中國的印錢速度令全球央行相形見絀

　　遠超耶倫和伯南克，遑論德拉吉和黑田東彥，中國央行周小川印錢速度之迅猛無人能及。　　
週三公佈的數據顯示，中國的貨幣供應繼續飛速增長。周小川及其同事才剛剛開始直面控制貨幣供應這項複雜而艱難的任務。　　
自2006年底至今，中國的貨幣供應翻了三倍。貨幣潮水般地湧入，推動了經濟走向新高，但同時也將資產價格推至高點。房價不斷飆升，讓中國的普通大眾寒心退場，人們對泡沫的恐懼也不斷增加。　　
中國和其他主要西方國家存在著巨大的差異。美聯儲、歐洲央行和日本央行正試圖預防通縮，將經濟從金融危機中解救出來。他們無須擔心通脹風險。　　
但中國的貨幣政策刺激機制與聯儲的QE有很大不同。美聯儲是通過購買國債和按揭債券來印錢。中國則很大程度上通過發行貨幣來購買大量湧入的美元，以保證人民幣兌美元的過度升值，維護中國的進出口優勢。　　

而且，影子銀行規模的迅速膨脹也大量增加了中國的貨幣供應，增加了銀行系統的風險。　　昨天公佈的數據顯示，2013年12月，中國廣義貨幣（M2）同比增長13.6%，增幅比11月低0.6%，比2012年同期低0.2%。該數據說明，中國央行已經開始控制貨幣供應，但動作仍比較慢。貨幣供應的增速明顯超過通脹調整後約7.6%的GDP增長。　　
在2009年時，中國為了抵消經融危機的衝擊大量印錢，M2增長幾乎接近30%。在那之後，中國降低了貨幣供應速度，但仍遠高於GDP增長。這說明央行並沒有在控制信貸上做太多努力。　　問題是，中國是否能夠進一步降低貨幣供應增速。現在僅僅是供應溫和減緩就導致了兩次銀行間利率飆升。　　
瑞穗證券駐香港經濟學家沈劍光錶示：“中國央行的處境十分艱難。央行希望收緊信貸，但整個系統並不習慣，後者已經適應了大筆印錢的日子。”