值得注意的是，將人民幣視為避險貨幣，並非科瓦茨首創，也非始於現在。早在2011年，摩根大通旗下資管公司的首席全球市場策略師帕特森（Rebecca Patterson）便曾表示，人民幣是除金銀以外的“終極避險天堂”，“因中國決策者需要用人民幣來幫助管理通脹風險，並逐漸使經濟向內需拉動型轉變，實現經濟的再平衡，因此，美元兌人民幣匯率會繼續保持逐漸走低趨勢。
”
如果只是簡單觀察人民幣匯率的走勢，上述人民幣成為避險貨幣的論調似乎是“理所應當”的。從大趨勢上看，近年來人民幣相對美元持續升值，並且在可預期的未來，似乎仍將繼續保持穩定的態勢，在小範圍（相對於其他亞洲貨幣）內雙向波動。當瑞郎、日圓這些傳統避險貨幣紛紛因為政府乾預的原因，失去了避險的地位，人民幣匯率的穩定性自然會令國際投資者產生新避險貨幣的聯想。但真的如此嗎？恐怕未必。
在最淺顯的層面上，人民幣資本項目的不可兌換，進而人民幣的不可獲得性，是國際資本將人民幣視為避險貨幣的最大障礙。即使全球市場波動，國際資本鑑於人民幣匯率的穩定性，希望尋求到避險天堂的庇護，也會因為資本賬戶的管製而欲求無門。考慮到中國外貿依然保持著順差，人民幣多通過外貿渠道多通過外貿渠道回流而非輸出，人民幣的可獲得性更加成疑。近年來持續發展的離岸人民幣市場，或許可以成為人民幣的重要供給，但據中國銀行統計，截至2013年年末，境外人民幣總計約為2萬億元，折合3000多億美元，難以滿足市場上的避險需求。這意味著，一旦市場真的以人民幣避險，離岸市場上的人民幣價格將面臨大幅波動，而這並不符合“避險貨幣”的定義。
人民幣無法成為避險貨幣的深層次原因，來自於中國政府的意願。截至目前，人民幣匯率與資本可兌換依然受到中國政府的嚴加管理，目的之一便是為了避免投機性資本的跨境流動，對中國境內的經濟金融體系構成衝擊。以此來看，海外投行對於中國政府立場的判斷存在著一定的失誤，決策層不會允許人民幣過早成為避險貨幣，因為避險需求屬於典型的投機性需求，並且資金量可觀。一旦認為國際資本可能因為避險需求湧入，中國政府將在資本賬戶放開和人民幣匯率市場化等關鍵議題上表現得更為謹慎，避免重蹈廣場協議後日圓匯率大起大落、日本經濟泡沫破滅的覆轍。
事實上，在美元匯率的持續走強的當前，人民幣是否有必要跟隨美元走強，是一項頗具爭議性的話題。人民幣對美元始終保持強勢並非理所當然，這更多是一種慣性思維（因為過去保持強勢，所以未來也應保持強勢）。恰恰相反，目前來看，人民幣匯率適時適度地進行雙向波動，可能是對中國更為有利的政策選擇，需要保持匯率的彈性。一方面，隨著人民幣匯率升值，以及國內經濟結構的轉變，中國的貿易順差已較此前大幅收窄，人民幣匯率進入均衡區間，繼續大幅升值的基本面支撐並不牢固；另一方面，中國經濟正處於“三期疊加”階段，經濟增長下行壓力較大，而美國經濟復甦已成趨勢（這也是美元升值的主要原因），經濟增長前景的相位差，也不支持人民幣對美元繼續單邊走強。這樣看來，雖然過去很長一段時期，人民幣看上去能夠避美元的險，但在未來，即使僅考慮匯率，人民幣能否繼續避險需要畫上一個問號。
國際資本推捧人民幣為“避險貨幣”，有點過於想當然。人民幣並不具備成為避險貨幣的主客觀條件，中國決策層也不會急於尋求人民幣成為避險貨幣，將仍顯脆弱的中國經濟金融體系暴露在投機性的跨境避險資本面前。
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