黃金的十字路口：這次是像 1980 還是像 2008？

1、1980 年見頂後，黃金一蹶不振
70 年代末的中東衝突引發石油危機，油價飆升，通脹失控。 為了遏制通脹，美聯儲選擇了極為暴力加息方式，直接壓制了金價上漲。

2、2008 年後，黃金一路長牛
次貸泡沫破裂，全球債務和流動性危機爆發。 為了穩住市場，美聯儲和全球央行開啟大放水時代，流動性氾濫，成為支撐金價的底層力量。

現在的局勢跟 1980 年有相似之處，中東的戰爭再次推升油價，美聯儲維持高利率環境；當然也跟 2008 年有神似的地方，美股在歷史高位，政府和企業債務高企。

至於黃金之後會如何選擇方向，後續利率、債務和通脹是博弈核心。 在美國中期選舉完之後，或許能看到階段性的方向。

一直看到有人將這輪的黃金走勢跟 1980 年和 2008 年對比，光看前期的走勢，確實有不少相似之處（如 p1 和 p2 所示）。 但 1980 年和 2008 年之後，黃金卻走出了兩種完全截然相反的走勢：