「黃金不會產生利息,但當一切產生利息的東西都
崩潰時,黃金就是最後的利息。
價格波動,發現的規
律:黃金要怎麼投資?
(根據公開資料整理,不作為任何形式的投資
建議,投資自負盈虧,風險自擔!)
1930年代的大蕭條,是美國經濟史上的
至暗時刻,我們覺得啊,這個時間段,或許是一面
能清晰的照出黃金投資本質的鏡子。
當時,經濟是一片黑暗,股市大崩盤、銀行紛
紛倒閉、貨幣貶到低谷,各種黑天鵝接踵而至。
但是,那時候黃金投資的命運起伏,卻真實
的揭示了這個資產,在危機中的真實角色。
今天,面對全球經濟疲軟、地緣衝突頻繁和貨
幣超發,黃金也成為對抗法幣風險的避險資產,大
蕭條的這段歷史,或許是為我們普通人,提供了非
常寶貴的投資啟示。
一、大蕭條中的黃金:政策與恐慌中的救命米
草?
1.初期(1929-1931年):黃金絕對是擠兌潮
中的「硬通貨」:由於當時股市暴跌引發銀行擠兌,
人們瘋狂搶購黃金。
紐約街頭的銀行門口排隊,每個普通家庭
都想把存款換成金條,甚至拆下婚戒熔鑄成金塊。
此時黃金的民間交易價格,已經遠遠超出官方定價
(20.67美元沒盎司),當時的流動性危機下,持
有黃金反而成了燙手山芋,一些銀行銀行由於信用
風險,紛紛關門。
黃金成了唯一能跨城使用的「硬通貨」。
二、如果我們分析歷史,並根據歷史規律照進
參考當下黃金投資,那麼我們或許就會發現,黃金
投資的幾個鐵律。
鐵律一:亂世藏金,但要警惕黑天導致的「有
價無市」。
大蕭條歷史證明,極端危機下,黃金可能突然
失去流動性。
2020年疫情初期,紐約金交所一度
出現「黃金期貨價格高於現貨」的怪象,實物黃金被
搶購一空,空頭被迫高價平倉。
作為個人投資者,家庭應配置596到1096的實
物黃金(金條、金幣),但需分散存放;同時也可
以持有部分基金,如黃金ETF(如518880)作
為流動性補充。
鐵律二:或經濟的黑天鵝,比金價波動更致
命
美國大蕭條的羅斯福新政,當時的黃金國有
化,讓無數家庭畢生積蓄化為烏有。
今天,各國央行數字貨幣的推廣,可能重塑貨
幣體系。
2.中期(1931-1933年):金本位崩塌導致一
系列連鎖反應。
當時,英國率先放棄金本位,英鎊貶值30%,
英國人發現用貶值的英鎊能買到更多黃金。
美國則陷入兩難:要是繼續堅守金本位,黃金
外流將耗盡國庫;如果放棄,美元信用可能崩潰。
當時在大漂亮國,1933年羅斯福頒布了《緊
急銀行法案》,強制民眾上交自己儲存額黃金,違
者將最高判處10年有期徒刑。
一夜之間,美國民間黃金流通被凍結。
3.後期(1934年之後):政府將黃金定價從
20.67美元提到35美元,漲幅69%。
但是,普通美國人個人已領無法買賣黃金,真
正獲益的是持有美元的國家和銀行。
倫敦金屬交易所裡,用英鎊計價的黃金價格隨
英鎊貶値飆升,而紐約交易所的黃金期貨則完全受
控於政策。
我們個人投資者,還是要積極關注央行購金動
向(2024年全球央行購金1,045噸),優先選擇國際
認證的黃金產品,避免參與非法地下炒金投資。
鐵律三:要是黃金失去流動性,那麼,黃金股
的彈性也會遠遠超實物黃金(劃重點)
例如,大蕭條中,金礦股霍姆斯特克礦業股
價,從80美元跌至20美元,後來,又在政策寬鬆
預期下,該公司股價上漲至120美元,漲幅高達
500%ㆍ
大家看看,如果遇到金價大幅度上漲的時候,
金礦企業店利潤貴成倍增長,因為他們的開採成本
早就花出去來,是沉陷成本,是固定的多的都是利
潤),大家要是有閒錢,可以考慮配置10%到15%
黃金礦業股(如紫金礦業),但要仔細篩選,規避
高剛性負債的企業。
三、新時代黃金投資邏輯,或許有小變動,
黃金投資從危機來臨時候的保命錢,到錢生錢的工
具。
1.2025年全球通膨預期仍高於3%,黃金的抗
通膨屬性日益凸顯。
但單純的囤金收益有限,可搭配“黃金加能源”
組合:黃金對沖貨幣貶值,原油期貨對沖供應鏈危
機。例如,當油價突破100美元/桶時,黃金往往同
步上漲。
2.數字化時代的變與不變
比特幣被稱為「數字黃金」,但2024年FTX交
易所暴雷,證明其風險極高。建議:將596的黃金
配置轉為比特幣(如透過Coinbase託管),作為
極端情況下的「逃生通道」,但需嚴格止損。
3.普通人的實戰策略
定投黃金ETF:每月薪資到帳後買入5克黃金
ETF,平滑成本,數據顯示,過去10年黃金定投
年化收益大概是7%。
四、風險警示:歷史不會簡單重複,但會押韻
教訓一:流動性比價格重要
1933年,美國民眾被迫以20.67美元「賤賣」黃
金,而同期黑市金價已達40美元。
永遠保留部分黃金的變現管道,可透過銀行積
存金、黃金Etf等工具保持流動性。
教訓二:不要迷信“權威定價”
布雷頓森林體系瓦解前,美元與黃金掛鉤35
年,但尼克森一句話就終結了金本位。
可分散配置金、銀、稀土等貴金屬,避
免單押注。
教訓三:地緣衝突的雙刃效應
俄烏戰爭初期,金價上漲15%,但戰事膠著後
回落。在幾次地緣危機中,黃金與原油、國防股可
組成「避險三角」,但需設定合理的止損執行策略。
最後我們做個結論:
大蕭條的歷史經驗教會我們,黃金或許不是財
富增長的引擎,而是危機中的救生圈。
作為今天的投資者,我們面臨更複雜的挑戰。
數字貨幣衝擊、氣候危機、債務泡沫,但黃金
的本質未變:
它是跨越國界、無視政權的價值共識。
在實操過程中我們要記住幾個鐵律:
分散配置、保持流動性、敬畏政策,太能在動
蕩中守住財富底線。
正如前美聯儲主席,經濟大咖伯南克所言:
「黃金不會產生利息,但當一切產生利息的東西都
崩潰時,黃金就是最後的利息。 」
(全文完)
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