中國會崩潰嗎？

這個問題很多人會理解成兩個問題，一是中國經濟會崩潰嗎？ 二是中國會崩潰嗎？

對於前者，我曾經在很多年前很悲觀，現在仍然消極，但是卻改變了中期的看法，我認為這個概率很小，除非出現後者，也就是政治上的失控，才會導致經濟的失控，而非反過來。

下午我和同事在做兵棋推演，重點是對橡膠走勢做推導，必然引用到宏觀。

實際上從一個個邏輯框架，可以匯出中國政府必然要走的路，也匯出經濟週期必然會發生的事情，很明顯，政府的行為被經濟週期和其自身所處的地位左右，是密不可分的。

除非出現財政失衡，債務危機爆發，引發中國政府急劇向左轉，走向計劃經濟，中國經濟不會進入最糟糕的狀態。

從經濟資料上，我們看到了良好的變化，甚至中國經濟結構性轉變，正有可能走向成功。

首先看到投資方面的變化，在公開的官方平臺資料，我們可以看到醫療投資、食品、電子科技、環保之類的增加，這完全符合中國走向老齡化、科技與環保結合的新經濟格局。

在重商主義這一塊，已經大概率無法挽回，這已經成了一個去庫存和去產能的大問題。 從上層的反應來看，這已經充分意識到。 後續無論是房地產的去庫存，還是重工業的去庫存、去產能，都是一個維持經濟穩定和金融系統性風險的趨勢，也就是債務週期的一部分。

中國政府會維持一個動態平衡，也就是在房地產去庫存的過程中，維持資產負債表的穩定。 後續三年置換14.7萬億的地方債，結合房地產去庫存，實際上是一個土地財政維持穩定的過程。 而銀行依賴地方債置換和央行再貸款等措施，注入流動性。 但這種注入流動性在美元加息週期中，不可能演變成大規模寬鬆。

整個邏輯框架可以看到中國經濟緩慢的走過債務危機，並以左右手對倒，延長債務久期，降低利率成本，同時在另一端，市場的力量推到服務業開始發展，提供大量的就業和消費升級。

圍繞著這些，也意味著有一件事是絕對不會放開的，那就是徹底的資本自由兌換，而人民幣會在有控制的情況下，緩慢貶值，否則危機會堆積中國經濟本身，難以釋放。

從種種資料和邏輯下，還是能看到中國經濟好的那一面，不算很差，呈現出結構性的變化，在眾多的經濟板塊呈現結構性的變化。

對於每個投資人來講，都要挑選你站立的位置，因為不是所有的地方好，也不是所有的地方壞。