ECB究竟該不該降息？經濟學家意見紛呈大論戰

這聽起來實在很熟悉：通膨率低落，讓歐洲央行承受必須有所動作的壓力。

《CNBC》報導，有些經濟學家自去年 11 月歐央(ECB)降息後，每月都希望歐央再度降息。但究竟央行總裁德拉吉在周四的貨幣會議後該不該再度開槍，正反意見紛呈。

以下是正反兩方的理由。

支持降息派

通縮

市場從去年10月起開始擔憂通縮，因數據顯現通膨率掉到0.7%，遠低於央行設定的小幅低於2%，因此歐央降息以對。

經濟學家害怕通縮，因為這會壓縮需求，人們會暫停購買等價格跌得更多，這將導致生產力下降、經濟衰退，這可不是歐央樂見。

降息能提振購買力以及消費力，但德拉吉及其他專家曾說歐元區通縮的風險有限。然而，經濟學家說三月時CPI滑落到剩0.5%，有可能讓歐央再度降息。

歐元匯率高漲

另一個通膨率低的原因，是歐元的強勢─過去6個月兌美元上升近2%。

強勁歐元讓歐元區進口成本降低，壓低商品價格。但一直強下去會戕害出口。歐央對這樣的情勢有所疑慮。上月，德拉吉警告歐元影響通膨，且央行官員的鴿派言論，也被視為想壓低歐元。

法興銀行資身歐洲經濟學家Anatoli Annenkov在報告中表示：「說起來很容易，但歐央必須有所動作，來讓言行一致。」

提升資金流動

歐元區缺少資金流動，影響了該區域的復甦。放款情況的建全與否，與對經濟體的信心息息相關。

歐洲央行以對銀行提供低息長期貸款，期盼能提升資金流動，但貨幣緊縮的情況能持續著。歐元區私部門借款繼1月下滑2.3%後，2月再度下滑2.2%，環球透視歐洲經濟學家 Howard Arche r稱這情況讓人擔憂。他認為，若歐央有所動作，將包含增加流動性舉措。

反對降息派

經濟狀況有所改善

近來數據顯示，歐元區的復甦持續著，去年第四季的成長超越0.3%的預期。周三公布的失業數據，更提振了市場正面情緒─2月失業下滑3.5萬人。

「3月歐央開會後公布的總體經濟數據，不僅顯示復甦仍持續著，且比先前預料的還蓬勃。言而簡之，經濟走向一如歐央預期。」ING資深經濟學家Carsten Brzeski表示。

德拉吉曾說，再度干預前，還需要更多資訊，而好轉的跡象能降低必須作為的壓力。

嚇阻市場

另一個論點，是歐央從未打算施行寬鬆政策，歐央是希望這樣的話術，就能夠控制市場情況─這Brzeski形容是：「說先說了，以便不需動作。」

農業信貸銀行資深歐元區經濟學家Frederik Ducrozet在報告中指出：「這樣的計畫是廣泛運用激進的溝通，並希望美元走升，且希望4月以後歐元區通膨走升」

囤積實力以備不時之需

德拉吉不止一次的說，有多重政策工具可供運用，而有些非傳統的舉措近來引起了市場注意。

上周德國央行長向媒體表示，並未排除QE的可能性，讓市場騷動。

歐央有可能在等危機真的爆發，才要採用激進的舉措來干預市場。