QE灌水120兆 全球金融晃不停

自由時報 – 2014年7月21日 上午8:40

〔自由時報記者盧冠誠／台北報導〕美國聯準會（Fed）二○○八年十一月以來，累計採取三輪「以鄰為壑」的量化寬鬆（QE），市場預期將於今年十月底結束，估計六年下來，向市場釋出資金總規模高達三．九八兆美元，相當於台幣一二○兆元，約台灣八年國內生產毛額（ＧＤＰ）。

帶來全球資產泡沫 貧富差距擴大

QE把全球金融市場搞得雞飛狗跳，帶來新一輪股價、房價泡沫，以及貧富差距擴大的負面效應；相較美國成為最大獲益者，包括台灣在內的新興市場，因鉅額資本流入而面臨匯率升值、資產泡沫及通貨膨脹壓力。

中央銀行總裁彭淮南形容：「QE就像航空母艦，開過來波濤洶湧，開過去又波濤洶湧，台灣是艘小漁船，航空母艦在旁邊拚命晃的時候，就會受影響。」

二○○八年九月十五日，擁有一五八年歷史、全美第四大投資銀行雷曼兄弟宣告破產，揭開全球金融海嘯序幕，前Fed主席柏南克同年十一月推出QE1至今，共採取三輪QE。

就在柏南克卸任前夕，Fed去年十二月決議今年起逐次縮減QE3購債規模，若按每次會議縮減一○○億美元速度，預計QE最快於十月底結束，不過，這六年向市場釋出資金總規模已高達三．九八兆美元。

QE猶如從直升機撒錢（dropping money from a helicopter），同時壓低美國利率及匯率，加上美元又是國際準備貨幣，等於變相汲取他國財富。

舉例來說，美國去年底國外資產、國外負債分別為二十一．六兆美元、二十五．八兆美元，由於國外資產是以當地幣值計算，而國外負債則以美元計價，若美元貶值五％，美國即可獲利一．○八兆美元。

資金持續流竄 仍將衝擊新興市場

央行官員強調，即使QE結束仍不代表緊縮，只是把水龍頭關掉，而浴缸裡（全球金融市場）還有近四兆美元的資金在流竄，外溢效應（spillover effect）仍將持續衝擊新興市場。