耶魯大學金融學教授羅伯特·席勒(Robert Shiller) 在2016年1月23日於達沃斯接受騰訊財經專訪時表示，“2016年最大的擔心是全球經濟進入衰退。”羅伯特·席勒(Robert Shiller)在2013年獲得諾貝爾經濟學獎，他曾準確預言美國2000年科技股泡沫和2006年房地產價格泡沫的破裂。美國股市和債券估值都過高
“美國股市的確估值過高。” 羅伯特·席勒(Robert Shiller) 對騰訊財經表示。根據席勒發明的周期調整市盈率（CAPE，Cyclically Adjusted Price Earnings Ratio），美股估值處於高位，“特別是在去年美股公司盈利並不好的情況下。”週期調整市盈率是衡量估值高低的一個常用指標，即用股價除以10年收益均值。
2015年，美股的周期性調整市盈率（CAPE）一度達到了27。自1881年以來，歷史上只有三次出現過比這高的情況。其中第一次是1929年大崩盤前，第二次是2000年科技泡沫破裂之前，第三次是2007年金融危機之前。曾經成功預測科技泡沫和美國房產泡沫崩盤的席勒再度擔心股市價格過高。和以往不同的是，他認為，債券市場同樣高估。
“股市之所以出現過熱投資，是因為長期債券市場利率低，而價格很高。當長期債券的收益率是2%的時候，人們就會對股票趨之若鶩。問題是為什麼長期債券收益率在2％呢？部分因為央行們採取量化寬鬆，來保證債券收益率同時價格高。” 席勒警告稱，“但低利率趨勢就要終結的時候，如果大家還沒有意識到這個趨勢的改變，可能市場會出現突然的崩塌。”
但席勒同時坦言，和2000年以及2008年危機前的“瘋狂泡沫”相比，目前市場表現尚未達到“極限”，所以雖然他表示擔心，但可能股市仍會繼續上漲。
美聯儲加息改變市場預期
美聯儲去年12月開始了10年來的首次加息，開啟貨幣政策轉向。根據美聯儲的點陣圖，今年加息頻率大約是四次。每季度加25個基點，成為當下華爾街的共識。
當談及聯儲加息，是否會戳破股市泡沫時，席勒表示，美聯儲希望通過緩慢加息的方式，引導市場重新估值，這也是年初美股下跌的原因之一，“但美聯儲的政策轉向將改變投資人的預期和思維模式，人們會參考歷史上加息之後的資產表現，所以，股市和債市都可能承壓。” 席勒是當代行為金融學的主要創始人之一。有別於傳統金融學研究中“理性人”假設，行為金融學研究側重於從人們的心理、行為出發，來研究和解釋現實金融市場中的現象。
面對美國股市和債券估值均偏高的現象，席勒坦言，2016年的投資要義是多樣化投資組合，“特別是美股的風險敞口不要過大。”
而被問到在多樣化投資組合中是否加入中國資產時，席勒表示，考慮到中國股市已經大幅回調，在組合中放入一定的中國股市是不錯的選擇，“但是也不要把身家性命都放進去，關鍵就是多樣化。”
中國是新興市場蓬勃發展的代表
在達沃斯開會前，今年美股經歷了史上最厲害的開年暴跌。很多媒體將矛頭指向人民幣貶值和中國股市暴跌。
對此，席勒表示，儘管從經濟聯繫上看，美國祇有1%的GDP依賴出口中國，但是美國之所以看重中國，“是因為中國具有一定的象徵意義。它是新興市場蓬勃發展的代表。 ”
他表示，正是因為中國地位的重要性，美股也似乎是得了“傳染病”。但他同時坦言，外界對中國的擔心更多是心理層面的變化，而並非實際情況。
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