34年漲100倍的「袁大頭中圓」我只收到二枚

 2022.12.31歲末　陳宗嶽寫於臺北

　　在我收藏近代機械鑄造錢幣的歷程中，曾經「上手」、「過眼」過的袁大頭應該超過上千枚，但是「上手」、「過眼」過的「袁大頭中圓」只有二枚，可見這種「袁大頭中圓」有多麼稀少，所以只要有緣碰到就將之買下，即使這樣，也不過只收到二枚。

　　其中，一枚完全忘了在哪收到的，剩下一枚則是民國77年11月15日到金門出差時買到的。每次二天的出差時間，在第二天下午搭飛機回臺北之前，總有2－3個小時空閒，就是利用這空檔，到我曾經駐防營區不遠的沙美鎮閒逛時買到的，當時總共買了：「袁大頭壹圓」一枚，台幣200元；「袁大頭中圓」一枚，台幣180元；「袁大頭二角」二枚，每枚台幣70元；雲南3.6錢光緒元寶三枚，每枚台幣180元；江南龍銀一枚，台幣350元。記得當時還向老闆抱怨：只值「袁大頭壹圓」一半的「袁大頭中圓」，還要賣180元，稍貴了些。

　　後來查民國71年10月張惠信先生編著的「中國貨幣史話目錄」，發現普通版的「袁大頭中圓」在1982年的時價已經是台幣1500元，簽字版的「袁大頭中圓」時價是4萬元，而當時普通的袁大頭壹圓書上標列值400元，看來我是在「有眼不識泰山」之下「撿漏」了。

　　一愰過了22年，依據民國99年4月7日工商時報的登載：臺北市集幣協會理事長周建福先生表示～「袁大頭」的銀元，分為民國3年、8年、9年、10年等4種版本，其中以民國8年版本的存世量最稀少，因此較有增值潛力。而銀元的面額也分為壹圓、中圓（或稱半圓、5角）、貳角、壹角等，以中圓的存世量最少，依品相不同，目前收藏價值介於台幣2,000元至10萬元(應指簽字版)不等。意思是再相隔22年，「袁大頭中圓」只漲了一點點。

ㄧ億五千萬台幣成交，刷新幣王！

 

這枚銀元在香港SBP拍賣行，以ㄧ億五千萬台幣成交，刷新幣王！

這是一枚清末咸豐年間鑄造的試鑄幣，專為海關對外貿易而設計，由海外造幣廠鑄造。

從未正式發行，極為稀有，是現代機制銀幣中的頂級珍品。

黃金的十字路口：這次是像 1980 還是像 2008？

1、1980 年見頂後，黃金一蹶不振
70 年代末的中東衝突引發石油危機，油價飆升，通脹失控。 為了遏制通脹，美聯儲選擇了極為暴力加息方式，直接壓制了金價上漲。

2、2008 年後，黃金一路長牛
次貸泡沫破裂，全球債務和流動性危機爆發。 為了穩住市場，美聯儲和全球央行開啟大放水時代，流動性氾濫，成為支撐金價的底層力量。

 

印度想把寄存在美國的黃金搬回自家金庫，美國卻攔著不放；中國則另闢蹊徑，用巧辦法把黃金真真切切地拿了回來。

黃金存在別人家地下金庫裡，到底還算不算自己的？印度用一肚子憋屈換回來一個答案。

紐約曼哈頓下城那棟灰色建築底下，花崗岩牆厚得子彈都打不透，全世界八十多個國家和國際組織的將近七千噸黃金就躺在那裡，賬面上每一根金條都有主人，可真到了主人想把東西拎走的時候，規矩就變了。

印度這幾年在黃金回遷上沒少使勁，2024年，印度央行從英格蘭銀行一口氣運回了一百多噸黃金，倫敦那邊手續走得乾乾淨淨，印度媒體當時沒少歡呼。趁著這股勢頭，印度轉頭就向聯準會遞了申請，想把寄存在紐約地下金庫裡的黃金也搬回本土。

數字說法不太統一，有說大約三百噸的，也有資料顯示印度在美黃金儲備接近四百多噸，佔其總儲備將近一半，不管按哪個口徑算，都不是小數目。

現在的市場到底是不是牛市？

 通常大家以為的牛市，是經濟前景光明，全球大放水貨幣共振，股市普漲的大水牛。

如果這麼定義，現在這種情況，毫無疑問，這是不存在的。
主要原因，全球不可能貨幣共振大放異彩，經濟週期也不同。但建設性競爭的部分–科技競爭–就是這個共振因子。
所以，我的看法，只能是震蕩的結構牛市與熊市並存。

我從兩個角度分析這個問題:
1，物以稀為貴，發展科技，已經成為全球共識，這波科技牛，是具有共振基礎的。大國博弈，只要不分伯仲，鼓聲就不會停。

目前全球傳統產業，仍處於去庫存週期，傳統產業並不稀缺，所以，資本是不會去這些傳統產業的。

 法國其實已經跌落神壇了！巴黎平均薪資稅後2700歐，以匯率算成人民幣聽著蠻多，但物價高的離譜。超市買瓶水都得1到2歐，平日吃個工作餐10到20歐，地鐵票2.55歐起，合租個單人房至少六七百歐，要單獨住公寓至少1200歐起，其他水電氣網等都不便宜。

9月29日，法國統計局公佈了一組數據：截至2026年第二季末，法國公共債務已達3.5955兆歐元，佔國內生產毛額的119%。

僅僅一個季度，債務就增加了596億歐元。

這是個什麼概念？

相當於一個家庭收入沒有明顯增加，欠銀行的錢卻越滾越多。原本想換房子、改善生活，現在光是考慮還款，就已經頭痛不已。

「波克夏曾三度下跌50%，卻是我人生最成功的投資之一！」蒙格晚年深談：我幾乎把理性當成一種信仰…

 「在我的一生中，我持有的波克夏股票，曾經有3次下跌50%。

2022年4月19日，在美國加州比弗利山莊梅伯恩酒店舉行的辛格爾頓卓越CEO獎活動上，98歲的查理·芒格與伯克希爾投資經理托德·庫姆斯（Todd Combs，2025年12月離任）展開了一場對話，其間輕描淡寫地講起了這段經歷。

緊接著他又補充了一句：“而這已經是我最成功的投資之一了。”

這兩句話放在一起，實在值得反覆體會。即便是一項經過時間充分驗證的成功投資，持有者也可能要承受如此巨大的價格波動。而蒙格談論這些的時候，語氣卻顯得十分平靜。

對當下正在經歷中國股市跌宕的投資人來說，這樣的經歷，或許比任何關於長期投資的說教都更有說服力。

我們都知道，投資需要長期眼光，需要保持理性。但當市場劇烈波動、帳面財富大幅縮水，周圍充斥著彼此矛盾的判斷時，要真正做到這一點，很不容易。

尤其是，長期堅持與固執己見之間，有時並沒有一條那麼清晰的界線。

芒格當然也不是在說，只要買進一家企業，無論跌多少，都應該堅持持有。事實上，這場對話中他一再強調的是，投資人必須能夠獨立判斷企業的價值，並且始終保持理性。

這一點，幾乎貫穿了他的一生。

黃金白銀為何被重新看重？一位奧地利經濟學家點破債務危機

 如果黃金上漲只是因為通膨，白銀走強只是因為工業需求，那麼我們可能低估了貴金屬正在反映的變化。

當政府債務不斷累積，借新還舊成為常態，利率長期下行的趨勢開始改變，越來越多資金重新關注黃金和白銀。它們背後反映的，或許不僅是價格波動，更是人們對現有貨幣體系的信心正在改變。

在Wall Street Bullion 的訪談中，米塞斯研究所高級研究員、奧地利學派經濟學家Mark Thornton 分享了他對貴金屬、政府債務、利率和金融市場風險的看法。他也是《摩天大樓詛咒》的作者，該理論探討了信貸擴張與貨幣扭曲如何助長經濟危機。

貫穿整場訪談的主線很明確：<bold>債務持續膨脹、儲蓄與信貸資源受到擠壓，以及資產估值高企，可能正在為未來的金融動盪積累風險，而黃金和白銀因此重新獲得關注。

一、黃金上漲，反映的不只是通膨

黃金將上漲美股將崩盤：資深分析師警告債務螺旋與無限印鈔

 

資深金融分析師阿拉斯代爾‧麥克勞德（Alasdair Macleod）表示，美國已陷入債務螺旋。他警告稱，股市將會崩盤，聯準會將開啟無限量印鈔，而黃金將大幅上漲——與此同時，大多數投資者的財富將化為烏有。

麥克勞德於1970年在倫敦證券交易所開始其股票經紀人職業生涯，此後從事投資管理和銀行業工作。他解釋說，不斷攀升的債券殖利率、通膨壓力，以及一場發生在伊朗的不必要戰爭，正在加速這場危機。他曾預測，如果30年期美國公債殖利率超過約5.2%至5.3%，最終將觸及20%。而目前收益率已經越過了這項門檻。

美國已陷入債務螺旋

「我們已經處於債務的螺旋之中，」麥克勞德說，「我認為有趣的是，真正意識到這一點的人寥寥無幾。」他指出，伊朗衝突正在推高柴油、煤油和船用燃料的價格，而這些能源支撐著全球物流。胡塞武裝實際上已經使沙烏地阿拉伯的石油出口陷入停滯。一場嚴重的厄爾尼諾預計將帶來糧食短缺。 「那種認為這只是通膨的一次突然飆升、只是一次性的衝擊、沒什麼可擔心的想法，是完全錯誤的。”

為捍衛本幣而升息，會把政府進一步推向債務陷阱。 「如果他們不加息，本幣的價值就會下降。這對黃金來說實際上是一個非常積極的信號。但如果他們加息，這反過來又把他們進一步推入債務陷阱——這對黃金同樣有利。”

黃金是貨幣，而非投資品

可口可樂近15年淨利幾乎沒有增加！為什麼股價卻漲了這麼多？

 有投資人問，可口可樂近15年淨利幾乎沒有增加！為什麼股價卻漲了這麼多？ ？ ？

我們今天就來詳細解讀可口可樂總淨利十幾年幾乎停滯，但股價卻持續上漲的核心原因！ ！

⚠️風險提示：僅投資知識科普，不構成投資建議

先抓住最關鍵一點：股價看的是「每股盈餘EPS」，而不是公司全部總淨利。

一、股票回購：同樣的總利潤，分給較少的股份（最重要原因）

可口可樂長期持續進行股票回購，公司拿出自有現金在市場上買回自家股票，然後註銷。

公司總的淨利變化不大，但是流通在外的總股本變少了

結果：每股分到的利潤（EPS）提升

舉個簡單例子：

總利潤100億，100億股，每股收益1元；

金價：最好提前做好準備，若無意外，黃金可能會這樣走了？

 

2026年10月14日紐約市場，COMEX黃金10月交割合約收在每盎司4,084.80美元，下跌1.64%。

真正攪動盤面的是接下來的那一夜。

美國勞工統計局在10月14日公佈的9月消費者物價指數環比上漲0.6%，同比漲幅達到3.7%，超出此前市場一致預期，熱門交易席上關於美聯儲可能在10月28日議息會議再次調整利率立場的討論驟然升溫。

受此影響，10月14日歐美盤內，COMEX金價一度跌破每盎司4100美元，COMEX黃金10月合約收於4084.80美元，當日跌幅擴大至1.64%。

美元指數同步攀升至102.5附近，為18個月以來的較高位置，貴金屬承壓明顯。

暴跌50%！白銀突然發出危險訊號，全球經濟要出大事？

 近日，國際白銀價格再度跌破年初歷史高點以來的“腰斬線”，這一兼具貨幣貴金屬與工業大宗商品雙重屬性的品種，引發全球資本市場高度關注。多位海外貴金屬機構高層與分析師指出，白銀對宏觀觀景氣敏感度高於黃金，本輪深度回檔或為全球經濟潛在走弱的先行預警；同時，AI算力基礎建設帶來的工業需求，仍有望在中長期為銀價構築基本面支撐。

根據道瓊斯市場數據，今年1月下旬，白銀盤中觸及每盎司121.79美元的歷史新高，此後行情持續回落，雖三季度短暫回暖，本月再度跌破腰斬關口，上週五收於57.31美元，自高點累計跌幅超50%。比較來看，同為貴金屬的黃金同樣承壓回調，但回撤幅度顯著更小，金價從1月每盎司5,626.80美元歷史高峰下跌超25%。

Money Metals Exchange總裁兼執行長Stefan Gleason表示，白銀的雙重屬性使其成為觀察宏觀經濟的混合型領先指標，相較於黃金，白銀對經濟景氣變化更為敏感。目前銀價大幅走弱，釋放出值得警惕的宏觀訊號，而這一走勢與能源市場的預警訊號相互印證。

受中東衝突擾動原油生產與航運物流影響，今年全球基準原油價格累計上漲超70%，成品油價格同步飆漲。 GasBuddy數據顯示，截至上週五，美國加油站柴油均價達到每加侖6.30美元，較去年底大漲近78%。能源價格持續高位，直接傳導至通膨端，美國9月通膨數據全線超出市場預期：CPI季增0.6%，較去年同期上漲3.7%；PPI較上季上升1.3%，較去年同期高達6.3%。持續高企的能源成本，大概率拖累全球經濟成長，甚至引發更深層的經濟壓力。

亞洲股市集體跳水，美元潮汐下的資本逃避真相

 近期全球金融市場異動，亞洲股市集體跳水，中國上證僅跌3%，日本跌5%，韓國連跌7 天，印尼盤中最大跌幅11.4%，連印尼盾都跌到18,070 兌1 美元。這種規模的集體崩盤，絕非單一國家的問題。

如果一檔股票崩了，是公司出問題；一個國家股市崩了，是國家出問題；幾個國家一起崩，那一定是全球性事件。但現在既沒爆發金融危機，也沒科技公司集體崩盤，到底哪裡出了問題？

亞洲股市集體跳水，誰在背後推波助瀾？

先看最慘的印尼，身為東南亞最大經濟體，人口近3 億，2025 年經濟成長5.1%，擁有煤炭、鎳礦、棕櫚油等大量資源，實體經濟沒有任何問題。

10 月15 日，美國紐約指數公司MSCI 突然宣布，準備把印尼踢出全球主流新興市場指數體系。全球約有15 兆被動資金，跟隨MSCI 指數配置資產。15 兆被動資金跟著指數走，被踢就只能被迫出逃，這就是印尼股市暴跌的真正原因。

從印尼到韓國，美元潮汐的收割邏輯

芒格的智慧：發財就是每天循環做這3件事，可惜沒幾個人當一回事

 查理·芒格活了九十九歲，帶著滿腦子的智慧和富可敵國的巨額財富，安詳地離開了這個喧囂的世界。

你如果去翻閱這個老頭子晚年的影像資料，會發現一個極其強烈的反差感。在這個人人都在製造焦慮、人人都恨不得把一分鐘掰成八瓣用的時代，這位頂級富豪的日常狀態簡直遲鈍得令人髮指。

他常常坐在輪椅上或寬大的沙發裡，戴著厚厚的鏡片，手裡端著一杯無糖可樂，旁邊大概率還放著一些高熱量的零食。他極少在公開場合跑來跑去，也沒有每天開幾十次跨國會議。

他沒有那種踩著風火輪的創業者氣質。大部分時候，他就像一尊安靜的雕像，除了翻閱手上的紙質材料，連眼皮都懶得多抬一下。

但在這種近乎靜止的狀態下，他所累積的財富、他所創造的投資神話，卻把無數每天工作十八個小時、熬夜熬到內分泌失調的奮鬥逼們按在地上瘋狂摩擦。

這無疑是個極度顛覆認知的現象。我們從小接受的教育，都在強調天道酬勤。我們被告知，要發財就必須流下成噸的汗水，必須去拼命擠進最高端的圈層，必須去搶佔每一個稍縱即逝的風口。

🚨 佔全球儲備的黃金的份額：

 2007年：5.77%

2026年：21.3%

這差不多是4倍。

中央銀行在2025年也購買了另 863 公斤黃金。

他們可以印製更多貨幣。

2025年美元跌，黃金狂漲！知名經濟學家：像極了08年次貸危機前夕

 2025年，美元指數從年初108附近跌到年底98左右，全年跌約9.4%；同一年，倫敦現貨黃金50多次刷新歷史高點，累計漲幅超過60%。

一邊是美元走弱，一邊是黃金狂飆，兩條線幾乎朝相反方向拉開。

把這一幕與2008年危機前夕聯繫起來的，是因預判當年危機而知名的經濟學家、市場評論員彼得·希夫。 2026年1月報導所引、此前週四播出的採訪中，他說：“現在金銀市場的走勢，讓我想起了2007年次貸危機爆發前的情景。”

他把金銀上漲稱為美元危機的「先兆」。但“想起2007年”，究竟是危險已經走到門口，還是僅僅出現了相似的影子？

兩條曲線，確實有2007年的味道

先看最直觀的畫面。

2007年8月至2008年3月，次貸問題已暴露，聯準會連續降息，美元近乎垂直下跌；以美元計價的黃金、原油等資產加速上漲，漲幅均超過40%，黃金一度沖上每盎司1000美元。

那時的市場表面上並不絕望。全球經濟看起來仍然熱鬧，真正危險的東西卻藏在房屋貸款、證券化產品和金融機構的帳本裡。美元跌、黃金漲，像是有人已經聞到煙味，大多數人卻還沒看見火。

2025年的畫面因此格外刺眼：美元指數全年跌約9%—10%，創下8年來最差表現；倫敦現貨黃金全年漲幅超過60%。

 指不斷創新高，40年年平均報酬率可達14％。但是，股災是常態，拉長40年看納指100指數長期向上；下跌當下恐慌感會被放大，很多人會誤以為市場崩盤。

想要拿到事後這份長期收益的兩個前提：
1、扛住恐慌，大跌過程不被甩下車；
2、不是盲目死拿，持倉資產基本面紮實，優質企業才有機會在風暴後再創新高。
從圖表可以看出，從1986–2025，那指40年平均每年年內最大回檔20.1%，年內回檔≥20%的年份：11次（佔27.5%）。史上最深年內回檔：2001年，最大回檔-58.7%。
幾次著名大跌：

 

全球AI 都在暴跌，美股卻在創新高！為什麼？

 不是美國AI 技術有多牛，而是華爾街已經把全球央行的救命錢綁上戰車了。

 
中美雲巨頭建算力中心掏空了家底，韓國股市率先崩盤，成了外資套現的提款機。
 
當所有人都以為美國靠著算力贏麻了的時候，沒人注意到他們用來砸基建的錢，其實都是藉來的高利貸。
 
2027 年一旦大模型商業化無法變現，這顆債務核彈誰也摀不住。
 
全網都在吹這波AI 革命有多顛覆，卻根本沒看懂這套金融遊戲的抽血套路。
 
韓國資本市場最近跌得鼻青臉腫，大A 股裡的算力鏈也是一地雞毛。
 
真以為是自家企業競爭力不行嗎？
 
壓根不是。

聯準會大放異彩在即？

 圖中兩條線：

🔴紅線：美國全部門總債務（政府、居民、企業、金融部門全部負債），數值/10 縮放，方便對比。目前規模約120兆美元。

🔵藍線：聯準會資產負債表總資產（央行擴充/縮表，基礎貨幣的核心觀測指標），目前約6.7兆美元。

灰色陰影：經濟衰退。

亞洲科技股崩盤正演變成全面恐慌

 亞洲科技股拋售浪潮正失控。韓國股市暴跌、波動率急劇飆升、超賣程度創下數年來極值，而賣盤卻毫無止息跡象——這場始於韓國的科技股熔斷，正迅速演變為一場席捲整個亞洲半導體板塊的全面恐慌。

韓國綜合股價指數（KOSPI）在最新一個交易日單日重挫7.6%，長期趨勢線告破，指數跌至200日均線大幅下方。同時，先前看似對這場動盪免疫的中國台灣股市也開始出現鬆動跡象，令市場對AI相關交易的更大範圍瓦解的擔憂驟然升溫。

當前局面的核心衝突在於：韓國與美國費城半導體指數（SOX）之間的背離已擴大至極端水平，市場正在押注這一裂口將以何種方式彌合——是韓國企穩反彈，還是美國半導體股補跌跟上。隨著AI資本支出前景遭到質疑、市場部位依然擁擠，更大範圍的去槓桿風險正在上升。

KOSPI暴跌：超賣程度創2022年以來之最

KOSPI的崩跌已進入加速階段。指數在最新一個交易日收跌7.6%，長期支撐趨勢線被徹底擊穿，目前點位已遠低於200日移動均線。

根據The Market Ear數據，KOSPI目前的超賣程度為2022年10月以來最極端水準。彼時，該指數在大多數全球投資者尚未將其納入視野之前便已觸底。

為什麼巴菲特能犯錯，我們卻不能？真相很紮心

 巴菲特能賺大錢，犯小錯，能改錯。

但放到我們中國老百姓身上，炒股往往是──對了加雞腿，錯了關燈吃麵，根本沒辦法改錯。 💔

為什麼差距這麼大？

1️⃣ 資產結構的底氣

巴菲特為啥能改錯？因為他的資產裡，1/3是保險浮存金（成本極低），1/3是現金（隨時能補倉），1/3是優質股權（核心資產）。

反觀我們，錢大多變成了定期存款，鎖得死死的，流動性極差；或者全砸在房子和舊經濟上，和新經濟（新科技、新產業）完全脫鉤。

2️⃣ 一句扎心診斷

“95%的人，你的錢跟經濟轉型一毛錢關係都沒有。你沒掛鉤，脫敏了。”

芒格生前最討厭的資產－黃金，2026年正在拯救全球資本

  一個一輩子看不上黃金的老頭，他的投資哲學卻在黃金瘋漲的2026年被反覆提起。這背後藏著一個讓所有投資人後背發涼的真相。文章不長，但資訊量很大，建議先按讚收藏，再關注我的頭條號，帶你看懂財經大勢背後的底層邏輯。

一、一個「死對頭」的詭異回歸

查理‧蒙格活著的時候，對黃金的態度可以用四個字概括：嗤之以鼻。

他的原話大意是──你從地底下挖出來一堆金屬，再換個地方埋起來，它既不分紅，也不創造利潤，更不會像一家好公司那樣隨著時間推移越來越值錢。在他看來，買黃金約等於把錢換成一塊「永遠不下蛋的鐵疙瘩」。

但2026年的現實，狠狠打了這套邏輯一巴掌。

拉里·威廉斯的6條反人​​性交易鐵律：

 1、等待特定機會：只做波幅突破後的收盤確認信號，不抓每個機會。

2.停損即成本：單筆虧損不超過本金2%，把停損當成做生意交的房租。

3.連續虧損強制休息：連虧3筆當天停止交易，避免情緒下單。

4.絕不加倉攤薄：虧損部位堅決不加倉，防止小錯釀成大災。

金價恐怕要變天！美國公司押注人造黃金，這招鑽石已經演過一遍

 黃金這個市場，最近又在攪動人心。

金價高位震盪，有人急著入場，有人忙著套現。偏偏這個節骨眼上，大洋彼岸傳來一條消息，舊金山一家叫Marathon Fusion的公司宣稱，他們掌握了用核聚變「造黃金」的技術，一座電廠一年能順帶產出5000公斤黃金。

白銀市場即將迎來連續第六年供給缺口

 白銀研究所與 Metals Focus 共同發布的《2026 年世界白銀調查報告》顯示，白銀市場預計在 2026 年迎來連續第六個年度供給缺口。

機構預測，本年度缺口規模將達到 4,630 萬盎司，高於 2025 年的 4,030 萬盎司；全球礦場白銀產量預計維持持平。

毛骨悚然！黃金走勢幾乎完美復刻2008年：金融危機要來了嗎

 2026年初，如果你去金店看一眼，可能會被每盎司5,598美元（1月29日）的歷史天價勸退。

但誰能想到，短短幾個月後，黃金市場就給大家結實地上了一課。

6月11日，金價跌到4024美元，從高點算下來，回檔28%，年內漲幅全部歸零。

7月14日盤中再跌破4,000美元關口，報3,991.7美元。

年初追高的人，帳戶縮水近三成。

更令人不安的是，這條走勢曲線和2008年金融危機前後的黃金行情，幾乎是模子刻出來的。

兩張走勢圖，同一個劇本

法幣落地後，歷年貨幣發行量

 

以下是法幣歷年發行額的統計。

數據主要來自1937—1948年的發行額簡表及相關經濟史資料，由於不同來源在1948年數據上存在604萬億、660萬億等細微差異，下表採用較常見的660萬億口徑。

法幣歷年發行額

年份 發行額 較前一年變化

1935年12月 約4.4—4.5億元 —

1937年6月 14.1億元 較1935年底增加約2倍

1938年底 23.1億元 +64%

1939年底 42.9億元 +86%

1940年底 78.7億元 +84%

1941年底 151.4億元 +92%

1942年底 343.6億元 +127%

1943年底 753.8億元 +119%

1944年底 1,894.6億元 +151%

1945年8月 5,569億元 抗戰期間膨脹約395倍

1945年底 10,319億元 突破1兆

1946年底 37,261億元 +261%

1947年底 331,885億元 +791%

1948年8月 約660兆元 較戰前膨脹約47萬倍

幾個關鍵節點

曾精準預警1997年亞洲金融危機！法興銀行傳奇「大空頭」發現驚人相似之處

 近30年前，他曾準確預警1997年亞洲金融危機。如今，這位知名策略師再次發出警告：目前席捲全球的人工智慧(AI)投資熱潮，與當年引發亞洲經濟體連鎖金融危機的市場環境有著令人警覺的相似之處。在他看來，眼下的AI繁榮很可能是一場泡沫。

這位策略師就是法國興業銀行(Societe Generale)駐倫敦分析師阿爾伯特‧愛德華茲(Albert Edwards)。他一向以極度悲觀的市場觀點著稱，甚至自稱「超級大空頭」。

(截圖來源：MarketWatch)

促使愛德華茲將當前AI熱潮與亞洲金融危機相提並論的，是阿波羅全球管理公司(Apollo Global Management)首席經濟學家托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)近期發布的研究報告。

斯洛克在報告中指出，一項名為「全要素生產力成長」(Total Factor Productivity Growth，簡稱TFP)的關鍵經濟指標表現令人失望。

這項指標衡量的是，在投入一定數量勞動力和資本的情況下，經濟體能夠創造多少產出。

斯洛克解釋說：“在剔除工作時間增加和機器設備投入增長所帶來的貢獻後，剩餘的經濟增長部分就是全要素生產率。當企業無需增加投入就能提高產出時，TFP便會上升，因此它是目前衡量技術進步最可靠的替代指標。”