中國基金報記者 姚波
流動性泛濫，泡沫現象嚴重，日本基金業大佬整版廣告警告投資者！
日本一位基金行業投資傳奇人物，在日本主流報紙上刊登了一系列整版廣告：流動性過剩可能即將導致泡沫破滅。
在《朝日新聞》其中一版廣告中，他表示，「泡沫經濟破滅，只是時間問題。」。
無論是什麼時候的泡沫經濟，都一定會破滅。
在破滅之後，人們會認為那是泡沫經濟，所以才破滅。
那時，就已經晚了。
曾膨脹的泡沫經濟將會雲消霧散。
曾活躍在泡沫經濟里的人，等待他們的也將是一場悲慘的盛宴。
他們能留下的只有巨額的投資損失和評估損失，以及巨額的債務。
如果要行動的話，就趁現在。
儘量從當今正進行的宏大的泡沫經濟中抽身。
轉入到長期投資中。
置身於和實體經濟密不可分的長期投資中，
這樣的話可以減輕你在泡沫經濟中受到的傷害。
在暴跌後股市損失嚴重的時候重新開始。
作為日本最厲害的基金經理人之一，澤上篤人現年74歲，經營著澤上投信株式會社，是日本面向散戶投資者並號召進行長期投資的知名投資人。
他的履歷頗為資深，跨越了日本經濟飛速成長的黃金時期、泡沫破滅和失落期及經濟恢復成長期：1971年至1974年在瑞士百達擔任分析師和基金顧問；1980年至1996年為百達日本業務負責人。1996年開始創業設立現有公司，1999年設立同名基金。
"澤上投信"以"幫助散戶投資人，特別是上班族家庭形成長期資產"作為經營理念，推薦以定投方式投資日本股票基金。因為業績好，公司也曾接受一些機構的投資。現在其公司管理的資產約200億元人民幣，其中，90%以上資產投資為日本股票。
在其「長期投資家日記「的博文中，這位老者在9月撰寫的《即將到來的金融泡沫破滅中》一文指出，疫情之後貧富兩極分化惡化，大部分人消費下降，帶來的經濟困境會讓泡沫自行破滅。
他指出，疫情爆發後，由於全球貨幣政策和大量的資金注入，包括股價在內的金融市場正在高空盤旋。以金融收入為主的人財富快速集中，大部分人低收入開始引起了社會爭議。
但是，如果這種情況繼續發展下去，只會導致社會整體消費下降，經濟本身陷入停滯。換句話說，金融泡沫會自我毀滅。而那些與泡沫共舞的人將要付出巨大的代價。
泛濫流動性播下泡沫種子
日本經濟泡沫破滅是先例
澤上篤人表示，無論是2008年金融危機，還是去年新冠疫情發生時，泡沫化的金融市場都出現了動盪。但是，以已開發國家為主的政府和央行，推出前所未有的刺激政策並注入大量資金，設法阻止了經濟衰退，卻播下了更多泡沫的種子，這不禁讓人想起日本經濟泡沫破滅。
澤上篤人提到了日本經濟在90年代的泡沫破滅，並把1990年日本土地和股票投機泡沫的破滅叫做真正的泡沫破滅，他認為是日本企業和金融機構自作自受。
泡沫破裂後，引發的一系列災難日本至今未能恢復：日本土地和商品的價格回落到20世紀80年代的水平，整體股價下跌了60% 以上。僅僅是地價和股價的下跌就導致了1153萬億日元（67萬億人民幣）到1600萬億日元（93萬億人民幣）的資產縮水。由於地價和股價的大幅下跌，日本經濟出現急剎車，接下來的31年，日本經濟停滯不前、通貨緊縮。
目前，日本股票的所處的高位，僅次於1990年日本經濟泡沫破滅時，與這一歷史高點只有20%的距離。自從疫情爆發以來，日本股票在資金的刺激下，走出了長達數年的盤整期。從疫情的低點起算，日經225指數上漲了60%。
相比較，日本經濟則沒有股市這麼堅挺。今年二季度日本GDP同比增長1.3%，一季度下滑0.3%。與其他主要發達經濟體經濟迅速恢復生機相比，日本疫情病例數仍處於高位，過於依賴出口，消費水平仍然疲軟，經濟陷於增長與收縮的循環之中。
希望泡沫能儘快破滅
堅信長期投資能帶來巨大回報
從其宣揚的理論來看，澤上篤人呼籲進行逆向投資，並認為堅持長期投資能夠帶來巨大的回報。他認為，股票泡沫破滅並不可怕，隨著一時的崩盤逐漸消退，著重於實體經濟的股價也會回升，往往出現 v 字型的反彈。
他特別提到了重實體經濟的必要性：如果投投資的公司是一家對生活很重要的企業，股價不可能一直被拋售。然而，如果一味地利用史無前例的資金過剩和零利率來擴大自己的業務，就會陷入一片混亂之中。巨額損失、成堆的不良貸款和資產緊縮會不斷襲來，最後，企業陷入破產，讓投資者身無分文。
擅長逆向投資的他，希望金融泡沫儘快被戳破。澤上篤人曾表示：在世界經濟結構中不可或缺、規模也夠大的日本企業股，不會輕易陷入破產危機。只要暴跌你就默默吃進，等股價上升相當幅度後賣出，再等待下一次的暴跌。
對於長期投資，澤上篤人已經用很清楚明了的話加以解釋。他認為長期投資的核心，就是"讓時間的力量站到你這一邊"。
澤上篤人指出，因為人的利害算計與心理，使得股市中力量時時刻刻都在變化，而短期投資人就不斷追逐著這種力量關係，依靠瞬間決定勝負。
長期投資人則是儘量避開市場力量關係變化，不去涉入。就像耕種一樣，時間給人的恩澤在於能夠累積出果實，只要相信這一點，就能大膽地進行長期投資。
編輯：艦長
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