財富之路

 俄羅斯中央銀行預測，如果制裁加劇且石油價格跌至每桶35美元，俄羅斯可能面臨自1990年代以來最嚴重的經濟衰退。

截至目前，這對俄羅斯來說還只是情境設想，而非既定事實。然而，這類預測被公諸於世也很有意思，俄羅斯的經濟壓力是顯而易見的。

自1990年代中期以來，俄羅斯經濟可能首次連續兩年萎縮，通貨膨脹率將飆升至十年高點，迫使家庭大幅削減消費，企業大幅削減投資。這些預測是俄羅斯央行「風險情境」經濟發展方案的一部分，該方案假設石油價格跌至每桶30-35美元，且西方制裁收緊。
根據這份發佈在《2026年及2027-2028年期間國家統一貨幣政策主要方向》中的“風險情景”，預計俄羅斯明年的GDP將下降2.5-3.5%，後年將再下降2-3%。在最低點——2026年第四季——萎縮幅度可能達到6-7%。

在這種情境下，俄羅斯經濟將在2026年損失1,080億美元的出口收入，2027年再損失510億美元，使總出口額降至2,550億美元——這是自2005年以來的最低水準。相較之下，根據央行預測，俄羅斯去年的出口收入為4,340億美元，預計今年將達到4,140億美元。

俄羅斯央行寫道：「『風險情景』假設全球貿易緊張局勢升級，逆全球化加深，全球進口關稅增幅超過基準情景，且主要經濟體成長急劇放緩。」

在這種情景下，通貨膨脹率將加速至10.5-12.5%——這是自2005年以來的最高水平——迫使央行在2026年將關鍵利率提高17.5-2025-2025-20125年將關鍵利率提高17.25-2025-2025年。

消費者將不得不勒緊帶：在危機的第一年，私人家庭消費將萎縮0.5-1.5%，第二年將再萎縮6-7%。企業將在2026年削減11-13%的投資，並在2027年再削減5-7%。

俄羅斯央行警告：「除了貿易條件惡化，制裁壓力的增加將擴大俄羅斯商品的損失，並減少石油出口和產量。在石油價格大幅下跌的背景下，這將導致國家財富基金的流動性部分被迅速消耗，從而帶來該基金資源最早在2026年底耗盡的風險。”