距上篇博客《危機已經在路上》過去僅僅一周時間，形勢急轉直下，世界各國股市持續暴跌，大宗繼續下跌，很多貨幣繼續暴貶。昨天，日經指數暴跌2.43%；英國股市跌3.46%，意大利股市跌4.79%，法國股市跌3.45%，德國股市跌2.82%，整個歐洲股市跌幅基本都在3%左右；唯一的強勢週期的貨幣——美元，在資金不斷流入美國的背景下，美國三大指數同樣盤中最大跌幅都超過3%。香港恆生指數跌3.82%，跌破19000點，香港紅籌指數跌2.49，香港創業板跌3.57%。恆生指數今天收盤再跌1.82至18542點，恆生中國企業指數跌1.6%，同時恆生指數現價跌至資產淨值下方，PB僅為0.99，為1998年亞洲金融危機來首次。當前上證指數的PB為1.7，恆生國企指數的PB為0.8，標普500指數的PB為2.51。
原油大跌4%，跌破28美元一桶，其他大宗也都不斷創出歷史新低。反映世界經濟和貿易的最直接指標更是令人瞠目，波羅的海幹散貨指數從歷史最高11600點跌到現在的358點，下跌了97%，幾乎快跌沒了，在今年迄今的不到一個月的時間裡，BDI就下跌超過了21%，這不是前所未有的大危機嗎？大型乾散貨船的租費5個月來跌逾90%，目前租一艘1萬噸級海岬型乾散貨船的費用比租一輛有紀念意義的法拉利跑車還便宜，彭博新聞社昨日報導稱，去年8月以來，長1100英尺（約335米）、載重噸位10萬噸以上的海岬型乾散貨船（Capesize）日均運費暴跌92%至1536美元，連一輛法拉利超級跑車F40日均租費的三分之一都不到（約5597美元）。最近幾週，運行了5年的海岬型船隻被以1900萬美元的價格賣掉，而往常的正常價格約在3300萬美元，連新船4800萬美元的價格的一半都不到。
俄羅斯由於石油的不斷下跌，盧布最近再創新低破一美元兌82盧布，俄羅斯目前國內通脹高企，已經有一半人陷入貧困狀態。最可怕的是香港，隨著國際資本攻擊離岸人民幣市場使人民幣不斷貶值，被中國央行阻擊並斷了後路，把人民幣口子收緊，使得國際資本借不到人民幣，尤其是人民幣最主要的拆借場所香港，香港銀行間隔夜拆借利率最高狂飆至66.815%。國際資本攻擊人民幣離岸市場受阻後，轉而攻擊人民幣主要拆借地香港的港幣，意圖通過攻擊人民幣外圍達到間接做空人民幣及人民幣資產的目的，也是意圖通過做空港幣、港股，迫使港府放棄聯繫匯率制度，最終促使大陸出手救香港，達到消耗中國外匯儲備的目的，達到間接做空中國引爆危機的目的。
港幣在過去的短短幾日，從13日的7.761最低貶到7.829，距離港幣浮動上限7.85已經不遠了，如果達到上限港府就要出手干預匯率，而香港外匯儲備大概是3000億美元，據香港金管局總裁陳德霖估計，近年來大約流入香港的資金有1300億美元，當港幣接近上限時，這些資金就會蜂擁而逃，並且會加槓桿逃掉，要知道，那時大家已經對港幣脫鉤美元形成預期，則這些國際資本就會無所顧忌的加幾倍槓桿賣出港幣。香港的貌似很充足的外匯儲備就會遇到危機，那時，香港怎麼辦？大陸怎麼辦？而那時的香港股市可能已經跌的很慘了，而為數眾多的國企H股必然要拖A股下水。
據新浪財經計算，截至1月13日收盤，兩市189只個股的股權質押已跌破理論平倉線，涉及質押市值1304.65億元。另有218只個股的股權質押已跌破理論警戒，涉及質押市值1625.36億元。面對大規模質押風險潮，上海部分銀行已經停止接收中小創股權質押，而且滬深300的質押率也由常規的50%，下調到了35%至40%。 1月18日，慧球科技晚間公告稱，公司實際控制人顧國平的公司股票841.52萬股低於平倉線，其持有的全部該計劃份額淨值清零。 2015年12月1日，德邦慧金1號以21.44元/股和25.45元/股分別買入慧球科技500萬股和341.52萬股，截至1月18日報17.56元/股。隨著A股的下跌，這部分質押股票將是威脅A股的一個風險點。之前有過判斷，隨著人民幣的下跌，今年A不不排除跌到2000點附近的可能。
中國的供給側改革、去庫存、去殭屍企業等都將給經濟增長以壓力，而人們期望的放水也難以實現，最近央行將對境外人民幣業務參加行存放境內代理行人民幣存款執行正常存款準備金率等收緊人民幣的措施，已經增加了降準的難度，而降息則更不可取，將直接給人民幣以壓力。所以，經濟雖然已經破7，但今年經濟仍將是持續下跌的一年，不排除下半年大幅下跌，經濟硬著陸將是結構調整的必然結果。
美元的強勢和持續加息預期將持續壓迫著各國的泡沫，資本不斷就出，泡沫岌岌可危，有些已經處於崩潰邊緣，比如俄羅斯、巴西，比如委內瑞拉（去年通脹達141%，經濟萎縮7.8%），而中國之所以目前仍然沒事，只是因為擁有大量外匯儲備，而目前華爾街正在做的就是不斷消耗中國的外儲，股事之前博客反復強調了一點，就是一切都歸結到一個焦點上，就是外匯儲備及其流動性的消耗。
我國去年8月消耗外儲939億美元，9月份消耗432.6億美元,10月份由央行動用了外匯期貨粉飾太平，導致外儲微增113.9億美元，11月份消耗872億美元，12月份消耗1100億美元（創有記錄以來當月最大），外匯儲備從3.99萬億美元下降到3.33萬億美元，2015年消耗了13.35%的外匯儲備死扛人民幣。如果人民幣不一次性大幅貶值，繼續目前的且戰且退的戰術，將會繼續延續目前的消耗狀態，隨著貿易逆差的臨近和港幣遭到的持續阻擊，消耗速遞只會更快，人民幣的壓力只會更大。
李稻葵喊出了死守3萬億的口號，其實是有含義的。巴克萊首席經濟學家常健的報告稱，中國可能容忍外匯儲備在12個月裡從3.33萬億美元進一步下滑，預計“安全”底部是2.75萬億美元。這與IMF的說法差不多：IMF認為一國的外儲應該要覆蓋30%的短期外部債務，再加上5%或者10%的出口，再加上10%或15%外部組合負債，再加上5%或10%的M2，中國央行應該擁有至少2.6萬億美元的外匯儲備。如此算來，外匯儲備距離“吃緊”的時點也不會太遠，這也就是股事之前多次提及的觀點，到了今年下半年人民幣有可能出現斷崖式下跌的判斷考量。
當外儲“吃緊”，人民幣不保，則A股不保，房地產不保，債務泡沫不保......
以前有朋友讓我以一個新聞人的身份談談經濟上的問題。我想起一件往事：社會新聞部主任說某個新聞是社會新聞，經濟部主任說是經濟新聞，為了這個新聞應該由哪個部門來操作起了爭執。會間他們兩個問我這個新聞的歸屬。我說：其實所有的社會新聞最終往往都歸結到經濟問題上，經濟問題引發社會事件——經濟就是這樣牽動社會的每一根神經。
我們的經濟有問題嗎？如果有，出現在哪裡？我想肯定是出問題了，因為我工作近二十年的單位——差不多是經濟指標之一的廣告傳媒行業——頭一次開始大規模裁員一半以上、同時留下的減薪，我的工資就一下子少了兩千元。問題在哪兒？
我們先看看帶動中國經濟飛速發展的“三駕馬車”情況：
出口。這方面我比較看重幾個指標，一是上海集裝箱
指數，二是波羅的海指數，三是外匯占款和廣義貨幣發行總量（M2）。查一下相關數據，都很不樂觀。有人對人民幣趨勢很不理解，事實上，根據蒙代爾的“不可能三角”理論，一個國家不可能同時實現資本流動自由，貨幣政策的獨立性和匯率的穩定性。近期劇烈的匯率市場和SDR等等一系列新聞已經證實了這一點。
現在天朝既想人民幣國際化，又想控制匯率，同時還想限制外匯自由流動、由天朝來操控幣值，等等，這是逆普遍規律而行，終將失敗。
你不是托市嗎？地下錢莊的人完全可以從香港買入人民幣，在上海賣給托市的央行。理論上可以無極限地套利，直到套光中國的所有外匯儲蓄為止，這種薅國家羊毛的行為是不可能完全得到製止的。同理，如果美國的玉米
運到大連只有六角錢，中糧儲為了農民利益以一塊錢在托市，那就會有人六角錢買來一塊錢賣給你。如果你從俄羅斯那裡50美元買石油，它就可以一邊自己生產，一邊從國際上38元買入偷偷地賣給你。這些薅國家羊毛的事情是沒有辦法制止的。所以中國人也別指望用上低價汽油，咱背著一個大黑瞎子，跑不快的。
投資。中國用二三十年的時間，使用了世界上最多的鋼鐵和水泥，煤炭
和石油，搞“鐵公雞”（鐵路，公路，基建），這也是此前經濟兩位數高度發展的基礎。目前這個基礎還存在嗎？房子越蓋越多，多到鬼城四處湧現，多到四處都是雜草叢生的所謂高新工業園；公路
實現了鄉村黑色路面化，連青藏高原都通了火車；把霧霾
的責任推給了農民燃燒秸杆……中國用大躍進的速度，把應該幾十年上百年慢慢幹的事情一次性幹完了，所以國內再靠投資拉動經濟已經走到盡頭了。一個笑話說，老師讓小明用“一帶一路”造個句，小明說：我們那兒有個傻子，總是在我們小區一帶，一路地撒錢過去。有人罵大傻，但依我看，這正是我們僅僅靠國內投資已經無法拉動經濟了，只好向外投資，包括在非洲最近又花了大筆錢，都是無奈之下“鐵公雞”模式的向外推廣。
消費
。人們常說中國的房地產、教育和醫療綁架了老百姓的消費，這不是沒有道理的。當一斤醬滷小肘賣到40塊錢、一隻醬滷三黃雞賣到30塊錢時，我看到不少人先問“這一塊有多重”，不少人拿起來又放下——我想他們不是不想買，是嫌貴。我們先別問“爸爸哪兒去了”，還是先問問“錢哪兒去了”吧。按胡潤研究院統計的數字，截至2013年年末，中國擁有資產100億以上的有300人，10億以上的大約8300人，億元級別的有6.7萬人，千萬元級別的有109萬人。上述總計117萬人左右，佔全國人口的0.084%，而他們財富總量約30萬億，佔中國廣義貨幣總量的23%——錢去這裡了。某個新落馬的某廳級巡視組長家現金超2億，落滿灰塵發霉變質。經我計算，重量在2.3噸以上，貪官污吏的錢已經用噸和車當貨幣單位了——錢去這裡了。工青婦等等無用的機構容納了數以千萬計的食利者，飽食終日，無所用心，領著最高的工資卻不交社保
——錢去這裡了。我原來想在公交車站點旁開小店，客流量大一定有市場，結果方家告訴我：中國當下的文明程度，他們基本上都是無消費能力的人群，所以才會花一塊錢去擠公交。實踐證明，拿起小肘來又放下的也都是他們。毫無疑問我們的消費在萎縮，並且能持續到什麼程度什麼時間還無法預料。
通過上述三駕馬車來看，中國的經濟出問題就不奇怪了。那麼這種情況下，中國的股市為什麼這麼紅火呢？這是另一個問題。簡單地用一個笑話來說，就是村子裡的人都閒得沒事幹，就聚在村東頭的大樹下賭博。這場賭局什麼時候散還不好說。
沒有留言 :
張貼留言