嚴重拖欠率加速攀升

房利美（Fannie Mae）：2025年11月嚴重拖欠率升至0.75%，為2010年以來最高（除疫情期間），正快速接近2008年大衰退時0.80%的峰值。

房地美（Freddie Mac）：同期嚴重拖欠率為0.48%，已超過其在大衰退時期的峰值。

原因：租賃市場「逆風」與成本壓力

需求與租金疲軟：就業與薪資成長停滯，疊加大量新公寓供應入市，導致租金成長放緩和租賃需求減弱，預計租金在2026年維持低位，直接衝擊多戶住宅業主的現金流。

營運成本上升：維護服務和材料價格上漲，通膨調整後，業主的實際租金收入下降更為明顯，擠壓其利潤空間和還款能力。

綜上所述：抵押貸款拖欠率的上升，不僅是房地產市場的周期性波動，更是美國經濟內部結構性壓力的重要訊號。儘管宏觀經濟整體數據可能表現尚可，但社會財富與承受能力的「K型」分化正在加深，部分中低收入家庭的經濟狀況正在惡化。

最後，如果‘有工作’已不能保證‘還得起房貸/付得起租金’，那所謂的‘經濟強勁’到底是誰的強勁？不知道大家持什麼觀點，歡迎大家留言評論！