DeFi｜Uniswap今將正式上線v3、已完成主網部署，升級後有甚麼要注意的？

以太坊（Ethereum）上最大的 AMM（自動做市商）協議 Uniswap 預計在 5 日上線眾所矚目的 v3 版本。根據《Decrypt》報導，Uniswap 已經將 v3 的智能合約部署到主網，準備好引領以太坊 DeFi 生態邁向下一階段發展。

去中心化交易所（DEX）Uniswap 預計今日上線 v3 版本，主要引進了集中流動性、多級手續費率、部分範圍限價單、降低預言機手續費等 4 大更新，被預期將成為往後 DEX 的典範。

Uniswap 是 2018 年 11 月第一個在以太坊上誕生的 AMM 協議，為後續 DeFi 生態的成長奠定了基礎。今年 3 月，Uniswap 宣布將在本月 5 日升級 v3，計畫進一步為 DeFi 生態注入流動性，並更大程度地降低交易風險。

v3 升級後有甚麼改變？

Uniswap 在 v3 升級中最大的變化就是引進了集中流動性（Concentrated Liquidity）和多級手續費費率（Multiple Fee Tiers）。

首先，在 v2 版本中，Uniswap 的 AMM 算法採恆定乘積模型「x*y=k」，但這也造成資金效率低下、無償損失（IL）等問題。而在 v3 中，Uniswap 加入了所謂的「粒度控制」，讓流動性提供者（LP）可以將提供的資金集中在交易最頻繁的區間，而非 0 到無限大。這不僅極大化了 LP 的資金效率，也降低了 IL 風險。

再來，Uniswap 將在 v3 中加入 3 個手續費費率等級，分別是 0.05%、0.30% 和 1.00%。如此，就可以在風險更高的交易對上設置更高的費率，或反過來做，賦予 LP 依據對幣價波動的預期做更多策略上調整的能力。

另一方面，Uniswap v3 還引入了號稱更方便、更便宜的預言機，可以調用比 v2 更多的預言機數據；部分範圍限價單（Range Orders）則提供了類似中心化交易所的限價單（Limit Order），讓交易者設定價格範圍，並依據該範圍交易資產。

Uniswap 更發下豪語，稱 v3 是有史以來最靈活、高效的 AMM 設計。

重重挑戰

Uniswap 在 v3 中優化了 LP 模型和交易功能，對經驗豐富的 DeFi 玩家來說如虎添翼。儘管 DEX 競爭愈發激烈，還要面對如 PancakeSwap 等其他公鏈上對手的挑戰，Uniswap 仍打出了一手好牌。

不過，雖然 Uniswap 新版本受到了 DeFi 社群的大力擁戴，卻也產生了一些疑慮，像是為了配合集中流動性的引進，原本的 LP 代幣將轉為 NFT（非同質化代幣）形式發行，以代表不同的價格區間，恐使 LP 代幣的組合性受阻。

另外，為緩解以太坊交易堵塞、手續費高昂的問題，Uniswap 的 v3 部署上主網後將會再轉移到 Layer 2 解決方案 Optimism 上。若以太坊 2.0 問世，Uniswap 還要設法解決 Layer 1 和 Layer 2 的流動性整合問題。

市場表現

近幾週下來，對 v3 的期待助長了 Uniswap 的聲勢，無論是 DEX 的交易量或治理代幣 UNI 的幣價，都繳出了不錯的表現。

CoinMarketCap 數據顯示，Uniswap 過去 24 小時的交易量達到 17.1 億美元，佔 DEX 總交易量的 21.6%。雖說和中心化交易所如幣安（Binance）、火幣（Huobi）等動輒百億美元的交易量相比仍有不小的差距，但作為 DeFi 上最關鍵的基礎設施之一，Uniswap 仍鞏固著霸主地位。

幣價表現上，UNI 自 v3 白皮書 3 月底發布後就一路走高，從25 美元漲到了 45 美元，漲幅逾 80%。目前，UNI 的市值已超過了 222.5 億美元，位居加密貨幣市場第 9 位，是以太坊 DeFi 代幣中排名最高的。