上海自貿區 人民幣自由化之路

中央社 – 2013年9月8日 下午4:35

（中央社記者高照芬台北8日電）上海擬成立自由貿易試驗區，儘管目前細節尚未出爐，但金融界人士表示，中國大陸近年來推動人民幣國際化，上海自貿區的成立為人民幣自由化與國際化的試金石，是必然過程。

大陸商務部發布消息指出，國務院近日已正式批准設立中國（上海）自由貿易試驗區。市場解讀為打造中國大陸經濟「升級版」的一個重要引擎，將在上海浦東啟動。

外界預期在上海自由貿易試驗區內人民幣可能實現部分自由兌換，並適用較低的企業所得稅，是中國大陸境內的「離岸金融中心」。

不過，上海自由貿易區也潛藏著風險。

澳盛銀行日前發布評論報告，雖正面看待上海自貿區的設立；但也點出了上海自貿區如何避免資本套利，仍是一個未知數！一旦金融開放的次序出現混亂，中國大陸整體的金融穩定將面臨挑戰。

澳盛銀行認為，近來隨著美國量化寬鬆（QE）退場的預期，東南亞資金撤出，泰國股匯市下挫，泰國金融危機山雨欲來，正當上海自貿區思考加速開放資本賬戶之際，中國大陸應該亟思推進國內的金融體系的改革。

另外，隨著開放腳步的加快，上海自貿區也可能吸引部分在香港人民幣離岸市場（CNH）業務的回流，香港人民幣離岸市場可能面臨流動性危機。

澳盛銀行認為，香港需要儘快降低營運成本、提升自身的軟硬體，應對來自上海的挑戰。

面對上海自由貿易區的成立，中華經濟研究院院長吳中書說，人民幣是管制貨幣，資金進出受到管制。預期未來在上海自貿區內人民幣可自由兌換，此區是人民幣自由化及國際化的試金石。

他認為，上海自貿區是人民幣自由化及國際化的一個試點，預期未來人行對於人民幣干預會慢慢減少。

至於對於香港離岸市場的威脅性？他認為，人行允許有好幾個人民幣離岸市場，雖然可能有套利的情形發生，但大陸境外幾個離岸市場彼此影響市場價格，有助於良性競爭。

吳中書舉例，在台灣有一個台指期貨，新加坡有摩根台指期貨，兩者價格會彼此參考，有助於市場競爭，人民幣離岸市場的競爭也亦然。

他表示，待上海自由貿易區的細節公布後，相信大陸有關當局會逐步推出配套方法，減少干預，接軌國際，讓資本沒有成本的移動，人民幣資金進出更自由。

吳中書也表示，自2月6日台灣開放人民幣業務以來，台灣市場人民幣資產逐漸累積，盼望台灣在經貿法規上更開放，與國際接軌，以提升台灣人民幣離岸市場的競爭優勢。1020908