界點。高盛最新研究報告警告，銀行儲備金已處於需求曲線陡峭段的邊緣，聯準會、財政部與國會三重壓力將在2027年下半年集中釋放，屆時回購市場面臨劇烈波動風險。

高盛利率策略師Isabella Rosenberg在11月10日發布的最新報告中指出，當前系統流動性「恰好足以讓一切看起來正常，卻不足以應對任何意外衝擊」。報告預計，2027年債務上限觸發的財政部現金帳戶（TGA）重建，將與更大規模的國債拍賣、強制回購清算後續影響以及貨幣市場基金增長停滯同步疊加，形成多重緊縮壓力。

同時，聯準會目前正處於一個罕見的政策矛盾狀態：在同一個月內，聯準會一邊被預期將重啟購買短期國庫券（T-bills），一邊聯準會理事沃勒已公開釋放加息50個基點的信號，12月升息已被市場完全定價，2年期美債收益率在CPI數據前公佈4.61%。高盛預計，聯準會將於2027年下半年開始降息，而此時間窗口與流動性風險最集中的時段高度重疊。

表面平靜之下，儲備金已在懸崖邊緣

2026年，回購市場整體維持穩定。高盛數據顯示，有擔保隔夜融資利率（SOFR）自5月以來持續低於聯準會超額準備金利率（IORB）約2個基點，三方回購利率（TGCR）平均低於IORB約4個基點。高盛模式顯示，自下半年以來融資成本甚至低於基本面所隱含的水準。

Rosenberg將這一平靜歸因於多重因素同時到位：儲備金維持區間震盪、融資需求下降、銀行更願意使用聯準會常備回購便利（SRF），以及eSLR修訂和擔保回購等監管變化改善了交易商的中介能力。

世界銀行：26年是黃金頂部，花旗：上方有12兆浮盈壓頂

 最近，世界銀行發布最新報告說黃金2026年均價4600已是峰值，2027年將回落至4250。而花旗銀行說金價命系中東，局勢緩和衝5000，僵持則跌到3500。更關鍵的是花旗德保高中指出：過去三年半累積的12兆美元帳面浮盈，一旦觸發再平衡，金價可能上演「比特幣式」劇烈波動。

歡迎點個讚、收藏，並追蹤我的頭條號碼「立見黃金」 。今天把兩份報告拆開，看看黃金在怕什麼、一般投資人該盯什麼。

一、世界銀行的「峰值論」：4600是這一輪的天花板

世界銀行發布的《大宗商品市場展望》中表示：黃金2026年均價4600美元，較2025年漲33.6%；2027年將回落7.6% 至4250；2028年再降5.9% 至4000。此判斷較4月預測（4700/4300）略有下調。

它並沒有轉空。報告同時承認，2026年上半年投資需求和央行購金合計約佔全球黃金需求的一半，央行購金在放緩後已開始重新增加，是金價的「關鍵支撐」。

價格從未如此糟糕？白銀遭遇史詩級暴跌，這輪行情還沒完？光電「去銀化」把白銀牛市最硬的那根柱子抽掉了。

 今年1月，白銀衝到每盎司121美元以上，歷史紀錄。十個月後，48美元一帶，兩次下探，兩次停留。從山頂到山腰，蒸發了大約六成。 2025年它剛漲了近150%，是1979年以來最好的一年。漲得越猛，摔得越重。

淨多頭砍半，ETF單日跑出28.7億美元

先看資金面有多徹底。 CFTC數據顯示，COMEX白銀投機淨多頭從1月初的29,271張合約一路往下掉，到10月已經銳減過半。全球最大白銀ETF－SLV，在暴跌最猛的一天裡單日減持1.2億盎司，持股從3.2億盎司直接砍到2億盎司，減持幅度37.5%；全球白銀ETF單日淨流出28.7億美元，歷史最大單日流出規模。摩根大通的追蹤數據也指向同一個方向：管理資金淨多頭降到了2024年第一季以來的最低水準。做多白銀的投機盤，基本上走乾淨了。

淨多頭降到這個位置，空頭回補引發一波急漲的技術條件不是沒有。但資金走了只說明情緒到了冰點，不說明需求見了底。真正讓這輪暴跌區別於普通回調的，在另一個地方。

光伏把銀漿的成本佔比從3.4%推到了20%以上，然後決定不用了

All in AI 的孫正義又虧麻了

 

週二，曾經靠著AI行情風光無限的軟銀集團，交出了一份讓所有人意外的財報。

2026年7-9月這三個月，公司淨虧損達1.12兆日圓，約71億美元。

這是軟銀近兩年來第一次單季虧錢，而且虧的幅度遠遠超出市場預期。

之所以虧這麼多，首當其衝的是一筆美國資料中心的「冤枉錢」。

軟銀在美國俄亥俄州建造了配套AI數據中心的電力項目，為了搶AI算力的風口，它提前花大價錢鎖定了燃氣渦輪機等發電設備的產能，還付了大額不能退的預付款。

結果，AI算力需求的落地速度比預想的慢很多，專案規劃不得不調整，提前付出的錢收不回來了。

這筆帳算下來，總共虧了5,972億日元，約37.3億美元，佔了這季總虧損的一半還多。

 有個很紮心的數據：巴菲特一生前後買進250多只標的，持有10年以上的不到4%。絕大部分都是煙蒂、套利和短期機會，真正撐起他巨額財富的，就靠下面寥寥幾隻長期重倉的好公司：

✅華盛頓郵報｜1973買入，2013退出，持有40年
✅蓋976買入，1995全資收購，持有近40年
✅839808
✅美國運通｜1991重倉，持續持有，30年+
✅穆迪Moody's｜2000買入，長期持有，26年+

【美國62年超長週期：如何站在歷史正確的一方？ 】

 在1964年-2026年的62年之中，回顧黃金、美股(S&P500)、美元M2、房產中位數價格、工資、CPI在超長週期中的表現，大家會發現美元貨幣供應M2膨脹了5775%，工資增幅僅為鈔票超發的20%，即工資價格上漲了80%。

就算是美國房價(+2070%)，也未能跑過貨幣超發(+5775%)！

只有黃金(+13005%)和美股(+10084%)，在貨幣超發的大洪水時代，成為財富真正的諾亞方舟！

Nasdaq 100 $QQQ 在全球金融危機以來，11 月最糟糕的狀況

 

算了美國工人湯姆的稅單，我才懂，美債根本沒打算靠省錢還

 算了美國工人湯姆的稅單，我才懂，美債根本沒打算靠省錢還

很多人還在替美國操心，說這四十億的美債怎麼還啊？

甚至有人幻想聯準會哪天能勒緊褲腰帶，省吃儉用把虧空補上。

我勸你趁早省省這份閒心。

當你真正算明白一個普通美國工人的稅單，你看透了1993 年那個被架在火上烤的女議員的下場，你就會發現：美債這玩意兒，從娘胎裡出來就沒打算靠「還」 來解決。

現在的美國政府，壓根兒不是在經營一個國家，而是在玩一個全人類史上規模最大的債務魔術。

人類史上最高級零元購：榨乾印度200年，留下45兆天價帳單

 2022年，英國女王伊莉莎白二世去世，印度民間立刻掀起了一陣聲浪，要求英國王室歸還鑲嵌在王冠上的那顆重約105克拉的「光之山」鑽石。但如果稍微懂點經濟史就會明白，這顆鑽石相比於英國在過去兩百年裡從南亞次大陸帶走的財富，連九牛一毛都算不上。

在英國人全面介入之前，印度的國內生產毛額（GDP）佔全球的比重高達23%，而到了1947年英國人撤離時，這個數字已經斷崖式暴跌到了可憐的4%。

印度經濟學家烏特薩·帕特奈克透過會計歷史帳本給出了一個令人窒息的數字：英國在統治期間，總共從印度轉移了高達44.6萬億美元的財富，規模相當於當今英國年度GDP的17倍。

這不是一般的殖民劫掠，而是一場披著合法外衣、利用金融和稅收工具完成的「最高級零元購」。提到殖民掠奪，很多人腦海中浮現的是西班牙人在南美波托西銀礦裡揮舞皮鞭，或是比利時在剛果殘酷砍伐橡膠工人手掌的物理壓榨。

但英國東印度公司的做法，展示了什麼叫降維打擊。這家成立於1600年的企業，並不是單純跑跑腿、倒賣香料的貿易機構。

索羅斯有個非常厲害的觀點

 每一輪大牛市，都會經歷一場殘酷的考驗。市場透過暴跌清洗槓桿、逼迫多頭投降。如果最後沒能把趨勢打死，下一輪上漲反而可能更加猛烈。

我認為，現在的AI、儲存和光模組，正在經歷這樣的考驗。
看看中際旭創、新易盛、香農芯創、仕佳光子，股價跌得慘不忍睹，市場甚至開始懷疑2027年、2028年的AI資本開支。
但問題是，產業真的崩了嗎？
英偉達也正在推動新一代算力平台，儲存巨頭仍在簽長期供貨協議，光通訊企業的800G、1.6T訂單也沒有出現全面崩塌的證據。

2026還可以投資白銀嗎？

2026年白銀波動這麼大，到底該買還是賣？其實掌握一個指標就夠了：金銀比。

簡單的買賣邏輯看這裡：

1. 什麼是金銀比？
就是黃金價格除以白銀價格。它代表了白銀相對於黃金的貴賤程度。

2. 什麼時候買？
當金銀比大於80甚至接近90時，說明白銀被嚴重低估了。這時候是買入白銀、甚至賣出黃金換白銀的好時機，坐等白銀補漲。

3. 什麼時候賣？

外國投資者在過去12個月內將近1.5兆美元的資金投入美國股市，這是歷史上最大的資金投入

 

如果美國一口氣印鈔40兆，把欠的債都還了，會發生什麼事？

 如果美國一口氣印鈔40兆，把欠的債都還了，會發生什麼事？美國一旦這麼幹，隔天就會被中國、俄羅斯、英國、法國這四個聯合國安理會常任理事國聯手踢出國際圈子，最後倒楣的反而是美國老百姓。

華盛頓的一個深夜，印鈔機轟隆隆轉到天亮。財政部門的人擦汗宣布：40兆的債，今天全還清了，大家早點回家。

聽起來像喜劇大結局，其實是災難片的片頭字幕。

帳單還清的第二天，真正的麻煩才剛開機。

匯豐銀行發家史：發戰爭財、侵吞死者存款，兩面三刀出賣中國

 1865年3月，匯豐銀行在香港成立，一個月後，上海分行掛牌營業。

"匯豐" 二字，取的是匯款豐裕之意。但這家銀行從誕生就不是為中國人服務的，它要賺的是殖民貿易的錢，目光牢牢盯著中國市場。

它的出資方並非普通的貿易商號，而是怡和、寶順、沙遜等一批在鴉片貿易中累積資本的洋行。

怡和洋行的創始人查甸在馬地臣配合下，直接參與了推動英國對華出兵的遊說，林則徐在廣州收繳的鴉片中相當一部分出自怡和之手。

匯豐的創立者托馬斯·蘇石蘭來自蘇格蘭，他遊說十四家洋行共同出資，其中大部分與鴉片生意脫不開幹系。

這家銀行從誕生那一刻起，就嵌在戰爭與賠款構成的現金流之中，而非一個中立的商業服務機構。

匯豐介入中國財政的深度，在左宗棠西徵時期已經顯露。

1870年代西北用兵，協餉不繼，左宗棠透過胡光墉向上海洋商和匯豐借款，匯豐三次參與西徵借款，佔借款總額的三分之二，由此取代零散的洋商，成為清政府對外借款的主要對手方。

1874 年日軍進犯台灣，清政府急籌海防經費，匯豐先墊付200 萬兩白銀，隨後在國際市場發行債券，把中國國債和倫敦金融市場拴在一起，以關稅作擔保。

到了甲午戰爭期間，匯豐的角色進一步升級。 1894年總理衙門與匯豐簽訂一千萬兩庫平銀的草合同，年息七厘，以海關稅厘撥抵償還。

黃金這輪行情，可能根本不需要一場危機來點火

 1993年前後，美國公債總量才爬到4.4兆美元。那是兩百多年存下來的家底。

從2025年7月到2026年11月，不到十六個月，又增加了4.4兆。 36.2兆變成40.6兆。

同一個數，一次是兩百年攢的，一次是一年多添的。

債是自己滾出來的

聊這套帳的時候，SD Bullion 的高級金融分析師James Anderson 語氣很平。盤子越大，同樣一個增速，滾出來的絕對額越離譜。以眼下的速度推，下一輪新增會比這一輪更像笑話。國會預算辦公室那份長期預測他不認，覺得真實數字會比官方寫的更黑。

理由不複雜。模型裡的成長假設，和華盛頓的政治決定，是兩碼事。真要壓赤字，得有人少拿錢。沒人願意少拿。

債到這個份上，指望稅收和成長慢慢消化，已經不成立。往後只能靠更多機構來接這批債，必要時還得用政策把國內的錢推過去。

這一段是推演，別當預測讀。他把話說得很克制。美元不會哪天早晨醒來就作廢，購買力是一年漏一點這麼走的。

比特幣跌破75,000美元支撐位，加密貨幣市場超16萬人爆倉

 

11月9日，加密貨幣市場出現普跌行情。數據顯示，比特幣價格下挫，現報74,870.9美元，失守75,000美元關鍵支撐位，24小時跌幅1.45%。以太坊等跟跌。

根據CoinGlass統計，過去24小時，加密市場爆倉總金額達11.56億美元，超16萬人爆倉。

低利率時代結束了

 

近150年的利率走勢

 黃金與美元

看出了什麼？

美國距離下一場金融危機還有多遠？

 經濟繁榮孕育下一場危機的種子，這正是經濟學家海曼·明斯基留給世界最深刻的警告。如今，AI熱潮驅動美股升至高位，借貸成本依然寬鬆，表面平靜之下，衡量金融脆弱性的關鍵指標正悄悄移動。德意志銀行認為，美國尚未觸及歷史危機前夕的"紅色警戒區"，但若當前趨勢延續，這一距離可能在2028年前後明顯收窄。

根據追風交易台，德意志銀行在最新的報告中，透過最新金融危機預測框架指出，資產價格快速上漲與信貸強勁擴張的"雙高"組合，歷史上是引爆危機最危險的前兆。依照該框架，一旦有兩項指標同時越過門檻進入"紅色區間"，企業部門在未來三年內發生金融危機的機率高達45%。

就目前而言，美股漲幅已輕鬆跨越資產價格門檻，但企業槓桿率的上升迄今仍屬溫和。這意味著本輪AI行情更像是一場以股票和實物投資為主導的技術驅動熱潮，而非依賴大規模舉債的傳統泡沫。

不過，德意志銀行同時警告，AI相關投資的資金來源正在從經營性現金流向外部融資（包括債務融資）切換，美國到2028年將向"紅區警戒區"明顯靠近，但預計仍會停留在邊界之外。

明斯基時刻：穩定本身即為不穩定

金價崩了銅價卻上天！不是世界太平了，是全球便宜錢時代徹底結束

 黃金在2026年大幅下跌，跌幅超過了四分之一，根本原因不是世界變得太平了，而是全球便宜錢的時代結束了。

過去幾年裡，許多散戶買黃金不是為了保值，而是把它當成只漲不跌的投機品，拼命往裡面加槓桿。

提前計入金價後，黃金價格就出現明顯高估。機構資金選擇獲利離場，金價也就迎來回落。

就在黃金持續下行之際，倫銅、紐銅價格接連衝高，不斷刷新歷史高點。很多人第一反應會認為是工業需求全面爆發，但只要翻閱產業統計報告就會發現，事實根本不是這樣。

根據國際權威工業機構的統計，2026 年全球工業製造的實際開工率並沒有全面爆發性成長。

弗里德曼：美國正在重複英國的錯誤！美國霸權有可能提前落幕

 美國國會預算辦公室給出的預測令人心驚：未來十年美國國債規模將增加63%，這將成為有史以來人類歷史上最高的債務水準。

同時，美元在過去數十年間已經損失了約90%的購買力，而佔總人口僅1%的最富有階層，所持有的財富已經超過了美國全部工薪階層加在一起的總和。

這組數字背後是個無法迴避的追問──當一個國家不斷讓自己的人民走向破產，它究竟還能存續多久？

美國或許並不完全像歷史上那種直接統治殖民地、由單一皇帝執掌的舊式帝國，但它那無可匹敵的軍事力量、橫跨全球的經濟主導地位，以及隱藏在美元"無形之手"背後的文化影響力，讓這個國家不可避免地走上了與所有歷史超級大國相似的軌跡。

而要理解今天美國內部正在發生什麼，最具參照意義的座標，依舊是羅馬帝國那段漫長而緩慢的內部衰朽。

在羅馬共和國因為連年軍事衝突、政治撕裂與極端貧富差距而崩塌之後，奧古斯都開啟了一段非同尋常的和平與繁榮。

高志凱預言：全球金融危機或來臨！衝擊是2000年網路泡沫的十倍

 全球化智庫副主任高志凱判斷，2026年底到2027年上半年，全球大概率會迎來一場金融危機，這場危機的衝擊烈度，甚至會超過2008年次貸危機的影響。

而且覺得有風險的不只他一個。

84歲的投資大佬羅傑斯今年也發出警告，說這會是他這輩子見過最慘烈的全球金融危機。

就連一向說話謹慎的IMF，今年4月發布的《全球金融穩定報告》裡也寫著，全球金融穩定風險已處於較高水準。

咱們先看看2000年網路泡沫到底是什麼水準。

當年市場瘋狂追捧網路概念，大量沒有穩定獲利、沒有成熟商業模式的科技公司瘋狂上市融資，納斯達克指數一路衝高到5048點，隨後泡沫快速破裂。

從高點回落之後，納指最多暴跌78%。

35美元換1盎司黃金！ 27年規矩一夜破，全世界誰替美國買單？

 你知道世界上欠錢最多的國家是誰嗎？不是那些小國，而是那個曾經靠黃金撐起來的「山姆大叔」。

當這個國家的欠條數量是家裡黃金儲備的4 倍時，它會做出什麼選擇？ 1971 年的那個夏天，尼克森前腳剛宣布訪華，後腳就丟了個炸雷給盟友。

35 美元的黃金誓言

二戰剛結束，44 個國家湊在布雷頓森林開會，想定定戰後的貨幣規則。當時美國握著全球3/4 的黃金，底氣足得很，直接定了35 美元換1 盎司黃金的死規矩。

其他國家的貨幣都盯緊美元，各國拿了美元隨時能找美國換黃金。這套規則讓美元成了“美金”，戰後20 年，歐洲、日本靠美元重建，大家揣著美元就踏實。

這規矩一釘就是27 年，全世界都拿它當錢的尺。

印鈔機跑贏了金庫

這套規矩藏著死結，耶魯教授特里芬早就點破了：要讓別國拿到美元，美國就得往海外撒錢，印的美元越來越多，散在外面的紙幣早就超過了國庫裡的黃金。

60 年代，約翰遜搞福利，越南打了十幾年，花了1000 多億美元，全靠印鈔填窟窿。到60 年代末，外國手中的美元有400 多億，美國的黃金儲備只剩100 億，4 倍外債擠兌危機已經擺在眼前。

法國總統戴高樂先動手，從1965 年開始，把手裡的美元換成黃金運回巴黎。到了1971 年，西德、瑞士也跟著擠兌，倫敦黃金市場亂成一鍋粥，英國大使直接上門要說法，美國的黃金快被掏空。

戴維營的48 小時密謀