2025年9月29號這天，美國財政部手上的黃金儲備出了個大新聞，市場價值頭一回衝到了1萬億美元，這可是從來沒有過的數。
當天金價也挺猛，一度漲到每盎司3824.5美元，今年到這會兒，金價都漲了快一半了。
要知道美國這黃金儲備規模，在全球都是排第一的，它的市值突然破萬億，不光美國自己關注，全世界玩金融的人都在看。
金價飆漲的背後：不只避險，還有央行和ETF在幫忙
說實話，金價能衝高到這個程度，最核心的原因還是大家想找個安全的地方放錢。
你想啊，今年貿易上一直不太平，好些國家互相加關稅，就拿中美來說，部分商品的關稅又往上調了；中東那邊的地緣衝突也沒斷，時不時就有緊張消息傳出來。
再加上美國政府還面臨債務上限的麻煩，萬一談不攏，搞不好就會出現融資危機。
這種時候，黃金這種幾十年的“避險老選手”，自然就成了大家的首選。
除了避險需求，聯準會的政策也幫了不少忙。
今年3月開始，聯準會就重啟了降息，到9月已經降了100個基點，現在基準利率在3.75%到4%之間。
原本黃金這東西不能生利息，利率高的時候拿著不划算，現在利率下來了，持有黃金的成本變低，願意入手的人自然就多了。
老實講，不光普通人在買，機構和各國央行也沒閒著。
世界黃金協會的數據顯示，今年上半年各國央行買黃金的量，比去年多了兩成。
而且這些央行買的時候，好像不太在意價格漲沒漲，只要有需要就出手，完全是「價格不敏感」的狀態。
還有黃金ETF，就說那個很火紅的SPDR黃金ETF，今年前9個月進來的錢就超500億美元。
德意志銀行都直言，今年是本世紀以來黃金ETF表現最好的年份之一，你說這購買力道夠不夠大？
另外，從市場情緒來看，現在買黃金的投機性多頭雖然多了點，但還沒到極端的程度，也就是說大家沒到「恐慌性買進」的地步，這說明金價可能還有上漲空間。
技術分析那邊也說了，把之前的高點連起來看，趨勢線指向4000美元/盎司，這成了不少人盯著的下一個目標。
不過金價漲得再歡，美國黃金儲備在官方帳本上的身價，跟市價比起來可就差遠了，這中間的差額能讓不少人嚇一跳。
110億vs1兆：美國黃金的「帳面之謎」與重估爭議
現在美國政府帳本上，給黃金標的價格還是1973年國會定的，每盎司42.22美元，算下來總共才110多億美元。
但現在市場價值都1兆美元了，兩者差了90多倍，接近9,900億美元的差額。
這就有意義了，如果以市價重新算一遍，美國財政部理論上能多出近1兆美元的資金。
今年年初的時候，美國財長貝森特還隨口提過一嘴，說要不要以市價給黃金估值。
這話一出來，市場立刻就猜，這要是真這麼幹，美國財政部不就多出一大筆意外之財嗎？原本大家還挺期待，結果後來貝森特又否認了，說這想法沒被納入嚴肅考慮，算是給市場潑了盆冷水。
美銀有個分析師叫MarkCabana，他說以市價給黃金估值，技術上是能行的，但法律上有麻煩，得修改1973年的相關法案才行。
而且這麼做，可能會被市場當成財政和貨幣政策一起寬鬆，畢竟一下子多出這麼多錢，要是透過財政部花出去刺激經濟，說不定會讓通膨更高。
要知道今年美國CPI已經3.2%了，早就超了聯準會2%的目標，再推高通膨可不是好事。
另外，這麼做還可能讓聯準會縮減資產負債表的進程變長，本來計畫今年底結束，搞不好就得延後到明年。
其實其他國家也有類似的操作，德國在1990年代兩德統一後，就重估過黃金儲備來優化資產負債表；意大利2005年為了緩解財政壓力，也調整過黃金估值；南非2018年因為貨幣貶值，同樣重估了黃金。
這些國家這麼做，也沒引發系統性風險，算是給美國提供了點參考。
聊完估值的事兒，再說說美國這些黃金都放哪裡了，畢竟2.615億盎司的黃金，可不是小數目，總不能隨便堆著。
美國財政部的數據顯示，一半以上的黃金都放在肯塔基州的諾克斯堡美軍基地金庫裡。
這地方還是20世紀30年代從紐約和費城挪過去的，當時主要是怕大西洋那邊有外國軍事攻擊，把黃金放這兒比較安全。
剩下的黃金，一部分在西點、丹佛的保管庫，還有一部分在紐約聯準會大樓地下24公尺的金庫裡，那金庫可是全球最大的地下黃金儲存設施之一，常年恆溫恆濕，保管得相當穩健。
不過今年2月的時候，就出了個小插曲。
當時社群媒體上突然有傳言，說諾克斯堡的黃金可能被挪用了，甚至可能根本不存在。
本來就是個沒影的事兒，結果前總統川普還出來說，「要去諾克斯堡看看黃金在不在，不在的話會很失望」；馬斯克也在X平台上轉發了這個傳言，還說「得透明化審計」。
這倆一說話，市場立刻就慌了，當天金價的波動幅度都到3%了。
後來美國財政部在2月底發了季度黃金儲備審計報告，不光有實體盤點的結果，還有影像記錄，明明白白顯示諾克斯堡和其他存放點的黃金都完好，沒少也沒被挪用。
為了讓大家放心，財政部也說以後每季都會公開黃金儲備的存放狀況和審計細節。
報告一出來，市場的恐慌情緒才算穩住，金價當天就回升了1.2%，大家對美國黃金儲備的信心也慢慢回來了。
總的來說，美國黃金儲備市值破萬億，不是單一原因造成的，避險需求、聯準會降息、機構和央行的買盤，少了哪個都不行。
雖然帳面和市值差很多，重估的爭議也沒停，但目前來看，美國還沒打算動這個念頭。
至於諾克斯堡的黃金，審計也證明是安全的，那些傳言也就是一陣風。
接下來要是全球地緣政治還緊張，聯準會繼續保持寬鬆政策，金價說不定真能衝到4000美元/盎司，到時候美國黃金儲備的市值還得往上走。
而且美國現在債務壓力也不小，以後要是財政上真遇到麻煩，黃金儲備重估這事兒，說不定還會被拿出來討論。
這後續的動向，不管是玩金融的還是一般觀眾，都得多盯著點，畢竟這事兒對全球黃金市場的影響可不小。
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