摩根大通：比特幣合理價位 3.5 萬美元、長線上看 14.6 萬美元

 
美國銀行業龍頭摩根大通（JPMorgan）近日向投資人發布「另類投資」展望報告，預期包括加密貨幣在內的另類資產 2022 年表現將繼續領先，儘管比特幣的「合理價格」可能僅約 3.5 萬美元，但長線行情將有望漲抵 14.6 萬美元，因全球最大加密幣正處在多年結構性漲勢中。

《商業內幕》報導，摩根大通策略師 Nikolaos Panigirtzoglou 在報告中提到：

投資人對通膨的憂慮在今年 10 月、11 月重現，這似乎再次讓人對利用比特幣規避通膨風險感到興趣，近幾周黃金走勢未對市場通膨憂慮轉濃做出回應，可能增強了比特幣作為通膨避險工具的吸引力。

目前美國通膨率已升至 13 年新高，且全球皆出現了通膨升溫跡象。伴隨偏好加密貨幣的年輕世代進入投資市場，屬於稀缺性商品的比特幣，料將持續與黃金競爭作為通膨避險工具的地位。Nikolaos Panigirtzoglou 說：

考慮一下現行黃金享有的金融投資有多大，任何充當排擠了黃金的「替代」貨幣的可能性，都意味比特幣將有長期大幅上漲空間。

摩根大通的比特幣長線價格目標是 14.6 萬美元，比當前價位高出逾 130%。

不過，摩根大通指出，目前比特幣的波動性比黃金高出約 4 到 5 倍，比特幣的波動程度必須先大幅降低，才有望吸引機構投資人放心將這類資產加入投資組合中，實現上述的目標價格水準。

摩根大通也對這個「理論上的」價格目標附加了警告，稱比特幣的波動性將成為價格持續上漲的一大阻礙。按照該銀行的價格模型，當前比特幣實際上的合理價格（Fair Price）只有 3.5 萬美元。但目前比特幣的波動性趨於下降，讓 2022 年價格將漲至 7.3 萬美元的預測聽來合理。

然而，比特幣的價格走勢十分難以預測。在經歷去年大漲超過 340%、今夏急瀉至 3 萬美元以下後，未來無論是漲抵 14.7 萬美元或再次跌到 3 萬美元，看來都完全有可能。

但不管是漲是跌，摩根大通策略師都對加密貨幣前景感到樂觀。報告中說：

毫無疑問，加密貨幣及更廣泛的數位資產是一種新興資產類別，並因此處在多年結構性上漲趨勢中。

摩根大通預測，涵蓋私募債券和私募股權的另類資產 2022 年報酬率可望達 11%，比股票和固定收益資產的 5% 高出一倍。但有鑑於加密貨幣的波動程度，摩根大通並不建議將加密貨幣當作投資組合中的「核心資產」。