藍狐筆記 | 幣圈老人如何看 2021 年加密貨幣的爆發力

加密貨幣市場走勢

2021年「雙輪 1 驅動，百花齊放」。一輪是比特幣，一輪是以太坊；百花是DeFi。

• 比特幣的減半效應從2020年底開始顯現，隨著法幣的持續增發，比特幣的減半效應會加速顯現，甚至快於2017年的節奏。以太坊的驅動在於ETH2.0的質押深入、費用捕獲機制實施以及DeFi的持續發展。2020年毫無疑問是DeFi之年，DeFi通過流動性挖礦、治理等方面找到了爆發之道。2021年的DeFi會有更多創新，有機會獲得更大規模的發展。
• 2020 年是機構實質性進入BTC 之年，2021 年機構會實質性地進入ETH。
• DeFi 生態會進入令人眼花繚亂的地步，交易和借貸還是最主要的賽道，但衍生品領域會加速。
• DeFi 鎖定資產總量有機會突破1500 億美元，DeFi 項目在市值前五十項目中的比例有機會超過30%。
• Uniswap、Sushiswap、Curve 已經是最大的加密DEX，而AMM 模式會導致DEX 走向集中，這會讓Uniswap、Sushiswap 和Curve 強者愈強。除非有顛覆性的新模式出現。
• 隨著以太坊Layer 2 的發展以及波卡等跨鏈DeFi 的推進，DeFi 的潛力會進一步釋放，規模會進一步增大。
• 加密原生的DeFi 才能贏得未來，單純拷貝傳統金融模式，在加密領域可能走不遠。需要有基於區塊鏈原生的思維模式，而不是互聯網金融的模式。

去中心化穩定幣是加密領域的真正聖杯。

• 2021 年加密領域最具有想像力的賽道：算法穩定幣。目前看，只有算法穩定幣才有機會實現中本聰當初的夢想。2021 年算法穩定幣整體有可能超過100 億美元市值。藍狐筆記從2018 年初開始關注算法穩定幣，如今basis 在DeFi 的流動性挖礦模式下找到實施之路。
• 算法穩定幣未來是可以跟比特幣和以太坊並駕齊驅的賽道。這三者相比較，從成熟角度，btc>eth>算法穩定幣，從潛力角度，算法穩定幣>eth>btc。但要注意的是，這個賽道雖然早期可能有很大的獲利機會，但風險同樣非常巨大，且它不會一下子成功，會經歷很多次的跌宕起伏。它的早期基本上沒有什麼基本面，它無須抵押品，沒有什麼底層價值支撐，沒有協議集成，沒有實際應用場景，基本上取決於人們的博弈，這個博弈本身以投機為主，這導致大多數的算法穩定幣最後都是一地雞毛，早期參與的風險極高，除非有足夠的風險承受能力以及對其博弈機制和人性有深刻了解，否則最好不要碰。

區塊鏈基礎設施

2021 年加密領域最大的突破之一：以太坊layer2 的實質性落地，雖然時間可能會晚些。其中ZK-Rollups 是最值得關注的layer2 技術之一。Layer 2 的突破在2021 下半年會給DeFi 帶來重要影響，進一步釋放DeFi 的潛力。不過，Layer 2 也存在互通的問題，真正的Layer 2 互通需要較長時間，估計到2022 年以後才會解決，而一旦實現互通，才是DeFi 真正綻放之時。

可信計算網絡方面也會有更多項目探索，它將連接現實世界和區塊鏈世界，從而開拓出更多DeFi應用場景。隨著交易規模增大，鏈上預言機逐漸成為最重要餵價來源之一。單純的餵價預言機空間會被擠壓。跨鏈DeFi強力需求下，波卡（Polkadot）等公鏈迎來發展機會。由於以太坊的可擴展性瓶頸在較長時間內不容易得到解決，且Layer2也存在不互通的問題。DeFi要成長為更大規模的領域，要承載更大的交易規模，需要充分利用跨鏈的設施。如果波卡等公鏈能把握好機會，有機會在2021年推動DeFi的發展，從而構建出僅次於以太坊的加密生態。