C觀點 - 世界已沒法返回金本位

留意本欄的讀者應不難察覺，我對黃金有偏好；但我其實並不認為世界可以恢復以黃金為本位的貨幣制度。

恢復金本位的最大好處，是可以制約政府亂印鈔票，用通脹去掠奪人民手上的財富。 此外，當各國都行金本位的時候，各國發行

的貨幣就可以用貨幣的含金量作為互相兌換的匯率，國際貿易就可以不用冒匯率的風險。 有黃金作為國際貨幣的基礎，全球貿易將進行得更加順利，人類更有條件各展所長，互通有無。 全球化更容易踏入坦途。

現時，各國都企圖以QE的方式把自己的問題轉嫁給別國，搵別國著數。 我擔心最終會演變成貨幣戰爭，引起國際糾紛，甚至演變成熱戰。 為了避免這種事情發生，我極之贊成全球應有統一的發行貨幣準則，但恢復金本位卻不是最佳出路。

首先，世界上的黃金有限，而人類的經濟卻在高速發展(歐美慢，亞、非、拉仍很快)，當大量新的財富被製造出來的時候，根本找不到那麼多的黃金去反映這些新財富的幣值。 若然要靠既有的黃金去反映這些新生財富的價值，那持金者就可以剝奪其他人的努力所得，這樣並不公平。 因此，貨幣的發行量必須跟隨經濟的起落而升跌，而不是受制於黃金的產量。

地球的黃金礦藏分佈得很不平均，有些國家很多，有些國家很少。 若果行金本位制，藏金多的國家差不多可以不勞而獲，而藏金少的國家，即便生產力大增，其可以換到的金本位鈔票亦難以大增。 好處是世界不會有通脹，錢的購買力亦會越來越高；但原本錢少的人就會受盡已有錢的人剝奪。 這樣有失公義。

現時，大部分的黃金在私人手裡，政府若要有黃金儲備才能發行鈔票，就無可避免會要求私人把黃金存放在央行，由央行發予藏金票據(即鈔票)以示證明。 但由於過往各國央行都信用不好，多次背棄承諾，以至拿著藏金證明亦取不回黃金。 所以大多數人不一定會把黃金交給央行，令央行沒法按經濟發展需要而發鈔。 這必定會妨礙經濟的正常發展。

最反對恢復金本位的，應是各國的政府。 因為這會在相當大的程度上廢了政府的「武功」，令政府不能以逆週期的方式去調節經濟。 譬如，在經濟下行的時候，社會的財富正不斷被消耗，貨幣的發行量理應萎縮才是，但現時大部分政府都反其道而行之，會逆市QE，用低息的環境去鼓勵投資，推動消費。 如果這只是適可而止，亦不失為換取時間以待經濟復甦的良方。 只可惜，各國政府對此已依賴成習慣，以至泡沫愈吹愈大。

因此，我預期當今以美元為主導的國際貨幣系統，遲早會爆破，但代替它的亦不會是金本位制度﹔至於這將會是一種甚麼樣的制度？ 那就要看事情的演變與參與者的智慧。