專家：人民幣貶值或將刺破房地產泡沫

【看中國2014年03月18日訊】（看中國記者董林杉綜合報導）上週末，央行突然宣布擴大人民幣兌美元匯率浮動幅度，第二天人民幣大貶。分析指，自2005年7月匯率改革以來，所展開的人民幣升值趨勢或將告一段落，大陸樓市泡沫有可能被刺破。

將刺破國內樓市泡沫

中國金融學專家易憲容表示，未來的時間，人民幣貶值會成為常態，如果這樣，它對大陸外經濟及經濟政策的影響與衝擊應該是巨大的，特別是對中國的房地產市場，其影響更是會大。

知名分析師洪灝表示，央行擴大匯率波幅後，市場的解讀仍然大都集中在未來人民幣匯率方向上，這對樓市、股市等大類資產定價有著更深層意義。

洪灝認為人民幣貶值將刺破房地產泡沫。他表示，一般來說，一個國家可通過廉價的匯率推動出口，以增強外匯儲備。然後，國家可以開始讓貨幣升值，以便進行大規模的資產價值重估。一旦匯率升值至接近平衡點，資產價值重估將會停止。

這些匯率調整的步驟反映出財富如何通過廉價的貨幣制度首先從國外生產商轉移至國內生產商，然後通過資產重估轉移至上層階級，最終轉移至大部分人--資產泡沫的最終接捧者。

2005年7月，當中國開始進行人民幣升值，中國的外匯儲備只有8000億美元，但現在這個數字已增長四倍至3.8萬億美元。與此同時，中國的房地產價格已急升至泡沫水平。若以史為鑑，人民幣貶值將會是中國資產價格上漲的強大阻力，這些資產主要是房地產，而股市也將受到拖累。

如果人民幣貶值，這種人民幣持續升值的預期一旦打破，國內居民不僅會逐漸地用人民幣兌換成外幣，特別是美元，而且也會減持人民幣資產。

如果這種情況出現，國內居民或是不再願意進入房地產市場，或是會減持手中持有的以人民幣計價的住房資產。這時，不僅住房的需求突然減少，而且住房供給也會大量增加。住房市場這種雙重壓力必然會導致住房市場的價格水平全面的下移。

人民幣的貶值不僅會導致早些時候從海外湧入國內的資金流出中國，或不敢再輕易地進入中國市場，也會導致中國住房資產的價格下跌，而讓投資者逐漸放棄這些價格過高的資產。在這種情況下，住房市場最先出現的情況就是住房銷售全面快速下跌，甚至於迫使一些房地產開發商降價出售。

因此，當前中國這種以房地產投機炒作為主導的市場，其市場預期正在發生巨大變化，而人民幣貶值把這種變化進一步強化，會讓國內房地產市場的調整進一步加快、風險進一步上升。

人民幣未來一個月仍將呈下行趨勢

週一是央行決定擴大人民幣波動幅度後第一個交易日，人民幣對美元即期收盤大跌285點，創近11個月以來新低。大量美元購匯及止損盤一齊湧出，推動匯價進一步擴大跌幅。

洪灝分析，可以想像的是人民幣在未來一段日子有可能會繼續貶值，甚至可以每日逼近2%的波動上限，以扭轉在過去一年多以來的單向升值的交易模式。

境內企業和銀行對人民幣短線走勢大多較為看空，這股力量在盤中得到了集中爆發，短線須關注6.20的關鍵點位。據國際投行摩根士丹利估計，人民幣貶值讓賭人民幣升值的國內企業近期可能損失了將近23億美元。

此前，由於人民幣連續升值，不少國內企業都購買了一種可做多人民幣的“目標可贖回遠期合約”，這類操作一般是藉美元來換成人民幣，在人民幣升值時，此類操作可讓企業從中獲利，但是當升值趨勢逆轉，企業則將蒙受巨大損失。

如果人民幣匯率進一步貶值，這些企業還會虧得更多。巴克萊銀行則預計，由於中國近期宏觀經濟較預期疲弱，且市場亦擔心信貸風險，人民幣對美元未來一個月走勢偏於下行。