2026年1月1日，華倫·巴菲特將告別端坐了60年的伯克希爾執行長一職，交由格雷格·阿貝爾接任，他將作為董事長隱身幕後。
從他手中交出的“龐然大物”，估值超過1萬億美元，稅後盈利能力接近500億美元，以及巴菲特所稱的“諾克斯堡式資產負債表”，現金儲備超過3500億美元。
這場執行長的交接，自今年5月伯克希爾股東會，巴菲特在最後環節出人意料的宣布退休以來，商界和投資界的就一直圍繞著嗡嗡作響的耳鳴聲。
95歲的巴菲特將把接力棒交給格雷格·阿貝爾，由他親自選定的接班人。謝幕後的巴菲特計畫每天到位於內布拉斯加州奧馬哈的伯克希爾總部上班，提供建議。不過，大家心裡都知道，波克夏跟以前不一樣了。
巴菲特招募到的第一個投資經理（也是唯二之一）——托德·庫姆斯最近離開伯克希爾加盟摩根大通時，大家既意外又覺得情理之中：牛人願意為給巴菲特打工，但未必願意給另一個牛人打工。
近幾年，巴菲特放慢了節奏，也變得愈發謹慎。
伯克夏龐大的現金持有量拖累了業績表現，不斷賣出的蘋果和美國銀行都不斷創造了新高。
截至2025年12月29 日，波克夏·哈撒韋A股在2025年上漲了10.44%，落後於標普500指數的17.41%漲幅，並且在過去3年、1 0年和15年都跑輸該指數。
如今波克夏超過80%的營收來自美國，且業務多元，幾乎是股市中最接近共同基金的存在。
63歲的格雷格·阿貝爾是伯克希爾老將，在2023年11月查理·芒格離世之後，他在接下來的兩次股東大會中，坐在了巴菲特的左手邊，一同接受股東們的提問。他對業務確實很熟，但確實也無法再現巴芒組合那種來自靈魂深處的默契。
在外界眼裡，阿貝爾仍是「未知數」。
他曾負責波克夏的能源業務，2018年起擔任副董事長，統領公司龐大的非保險業務。他贏得了巴菲特的信任，但如果要成功，僅靠導師的路徑走，很難獲得市場的認同。
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“阿貝爾在營運管理和財務管理方面的背景很強，”在長期跟踪伯克希爾的華爾街分析師眼中，阿貝爾跟巴菲特相比，“沒有專業的資金管理經驗，也不像巴菲特那樣在華爾街擁有足夠的聲望與信譽。”
巴菲特在華爾街的信譽，是60年一點點建立起來的。
如今越來越多公司在試圖變得更像伯克希爾，通過結合保險和投資來建立自己的商業模式，其中包括阿波羅（Apollo）、KKR、博楓（Brookfield）等大型資管巨頭，以及潘興廣場的創始人比爾·阿克曼，他希望圍繞霍華德·休斯控股（Howard Hughes Holdings）打造一個“迷你伯克希爾”。
在眾多回望巴菲特執掌伯克希爾60年的文章中，最經典且值得收藏的莫過於「安全邊際大師」、Baupost集團執行長賽斯·卡拉曼（Seth Klarman）在2025年12與18日撰寫的《巴菲特是如何做到的》（How Warren Buffett Did It）。
卡拉曼也是巴菲特老師本傑明·格雷厄姆合著《證券分析》第七版的主編，這本被譽為"價值投資聖經"的著作自1934年問世以來，歷經90年仍然暢銷不衰。
他文字優雅平實，筆下的巴菲特更加準確、本色且立體。
在巴菲特交棒以分針倒數這樣的日子，沒有比再細讀這篇文章更好的事。聰明投資者經授權分享給大家。
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