中國在不久前成為全球最大的黃金消費國。 無獨有偶，中國還是全球最大的黃金生產國和進口國。 然而圍繞中國黃金需求的真實情況存在一個大問題，而且這個問題的答案將決定全球金價未來將何去何從。 近來國際金價的強勁上漲，就與市場憧憬中國投資者將保持旺盛黃金需求大有關係。 ( 中國央行“否認”掃貨黃金去年官方儲備維持1054噸 )
全球黃金市場上似乎有一大批黃金不見踪影，對於這個謎團，目前可謂眾說紛紜。據分析師計算，中國去年的國內黃金產量為428噸，據估計還至少進口了1,158噸，而全年的需求量約為1,066噸，因此有多達500噸或以上的黃金不知去向。 而中國政府又不對外公佈黃金進口數據，因此這個數字也存在爭議。
對於這批不知所終的黃金，眼下至少有三種解釋。
大多數分析師認為是中國央行秘密買進了這些黃金，而且這也是使去年中國黃金需求創下新高的背後推手。 不過中國央行一直堅稱，黃金儲備自2009年4月以來一直維持1,054噸不變。 雖然這只相當於國家外匯儲備的1%，但已然足以讓中國的官方黃金儲備位列全球第六。
那些想要尋找消失黃金去向的分析師提出，中國以前就有搞幕後金融交易的先例。2009年初，中國央行在半夜突然高調宣布，國家黃金儲備已從600噸幾乎倍增到1,054噸。 當時一位央行副行長出面解釋說，央行是通過舊金回收和國內黃金交易所等渠道增持的黃金。
除了央行金庫外，中國至少還有兩種不太為人所知的囤金管道，其中一種是在“地下”進行的。
首先，據廣東黃金協會副會長朱志剛稱，自2012年以來，總共有12家商業銀行獲得了中國的黃金進口牌照，這些銀行囤積著數目不詳的黃金。 這其中包括兩家國際銀行，一家是澳新銀行（ANZ），另一家是匯豐銀行（HSBC）。 兩家銀行都是在今年1月獲得牌照。 這些銀行並不對外公開黃金存儲量。 而在2012年之前，只有四大國有商業銀行可以進口和存放黃金。
其次，國內生產的黃金可能通過“借用”方式流向珠寶首飾生產商，這類廠商大量集中在深圳附近。 這種借用模式由中國金礦開採公司發明。 當金價低迷時，比如在金價大跌28%的2003年，礦產商不願意賤價出售自己的黃金，於是想出了這種操作模式。
中國的大部分實物黃金買家和賣家最後都是通過官方設立的上海黃金交易所進行交易，如要在交易所之外出售黃金，則需要繳納17%的增值稅。 但不願在交易所低價出售黃金的礦產商想出了將黃金“借給”珠寶商的辦法，等到金價上漲時，便可以收回出借的黃金以高價出售。
由於國內市場存在溢價，因此中國的金礦公司沒有理由出口黃金。
世界黃金協會（World Gold Council）的數據顯示，中國消費者在去年購買了創紀錄的1,066噸黃金，同比激增32%。 該組織斷言，他們的數據不存在“中國”與“香港”之間的重複計算。 中國進口黃金的門戶只有香港和上海兩地，去年通過香港進口的黃金達到1,158噸，而且外界認為香港相比上海是更大的門戶。
去年，由於珠寶商對形勢的誤判使得未能及時補充庫存，導致中國許多城市發生大範圍的黃金供應短缺。 空空如也的黃金櫃檯讓消費者心生恐慌，等到到貨後，他們紛紛出手搶購，一時間各地金店門前排起長隊，一如2008年毒奶粉事件導致消費者搶購進口嬰幼兒配方奶粉時的那場“盛況”。
黃金在中國仍是一種擁有很高價值和地位的商品，它能給人帶來財務上的安全感。一定程度上，這與中國政府以前對黃金買賣實施嚴格管制不無關係。
在1949年之前，中國祇有央行掌握著黃金進出口權。 1979年，中國開始允許銷售金幣。 後來黃金的交易限制逐步取消，黃金珠寶首飾早在1982年便放開；2000年，投資金條也獲准買賣；接著在2002年，上海黃金交易所開業。
中國放開黃金交易的這段時期，與國際黃金市場的一輪長期上漲不謀而合。 自2002年以來，金價上漲了六倍有餘，目前處在每盎司1,300 美元上方。 但隨著中國老百姓意識到這個世界並不缺少黃金，去年那麼突出的需求量可能今後不會重演。
“今年的情況與2013年不同。我認為黃金消費量已經見頂，今後可能將逐步回落，年需求量可能將維持在600到700噸。中國仍然是個大市場，但很可能與印度處在同一個水平線上，甚或是少於印度。”朱志剛說道。
朱志剛自己也經營著一家黃金投資諮詢公司。 他表示，黃金在中國消費者心中已不再具有神聖地位。 朱志剛正在推廣一種流行的投資策略，即每個中國家庭都應該投資1公斤黃金，這大約價值25萬元人民幣 ，相當於買輛家用轎車的價錢。 截至2013年底，中國約有4.015億個家庭。 而按照朱志剛的這種投資理念，如果每個中國家庭都富裕到能夠進行這種投資的話，意味著全中國將囤積4.015億公斤黃金，也就是401,500噸。
據匯豐銀行3月份發布的一份報告估計，相比印度2.5萬噸的存金量，中國祇能算是小巫見大巫。 如此說來，未來中國吸納黃金的胃口還大著呢。
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