投資者若想投資黃金、白銀。而又想要像股票般地可以在電腦上輕鬆直接下單買賣，一定會有投資黃金指數型基金(Gold ETF)，或是白銀指數型基金(Silver ETF)的進一步想法。但再投資黃金指數型基金GLD和白銀指數型基金SLV之前，先看看SLV和GLD，有沒有任何可疑之處！
SPDR? Gold Shares (GLD) 基本資料、GLD簡介：
SPDR? Gold Shares (GLD) 基本資料、GLD簡介：
http://www.spdrgoldshares.com/#home
SPDR? Gold Shares (GLD) 提供了一個投資者創新、相對低成本且安全的方式去接觸黃金市場。GLD在2004年11月在紐約證券交易所掛牌上市，在2007年12月13日在紐約證券交易所Arca交易。GLD是世界上最大的有實體黃金支撐的指數型基金(ETF)。SPDR? Gold Shares (GLD)也同時在新加坡證券交易所與東京證券交易所、以及香港證券交易所上市。
GLD有幾個嚴重的疑點，讓它可能算不上是理想的投資，可能還有金融詐騙的嫌疑！
這是GLD官網所聲稱它所擁有的黃金庫存：
還有另外一張圖片，GLD聲稱這張照片是GLD所持有的黃金圖片。
還有一個HSBC的黃金條塊清單。除了一堆數字之外，沒別的了，一個PDF清單！
http://www.spdrgoldshares.com/media/GLD/file/Inspectorate_Certificate_Jun_2012.pdf
令人遺憾的是，除了這些，我們找不到更多GLD任何實際持有黃金的證據了。我看完了整個公開說明書，有幾個非常嚴重的可疑之處，使其很有可能成為可怕的龐氏騙局(Ponzi Scheme)。
GLD的公開說明書網址
http://www.spdrgoldshares.com/media/GLD/file/SPDRGoldTrustProspectus2012.pdf
1.GLD它並沒有提供可以讓投資者自由兌換實體黃金的機制：您買了它，若不能跟他換金條，你不是買一張紙做的保證不然是買什麼？它或許能提供給您一種黃金價格的變動，但哪一天若因為它沒有金條，它的價格跟黃金現貨價格明顯脫鉤怎麼辦？或者是，黃金現貨市場因為缺貨所以發生Backwardation時，現貨價格明顯高於期貨怎麼辦？或者是投資人強烈懷疑GLD現貨的實質存在性而使得黃金現貨大漲但GLD卻大跌怎麼辦？
2.GLD它並沒有Fully Allocated Physical Bullion的保證：我們首先假設GLD它一開始是真的有金條好了，之後也還是很有可能會出問題。因為它沒有指定每一條金條，就是當初存進去的金條。換句話說，當初存100條金條，並沒有任何義務規定之後若金庫還是有100條金條，此100條金條和最初存的100條金條是完全一樣的那100條。倘若金條被掉包，或是金條被偷斤減兩，這些恐怕都無從得知！
3. GLD的保管人是銀行：既然是銀行，就無法避免金融危機的連鎖反應，更無法逃過銀行的Fractional Reserve System。銀行有可能私下把客戶的金條賣掉，或是把客戶的金條轉借他人，或是一金多用，又存放又借貸出去又抵押！再者，若銀行破產，GLD就算真的有黃金，那些黃金領得出來嗎?銀行盜賣怎麼辦？這一切的風險，我們都無法趨避。
4.GLD的審計方法、審計過程有嚴重瑕疵：它的審計是交由Deloitte執行，但執行審計的過程中，我們根本無法得知到底有沒有任何審計人員去親眼看過這些金條。我們不知道那些金條是哪些金條(因為並沒有Fully Allocated，所以每年的金條。不一樣也沒關係)，我們根本無從得知，有沒有針對金條的純度、數量、金條的條碼序號做任何審計。我們也沒有看到任何審計的過程執行資訊。保守來看，個人強烈懷疑GLD持有的金條數量，甚至連到底有沒有金條都是個大問號。
總結來說，從2004年以來，大眾對GLD是否持有充足黃金的懷疑聲浪是從沒停過，而GLD卻也仍然沒有提供任何更有力的證據來證明GLD有充足金條的情況來看，GLD恐怕大有問題，它甚至可能跟HSBC及JP Morgan等大銀行合作，透過引導大眾買入GLD和SLV的機會，藉由一個可能的紙上騙局剷除黃金白銀的買盤，以免這些投資投機買盤真的去買現貨，進而真的推升黃金白銀的價格。換句話說，它是一個大黑洞，專門吃掉想投資黃金白銀的資金，以免這些想買黃金白銀的資金真的去推動黃金白銀價格上漲。
同理，SLV也和GLD一樣地可疑！SLV也仍然和GLD有著共同的上述問題。
既然這樣，若想投資黃金白銀又只要買買ETF投資就好，讓買賣黃金白銀和買賣股票一樣簡單方便，滑鼠按一按，說買就買，說賣就賣，我們要怎麼辦？我們沒有別的好買了嗎？
有的，當然有。這也是我本文最主要的目的。
不買SLV，但您可以改買PSLV。不買GLD，您可以改買PHYS。
想買黃金ETF的人，可以考慮這檔基金，真正有金條保障的基金，PHYS。
Sprott Physical Gold Trust，(PHYS)
http://sprottphysicalbullion.com/sprott-physical-gold-trust/
買黃金ETF要買PHYS的理由(這同時也是不要碰GLD的理由)
1.金條全都存放在加拿大：不在美國本土存放，不受美國影響，也不怕美國政府沒收。而且是" fully allocated"。意即每一條金條都是當初存放進來的那一條，每一條金條都是有指定的，不容任何人做假、含混偷盜。
2.PHYS的金條不是由銀行當保管人：金條是由加拿大政府當保管人，而非銀行。沒有任何使用槓桿的金融機構可以私下偷竊動用這些金條。在金融業發生金融危機時，不用承受額外的金融業連鎖反應倒閉風險。
3.最重要的特點來了，PHYS可以兌換實體金條：這一個特點實在是太重要了，就算有全世界最謹慎的審計查核人員保證，就算有全世界最明確的金條庫存。很抱歉，都沒辦法讓我相信。若投資這個GLD基金，它沒有可以讓我們兌換金條的基本誠信，你要我們相信GLD什麼？ 但PHYS不一樣，PHYS可以，PHYS可以給投資人兌換實體金條。這才是真正有100%儲備金條的誠信。這也是我們考慮投資黃金白銀ETF時的首要條件！
而且PHYS還提供運送服務，透過武裝運輸車隊，PHYS可以將您所兌換的實體金條，運送到全世界。(但因為PHYS的金條都是LBMA的大型金條，若真的要跟他們兌換金條，你要買夠多才能夠換到一條金條)。
4.PHYS堅持只投資實體黃金：PHYS只投資London Good Delivery physical bullion認證的金條。不會投資其他任何的紙上黃金期貨、金融衍生性商品。整個PHYS基金裡面就只有一樣東西，整個基金全都是實體黃金而已！
5.PHYS每一條金條都是Fully Allocated(完全指定)：這一點非常重要。很多金庫提供的存放是非指定存放，非指定存放指的是，您當初存一條金條，若您要提領時，它就只負責找到一條金條還給您。您並不能指定就是要當初存入的那一條，這樣會產生很多額外不必要的風險，等於是您每次拿到的金條，都是別人的別塊金條，您一定得要拿去驗純不純，真不真，有沒有缺陷。這些都很不保險。但PHYS的金條是完全指定。也就是說，它當初存放的金條，每一條都是指定存放，領出來就是當初原來存放的金條。這又給了我們一個PHYS具有誠信的額外證據。
PHYS嚴格說來，它其實不是一檔ETF，它是一檔封閉型基金。也就是說，它的流通在外單位數量是固定的，不會變動。(不像GLD一樣，可以增加單位數，也可以減少單位數，這讓GLD又產生額外風險，額外增加的單位數有沒有增加相對應的黃金數量呢？若沒有怎麼辦？這我們完全不知道)。但是PHYS沒有這種風險，PHYS共發行820,000個單位數。此單位數是固定的，不會改變。
任何基金都一樣，都可能有溢價或是折價。由PHYS的價格走勢來看。PHYS從上市以來始終享有溢價，有時溢價甚至還不算小。即相較於它的NAV(Net Asset Value，基金的淨資產價值)，PHYS的交易價格始終比它的資產價格高。由市場對其的價格評價，也可以間接證明，確認PHYS其俱備擁有實體黃金的安全保證。因一般來說，封閉型基金多半都是折價在市場上交易，PHYS竟然能有溢價，而且有時溢價還有一定幅度，這代表著市場上的投資人，對其信用的評價、和實體黃金的連結程度，遠遠高過GLD。
投資人可以非常簡便地就能向PHYS和PSLV申請實體黃金的證明書(同樣的保證在GLD和SLV都看不到)。以下是從PHYS的FAQs找到的資訊。投資人可以向PHYS申請實體黃金的證明書。
13. How do I get physical certificates evidencing ownership of my units?
In the United States, there are two methods: One, you can direct your broker to request a physical certificate from the Depository Trust Company (DTC). This may be a more expensive option as DTC generally charges ~$500 per certificate.
Two, you can direct your broker to initiate a DWAC certificate request (only a broker can initiate this) with the Trust's co-Transfer Agent, R&T Co (www.rtco.com). See their DWAC transfer form here:
http://www.rtco.com/forms/DWAC%20Certificate%20Request%20Form.pdf
Check with your brokerage if they offer this service and at what cost.
In Canada, you can direct your broker to withdraw units from CDS Clearing and Depository Services Inc. When the broker puts in the withdrawal, the transfer agent in Canada, Equity Financial Trust, will issue physical certificates to the broker.
同理，要想買白銀ETF，建議優先考慮買PSLV，而可以將SLV列為其次。
買黃金ETF要買PHYS的理由(這同時也是不要碰GLD的理由)
1.金條全都存放在加拿大：不在美國本土存放，不受美國影響，也不怕美國政府沒收。而且是" fully allocated"。意即每一條金條都是當初存放進來的那一條，每一條金條都是有指定的，不容任何人做假、含混偷盜。
2.PHYS的金條不是由銀行當保管人：金條是由加拿大政府當保管人，而非銀行。沒有任何使用槓桿的金融機構可以私下偷竊動用這些金條。在金融業發生金融危機時，不用承受額外的金融業連鎖反應倒閉風險。
3.最重要的特點來了，PHYS可以兌換實體金條：這一個特點實在是太重要了，就算有全世界最謹慎的審計查核人員保證，就算有全世界最明確的金條庫存。很抱歉，都沒辦法讓我相信。若投資這個GLD基金，它沒有可以讓我們兌換金條的基本誠信，你要我們相信GLD什麼？ 但PHYS不一樣，PHYS可以，PHYS可以給投資人兌換實體金條。這才是真正有100%儲備金條的誠信。這也是我們考慮投資黃金白銀ETF時的首要條件！
而且PHYS還提供運送服務，透過武裝運輸車隊，PHYS可以將您所兌換的實體金條，運送到全世界。(但因為PHYS的金條都是LBMA的大型金條，若真的要跟他們兌換金條，你要買夠多才能夠換到一條金條)。
4.PHYS堅持只投資實體黃金：PHYS只投資London Good Delivery physical bullion認證的金條。不會投資其他任何的紙上黃金期貨、金融衍生性商品。整個PHYS基金裡面就只有一樣東西，整個基金全都是實體黃金而已！
5.PHYS每一條金條都是Fully Allocated(完全指定)：這一點非常重要。很多金庫提供的存放是非指定存放，非指定存放指的是，您當初存一條金條，若您要提領時，它就只負責找到一條金條還給您。您並不能指定就是要當初存入的那一條，這樣會產生很多額外不必要的風險，等於是您每次拿到的金條，都是別人的別塊金條，您一定得要拿去驗純不純，真不真，有沒有缺陷。這些都很不保險。但PHYS的金條是完全指定。也就是說，它當初存放的金條，每一條都是指定存放，領出來就是當初原來存放的金條。這又給了我們一個PHYS具有誠信的額外證據。
PHYS嚴格說來，它其實不是一檔ETF，它是一檔封閉型基金。也就是說，它的流通在外單位數量是固定的，不會變動。(不像GLD一樣，可以增加單位數，也可以減少單位數，這讓GLD又產生額外風險，額外增加的單位數有沒有增加相對應的黃金數量呢？若沒有怎麼辦？這我們完全不知道)。但是PHYS沒有這種風險，PHYS共發行820,000個單位數。此單位數是固定的，不會改變。
任何基金都一樣，都可能有溢價或是折價。由PHYS的價格走勢來看。PHYS從上市以來始終享有溢價，有時溢價甚至還不算小。即相較於它的NAV(Net Asset Value，基金的淨資產價值)，PHYS的交易價格始終比它的資產價格高。由市場對其的價格評價，也可以間接證明，確認PHYS其俱備擁有實體黃金的安全保證。因一般來說，封閉型基金多半都是折價在市場上交易，PHYS竟然能有溢價，而且有時溢價還有一定幅度，這代表著市場上的投資人，對其信用的評價、和實體黃金的連結程度，遠遠高過GLD。
投資人可以非常簡便地就能向PHYS和PSLV申請實體黃金的證明書(同樣的保證在GLD和SLV都看不到)。以下是從PHYS的FAQs找到的資訊。投資人可以向PHYS申請實體黃金的證明書。
13. How do I get physical certificates evidencing ownership of my units?
In the United States, there are two methods: One, you can direct your broker to request a physical certificate from the Depository Trust Company (DTC). This may be a more expensive option as DTC generally charges ~$500 per certificate.
Two, you can direct your broker to initiate a DWAC certificate request (only a broker can initiate this) with the Trust's co-Transfer Agent, R&T Co (www.rtco.com). See their DWAC transfer form here:
http://www.rtco.com/forms/DWAC%20Certificate%20Request%20Form.pdf
Check with your brokerage if they offer this service and at what cost.
In Canada, you can direct your broker to withdraw units from CDS Clearing and Depository Services Inc. When the broker puts in the withdrawal, the transfer agent in Canada, Equity Financial Trust, will issue physical certificates to the broker.
同理，要想買白銀ETF，建議優先考慮買PSLV，而可以將SLV列為其次。
Sprott Physical Silver Trust，(PSLV)
http://sprottphysicalbullion.com/sprott-physical-silver-trust/
PSLV比SLV更好的理由，和PHYS比GLD更好的理由完全一樣。
1.PSLV的銀條全都存放在加拿大。
2.PSLV的銀條不是由銀行當保管人。
3.最重要的特點來了，PSLV可以兌換實體銀條。
4.PSLV堅持只投資實體白銀。
5.在PSLV的每一條銀條都是Fully Allocated(完全指定)。
和PHYS一樣，PSLV嚴格說來，它其實不是一檔ETF，它是一檔封閉型基金。也就是說，它的流通在外單位數量是固定的，不會變動。(不像SLV一樣，可以增加單位數，也可以減少單位數，這讓SLV又產生額外風險，額外增加的單位數有沒有增加相對應的白銀數量呢？若沒有怎麼辦？這我們完全不知道)。目前PSLV持有23,000,000個單位數。此單位數是固定的，不會改變。
想投資黃金，您可以多看看PHYS一眼。它雖然沒有辦法和握在自己手上的黃金的可信度完全一樣，但也已經相當接近了。想投資白銀，您可以多看看PSLV一眼，它雖然沒有辦法和握在自己手上的白銀的可信度完全一樣，但也相差不遠了。至於SLV和GLD，它們當然也不錯，它們成交量大，它們幾乎沒有溢價，但是它們沒有PHYS和PSLV能給我們的踏實保障，投資SLV和GLD其實承擔的隱形風險相當高，而且沒溢價的市場事實更加證明了我們的懷疑確有充分理由，單純就我個人而言，小綠是不會碰SLV和GLD的，若想要短期操作黃金白銀，我只買賣PSLV，PHYS。我也很熱衷長期投資PSLV，分享給大家！
PSLV比SLV更好的理由，和PHYS比GLD更好的理由完全一樣。
1.PSLV的銀條全都存放在加拿大。
2.PSLV的銀條不是由銀行當保管人。
3.最重要的特點來了，PSLV可以兌換實體銀條。
4.PSLV堅持只投資實體白銀。
5.在PSLV的每一條銀條都是Fully Allocated(完全指定)。
和PHYS一樣，PSLV嚴格說來，它其實不是一檔ETF，它是一檔封閉型基金。也就是說，它的流通在外單位數量是固定的，不會變動。(不像SLV一樣，可以增加單位數，也可以減少單位數，這讓SLV又產生額外風險，額外增加的單位數有沒有增加相對應的白銀數量呢？若沒有怎麼辦？這我們完全不知道)。目前PSLV持有23,000,000個單位數。此單位數是固定的，不會改變。
想投資黃金，您可以多看看PHYS一眼。它雖然沒有辦法和握在自己手上的黃金的可信度完全一樣，但也已經相當接近了。想投資白銀，您可以多看看PSLV一眼，它雖然沒有辦法和握在自己手上的白銀的可信度完全一樣，但也相差不遠了。至於SLV和GLD，它們當然也不錯，它們成交量大，它們幾乎沒有溢價，但是它們沒有PHYS和PSLV能給我們的踏實保障，投資SLV和GLD其實承擔的隱形風險相當高，而且沒溢價的市場事實更加證明了我們的懷疑確有充分理由，單純就我個人而言，小綠是不會碰SLV和GLD的，若想要短期操作黃金白銀，我只買賣PSLV，PHYS。我也很熱衷長期投資PSLV，分享給大家！
輸入" PHYS"在Yahoo Finance的報價畫面
輸入" PSLV"在Yahoo Finance的報價畫面
P.S. 在亞洲想要買黃金白銀、又不想要買黃金白銀現貨的麻煩，只想要操作，只想要像買股票般一樣輕鬆操作黃金白銀。可以去開美國股市的戶頭。美國股市的戶頭開戶非常簡單，任何人都可以開戶，並不需要有美國國籍，並不需要高額的資金。
現在美國戶頭開戶已經非常簡便，還有很多美國券商有完全中文的介面哩！比方說Scottrade
一單位PHYS,PSLV分別是對應多少盎司黃金白銀，可以用這樣的方式算出：
我以PSLV為例，
1.先去這裡看到
http://sprottphysicalbullion.com/sprott-physical-silver-trust/net-asset-value/
看到Net Asset Value per Unit* 這樣就可以得知每一單位有多少白銀的價值。以今天剛抓的上圖為例，您看到PSLV一單位的NAV是11.12元，
然後您看現在行情價一盎司白銀是28.2美元，
這樣我們就能求得一盎斯白銀要用大約2.53單位才能換到(28.2/11.12)。
也能從這裡看出PSLV的溢價比率，以今天來說，目前的溢價比率非常低，溢價比率才3.44%左右而已，溢價比買實體白銀還要低很多，實體白銀買賣是沒有辦法有這麼低的溢價比率的。
若是PHYS，
先去這裡看到
http://sprottphysicalbullion.com/sprott-physical-gold-trust/net-asset-value/
看到Net Asset Value per Unit* 這樣就可以得知每一單位有$13.55美元黃金的價值。
然後您看現在行情價一盎司黃金是$1616美元，
這樣您就能得知一盎司黃金要用119單位才能換到。
也能從這裡看出PHYS的溢價比率，以今天來說，目前的溢價比率為4.08%。PHYS的溢價比率比PSLV的溢價比率還要高，由此也可以看得出來，市場目前願意買進黃金的人多，但願意買進白銀的人相對少。
回顧過往歷史，PSLV的溢價比率高得時候可以來到15%，甚至超過20%。目前的溢價可說是非常低，也可以看出白銀市場此刻短期的清淡局面，但這種局面想必不會持續太久！
[免責聲明]
本部落格任何文章與討論皆非投資建議 純為個人分析與分享
任何對未來之財務預測皆隱含高度之不確定性，
請讀者務必自行審慎評估風險，盈虧自負。
我以PSLV為例，
1.先去這裡看到
http://sprottphysicalbullion.com/sprott-physical-silver-trust/net-asset-value/
看到Net Asset Value per Unit* 這樣就可以得知每一單位有多少白銀的價值。以今天剛抓的上圖為例，您看到PSLV一單位的NAV是11.12元，
然後您看現在行情價一盎司白銀是28.2美元，
這樣我們就能求得一盎斯白銀要用大約2.53單位才能換到(28.2/11.12)。
也能從這裡看出PSLV的溢價比率，以今天來說，目前的溢價比率非常低，溢價比率才3.44%左右而已，溢價比買實體白銀還要低很多，實體白銀買賣是沒有辦法有這麼低的溢價比率的。
若是PHYS，
http://sprottphysicalbullion.com/sprott-physical-gold-trust/net-asset-value/
看到Net Asset Value per Unit* 這樣就可以得知每一單位有$13.55美元黃金的價值。
然後您看現在行情價一盎司黃金是$1616美元，
這樣您就能得知一盎司黃金要用119單位才能換到。
也能從這裡看出PHYS的溢價比率，以今天來說，目前的溢價比率為4.08%。PHYS的溢價比率比PSLV的溢價比率還要高，由此也可以看得出來，市場目前願意買進黃金的人多，但願意買進白銀的人相對少。
回顧過往歷史，PSLV的溢價比率高得時候可以來到15%，甚至超過20%。目前的溢價可說是非常低，也可以看出白銀市場此刻短期的清淡局面，但這種局面想必不會持續太久！
[免責聲明]
本部落格任何文章與討論皆非投資建議 純為個人分析與分享
任何對未來之財務預測皆隱含高度之不確定性，
請讀者務必自行審慎評估風險，盈虧自負。
引用:http://smallgreentea.blogspot.tw/2012/08/gldslv-sprottphyssprott-pslv-wanna.html#axzz2f8CBxdsM
Read more: http://smallgreentea.blogspot.com/2012/08/gldslv-sprottphyssprott-pslv-wanna.html#ixzz2f8DxUZ61
Follow us: Smallgreentea on Facebook
沒有留言 :
張貼留言