長期以來,美債被認為是“零風險”資產。通過購買美債不僅可以賺取利息,安全還可以得到保障,所以世界上有錢的國家,不會把賺來的美元放在銀行帳戶上睡覺,都會拿錢來投資,購買美債就是一個不錯的投資項目。
美國現在已經欠國債將近28萬億美元,加上最新的1.9萬億美元的紓困計畫,美國債將達到30萬億美元,達到創紀錄的新高。
對於任何一個國家來說,借錢過日子總歸不是什麼好事情,但手頭緊的時候又不得不借錢,比如美國,遇到經濟困難的時候,就發行國債,讓其他國家或美國內機构或個人購買,然後美國就靠借來的錢,幹自己想幹的事。
現在美國的近28億國債,有7萬多億美債被美國以外的其他國家央行買走了,占美國債的大約26%,日本持有1.26萬億美元美國的國債,中國持有1.06萬億美元的美國國債,日本和中國也是美國外持有美債最多的兩個國家。
另外20多萬億美元的美債由美聯儲、美國政府基金、美國商業銀行及其他美國實體。
因為世界貿易結算體系是美元,美元也就是名副其實的世界貨幣。既然美國欠了這麼多外債,美國是否可以通過印錢來還債呢?
若美國狂印28萬億美元用於還債,會發生什麼後果?
從法律層面來說,美國政府是不能通過無限制印錢來還債的,這裡就不能不提到美聯儲。
有權利印製美元的機构,不是美國政府,而是美國的央行,也就是美聯儲。如果美國政府想用錢,只能通過發行美國國債來借錢,然後手裡有美元現金的外國央行或者美國內機构就會購買。
根據美國法律,美聯儲是一個獨立機构,並不是聯邦政府的下屬,或者組成機构。因而,在法律上,美國聯邦政府無法命令美聯儲印製美元。
正是因為美國政府無權印錢,讓很多債權人增强了對美國債務的信心,因為大家知道,這個政府不能隨意借債,不能隨意濫發貨幣來逃避債務。
如果政府需要借錢,就必須到公開的債務市場,通過發行債券向民間借債。買債券的一方,包括聯儲,即成為聯邦政府的債權人,外國也會購買,比如中國。
若美國狂印28萬億美元用於還債,會發生什麼後果?
美聯儲作為購買美債的機构之一,就需要用美金來換,然後美聯儲就可以印錢了,但是美聯儲也不能忘記自己的“本職”工作,主要有兩方面
首要任務,是防止通貨膨脹。無限制地印發美金,會引發通貨膨脹,導致美元貶值。另外,美元大量增發會導致美國政府的其他債權人對美元失去信心,從而拋售美元。
美聯儲的另一個任務,是保障經濟和就業。因而,聯儲會在經濟低迷的時候,發行美金,在公開債務市場上購買美國國債,給整個經濟體系注入資金,從而刺激經濟。美國在2020年印發5萬億美金就是這個道
但美聯儲的這兩個任務之間,又存在內在邏輯衝突。要完全避免通貨膨脹,最好的辦法就是完全不發行新貨幣。然而這樣,在經濟萎靡的時候必然導致資金和信用鏈中斷。另一方面,用發行貨幣,或者說新增流動性,來刺激經濟,必然導致一定程度的通貨膨脹。
明白了以上的道理,如果美國印28億美元還債,會發生什麼後果?
即使過了美聯儲這一關,美國真的印28萬億還債,就會導致市場上流通的美金大大新增,勢必造成美元大大貶值。美金貶值了,本來買不起東西,現在更買不起了,只好借更多的錢。因為大家都知道美金貶值了,所以想借到更多的錢,只好開出更加高的利息,原本還不起的錢更加還不起了!為了償還這筆債,美國政府只好繼續印鈔,於是乎,通貨膨脹就失控了。
所以,如果美國到時候真的還不起美債,相比印鈔,還是直接賴帳會比較好。阿根廷就是一個很好的例子,政府宣佈破產,直接賴帳不還,除了跟某些國家關係不太好,經濟崩潰倒還是控制住了,再想想辛巴威大肆印錢的後果,還有委內瑞拉,想通過印錢還債,大家看看下場如何?所以,美國不會拿自己的信用開玩笑。
總之,即使美國真的缺錢需要印錢,也是和美聯儲互相妥協的結果,適度地印一些錢投放市場,降低國債利率,避免通貨緊縮,雖然持有美國債的人表面上吃了一點小虧,但避免了更大的損失。
無論從債權人的角度
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國家債務就貨幣別而言基本上有兩類,一種是本國中央銀行發行的本幣國債,例如大陸發行的人民幣債券或美國發行的國債。另一種是向別國借的外幣債,例如大陸貸款給非洲國家人民幣,美國銀行貸款給印尼搞建設。
回覆刪除前者不用擔心還不了帳,不論利息多少都可以增加發行國債來還,發行美債還的是美元,這美元在發債借就可以了,說穿了就是印給你就可以了。本金也一樣,到期了印前還就可以,再多都不用擔心。
後者就不一樣了,哪個國家借了外債那可就要實打實的996認真的工作還錢了!
利害把,美國人就是前者!
十年前一┌般講法就是美國借債多,到時會連利息都還不了,破產了,不會的!當然還是會有損傷,那就是信用出問題!