難以預計的效應

多國相繼負利率實施。央行的如意算盤是 — 當存款於銀行會造成虧損，那麼人們就會將存款投資在更高增值的資產，或實體經濟。結果，如意算盤打不響！

根據日本新聞媒體報導，為了應對負利率，很多日本人購買夾萬，將錢儲存於家中，令夾萬銷售倍增，目前700美元以下的夾萬更已斷市，需預訂最少一個月才有貨。

瑞士情況亦差不多，實施了負利率的瑞士，大面額1000瑞郎流通量一年內增加17%，不是因為人們增加消費，而是方便儲藏財富。

銀行的儲備金會因此減少。現代銀行體系是以「儲備金+借貸」去增發貨幣，儲備金減少，會降低銀行貸款能力，進一步令貨幣流通量萎縮，通縮更甚。這將會是一個長久的趨勢，直至通縮損害生產力，又可以一下子跳到大通脹。

http://gogoldjoe.blogspot.kr/